Bitcoin hat sich stabilisiert, aber Anleger zahlen für Schutz vor Kursverluste: VanEck

Kurzfassung

• Die Volatilität von Bitcoin ist gesunken, aber Daten zeigen, dass Händler sich gegen Abwärtsbewegungen absichern.
• Das Volumen der Wetten auf fallende Bitcoin-Preise im Vergleich zu steigenden ist auf einem Niveau, das seit 2021 nicht mehr gesehen wurde.
• Dennoch deutet dieses Maß an „Verteidigungsbereitschaft“ typischerweise darauf hin, dass ein Boden in Sicht ist.

Die Volatilität von Bitcoin ist gesunken, während sich der Preis um die 70.000 US-Dollar stabilisiert hat, berichtet die Investmentfirma VanEck.
Die realisierte Volatilität von Bitcoin, also die auf tatsächlichen Kursbewegungen basierende Volatilität, ist in den letzten Monat von 80 auf 50 gefallen, so VanEck. Doch trotz stabiler Preise sind Händler weiterhin vorsichtig und zahlen hohe Prämien, um Positionen zu halten, die bei fallenden Bitcoin-Preisen Gewinne abwerfen.
„Händler zahlen weiterhin erhebliche Prämien für Absicherungen gegen Abwärtsrisiken“, heißt es im Bericht. „Die insgesamt gezahlten Prämien für Put-Optionen sind im Monatsvergleich um 24 % gesunken, liegen aber mit 685 Millionen US-Dollar in den letzten 30 Tagen über 77 % der monatlichen Beobachtungen seit Anfang 2025.“

Mit anderen Worten: Obwohl die insgesamt gezahlten Beträge für Wetten auf fallende Bitcoin-Preise zurückgegangen sind, liegen sie immer noch deutlich über den üblichen monatlichen Niveaus.

„Trotz sinkender Volatilität investieren Anleger weiterhin beträchtliches Kapital in Absicherungen gegen Abwärtsrisiken“, schrieb VanEck.
Nicht nur die Gesamtprämien sind hoch, sondern auch das Put/Call-Verhältnis – das das Volumen der Wetten auf fallende Preise im Vergleich zu steigenden misst – stieg auf bis zu 0,84 und lag im Durchschnitt bei 0,77. VanEck sagt, diese Werte seien die höchsten seit 2021 und deuten auf „außergewöhnlich starke Nachfrage nach Abwärtsabsicherungen im Vergleich zu bullischen Positionen“ hin.

Doch für Bitcoin-Bullen könnten die Daten eine Erleichterung verbergen.
„Wenn Optionsmärkte in der Vergangenheit so ängstlich waren, hat sich Bitcoin tendenziell erholt“, heißt es im Bericht. „Das aktuelle Niveau der Verteidigungsbereitschaft ist zwar durch die jüngste Kursentwicklung gerechtfertigt, hat aber historisch gesehen eher Perioden in der Nähe von Markt-Tiefs markiert als von Tops.“
Außerdem scheint sich das Abgeben von Bitcoin durch Langzeit-Halter „zu verlangsamen“, da die Übertragungen von Bitcoin zwischen Haltern mit mindestens einem Jahr Haltedauer im Monatsvergleich gefallen sind.
Die führende Kryptowährung ist in den letzten 24 Stunden um fast 1 % gefallen, liegt aber im Monatsvergleich immer noch mehr als 5 % im Plus und wurde zuletzt bei 69.891 US-Dollar gehandelt.
Auf diesem Niveau liegt sie immer noch fast 45 % unter ihrem Allzeithoch von 126.080 US-Dollar, das im letzten Oktober erreicht wurde.