Bitcoin-Optionsmärkte bewerten das Risiko neu, da BTC seinen Rückzug fortsetzt, so ein am 3. Juli 2026 von der Blockchain-Analysefirma Glassnode veröffentlichter Bericht. Die Analyse deutet auf eine Verschiebung hin, wie Anleger Volatilität, Absicherung nach unten und Wahrscheinlichkeiten kurzfristiger Preisbewegungen einschätzen, angetrieben durch anhaltende Nachfrage nach Put-Optionen trotz einer teilweisen Preiserholung von etwa 58.000 US-Dollar. Marktindikatoren wie der DVOL sind parallel zum BTC-Rückgang gestiegen, was eine erhöhte erwartete zukünftige Volatilität widerspiegelt, obwohl die implizite Volatilität unter den Niveaus bleibt, die typischerweise mit größeren Marktstressereignissen verbunden sind. Skew-Kennzahlen bleiben positiv und signalisieren anhaltendes Interesse an Absicherung nach unten, während BTC im negativen Gamma-Bereich gehandelt wird – ein Zustand, der Kursschwankungen aufgrund von Dealer-Hedging-Aktivitäten verstärken kann. Der Bericht stützt sich auf Daten der Derivatebörse Deribit und der Analyseplattform Velo und bietet eine technische Sicht auf Positionierung, Volatilitätsstruktur und Stimmung, die im Optionsmarkt eingebettet sind.
DVOL- und implizite Volatilitätstrends spiegeln zunehmende Unsicherheit wider
Glassnodes Analyse zeigt, dass der DVOL parallel zum Rückgang des BTC gestiegen ist, was einen Anstieg der erwarteten zukünftigen Volatilität widerspiegelt. Die implizite Volatilität bleibt jedoch deutlich unter den Niveaus, die typischerweise mit größeren Marktstressereignissen verbunden sind, was darauf hindeutet, dass die Unsicherheit zwar zunimmt, die Bedingungen jedoch keine historischen Extreme erreicht haben. BTC wird weiterhin im negativen Gamma-Bereich gehandelt, ein Zustand, der Kursschwankungen aufgrund von Dealer-Hedging-Aktivitäten verstärken kann. In Kombination mit erhöhter impliziter Volatilität und anhaltender Put-Nachfrage bleibt die Gesamtstruktur des Optionsmarktes vorsichtig defensiv.
Put-Call-Skew-Daten zeigen anhaltende Nachfrage nach Absicherung nach unten
Daten von Deribit zeigen, dass Put-Optionen weiterhin mit einem Aufschlag gegenüber Call-Optionen gehandelt werden, was die anhaltende Nachfrage nach Absicherung gegen Kursrückgänge widerspiegelt. Der einwöchige 25-Delta-Put-Call-Skew wurde mit etwa 16 % gemessen, was auf eine höhere implizite Volatilitätsprämie für Puts hindeutet. Obwohl immer noch erhöht, stellt dies einen Rückgang von etwa 25 % zehn Tage zuvor dar, so Daten von Velo. Ähnliche Muster werden über längere Laufzeiten beobachtet, wobei Ein-, Drei- und Sechsmonats-Skews ebenfalls Put-Prämien von rund 10 % oder mehr aufweisen. Dies deutet darauf hin, dass Bedenken hinsichtlich des Abwärtsrisikos über die gesamte Laufzeitstruktur hinweg bestehen bleiben, selbst wenn langfristige Anleger, einschließlich ETF-Teilnehmer und -Inhaber, offenbar wieder mit der Akkumulation begonnen haben. Optionsflussdaten, einschließlich großer Blockgeschäfte, die typischerweise außerbörslich von institutionellen Teilnehmern ausgeführt werden, spiegeln weiterhin eine Positionierung wider, die mit bereichsgebundenen Erwartungen übereinstimmt, und nicht mit einer starken direktionale bullischen Überzeugung. Die Marktliquiditätsbedingungen könnten auch durch die Schließung zum US-Unabhängigkeitstag beeinträchtigt werden, von der erwartet wird, dass sie die Handelsaktivität reduziert und möglicherweise die Wahrscheinlichkeit schärferer Kursbewegungen in einem dünneren Marktumfeld erhöht.
FAQ
Was zeigt der Glassnode-Bericht über Bitcoin-Optionsmärkte an?
Der am 3. Juli 2026 veröffentlichte Bericht zeigt, dass Bitcoin-Optionsmärkte das Risiko neu bewerten, da BTC seinen Rückzug fortsetzt, mit einer Verschiebung, wie Anleger Volatilität, Absicherung nach unten und Wahrscheinlichkeiten kurzfristiger Preisbewegungen einschätzen. Marktindikatoren wie der DVOL sind parallel zum BTC-Rückgang gestiegen, was eine erhöhte erwartete zukünftige Volatilität widerspiegelt, obwohl die implizite Volatilität unter den Niveaus bleibt, die typischerweise mit größeren Marktstressereignissen verbunden sind.
Was verraten Put-Call-Skew-Kennzahlen über die Anlegerpositionierung?
Daten von Deribit zeigen, dass der einwöchige 25-Delta-Put-Call-Skew bei etwa 16 % gemessen wurde, ein Rückgang von etwa 25 % zehn Tage zuvor, so Velo-Daten. Ein-, Drei- und Sechsmonats-Skews zeigen ebenfalls Put-Prämien von rund 10 % oder mehr, was eine anhaltende Nachfrage nach Absicherung nach unten über die gesamte Laufzeitstruktur hinweg anzeigt, trotz einer teilweisen Preiserholung von etwa 58.000 US-Dollar.
