Die australische Börsenaufsicht (ASX) wurde zu einer Zivilstrafe in Höhe von 20,5 Millionen A$ verurteilt, nachdem das Bundesgericht Australiens festgestellt hatte, dass der Marktbetreiber Anleger über den Fortschritt seines problembehafteten CHESS-Ersatzprogramms getäuscht hatte. Das Urteil folgt auf das Eingeständnis der ASX im Juni, dass ihre Marktmitteilung vom 10. Februar 2022, in der das Projekt als „gut voranschreitend“ beschrieben wurde, irreführend war, obwohl interne Informationen ernsthafte Bedenken hinsichtlich der Liefertermine und Projektrisiken zeigten. Die Börse wurde außerdem zur Zahlung von weiteren 3 Millionen A$ für die Anwaltskosten der australischen Wertpapier- und Investitionskommission (ASIC) verurteilt. Die Entscheidung markiert einen der bedeutendsten Durchsetzungserfolge der ASIC gegen einen Marktbetreiber und unterstreicht die Erwartungen der Aufsichtsbehörden, dass Börsen die höchsten Offenlegungsstandards einhalten müssen, wenn sie über Projekte berichten, die die Stabilität der Finanzmärkte untermauern.
Bundesgericht verhängt 20,5 Millionen A$ Strafe und 3 Millionen A$ Prozesskosten
Das Bundesgericht Australiens veröffentlichte sein Urteil am 3. Juli 2026 und ordnete an, dass die ASX eine Zivilstrafe in Höhe von 20,5 Millionen A$ für ihre irreführende Marktmitteilung vom 10. Februar 2022 zahlen muss. Das Gericht ordnete auch an, dass die Börse 3 Millionen A$ für die Anwaltskosten der ASIC zahlt. Das Verfahren konzentrierte sich auf die Aussage der ASX, dass ihr CHESS-Ersatzprogramm „gut voranschreite“, obwohl interne Informationen auf ernsthafte Projektrisiken hindeuteten. Nur sechs Wochen nach dieser Aussage, am 28. März 2022, teilte die ASX den Anlegern mit, dass eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Verzögerung des Projekts bestehe.
ASX irreführte Markt bezüglich Fortschritt des CHESS-Ersatzes
Die ASIC argumentierte, dass die ASX den Markt in die Irre geführt habe, indem sie das Ersatzprogramm als „gut voranschreitend“ bezeichnete, obwohl interne Informationen ernsthafte Bedenken hinsichtlich der Liefertermine und Projektrisiken zeigten. Das CHESS-Ersatzprogramm ist eines der wichtigsten Finanzinfrastrukturprojekte Australiens und zielt darauf ab, das Clearing House Electronic Subregister System zu ersetzen, das Aktieneigentum erfasst, Abwicklungen verarbeitet und das Clearing für den australischen Aktienmarkt unterstützt. Im November 2022 pausierte die Börse das Projekt vollständig und erfasste außerplanmäßige Wertminderungen in Höhe von zwischen 245 Millionen A$ und 255 Millionen A$. Im November 2023 wurde die Ersatzstrategie in zwei Veröffentlichungen umgestaltet, wobei Release 1 am 20. April 2026 in Produktion ging.
CHESS bildet Grundlage der australischen Aktienhandelsinfrastruktur
CHESS ist die Technologieplattform, die Aktieneigentum erfasst, Abwicklungen verarbeitet und das Clearing für den australischen Aktienmarkt unterstützt. Die meisten Anleger interagieren nie direkt mit CHESS, aber praktisch jeder australische Aktienhandel hängt davon ab. Nachdem ein Auftrag an der Börse ausgeführt wurde, stellt CHESS sicher, dass Wertpapiere und Bargeld korrekt ausgetauscht werden, während das offizielle Eigentumsregister geführt wird. Da jedes börsennotierte Unternehmen, jeder Makler, jede Depotbank und jeder Clearing-Teilnehmer auf die Plattform angewiesen ist, gilt der Ersatz von CHESS als eines der bedeutendsten Finanztechnologieprojekte Australiens.
Projekt auf Basis verteilter Konten mit Abschreibung von 245–255 Millionen A$ pausiert
Das ursprüngliche CHESS-Ersatzprojekt erregte weltweite Aufmerksamkeit, da die ASX plante, ihre Kerninfrastruktur nach dem Handel mithilfe der Distributed-Ledger-Technologie zu ersetzen. Es war einer der weltweit ambitioniertesten Versuche, Blockchain-Technologie in ein nationales Wertpapierabwicklungssystem einzuführen. Wiederholte Verzögerungen, Governance-Bedenken und unabhängige Überprüfungen führten jedoch letztlich dazu, dass die ASX die ursprüngliche Architektur aufgab, bevor das Programm neu gestaltet wurde. Im November 2022 pausierte die Börse das Projekt vollständig und erfasste außerplanmäßige Wertminderungen in Höhe von zwischen 245 Millionen A$ und 255 Millionen A$. Die ASX begann das CHESS-Ersatzprogramm mithilfe der Distributed-Ledger-Technologie in den Jahren 2016–2017.
Richterin Markovic: ASX erfüllte erwartete Standards nicht
Richterin Markovic betonte, dass die Verantwortlichkeiten der ASX über die einer typischen börsennotierten Gesellschaft hinausgehen, da sie die primäre Wertpapierbörse Australiens betreibt. In ihrem Urteil sagte sie, die ASX sei „ein Torwächter zur Wahrung der Integrität des und des Vertrauens in das australische Finanzsystem und hätte einen Maßstab für Genauigkeit und Transparenz in ihren eigenen Marktoffenlegungen setzen sollen.“ Sie fügte hinzu, dass von der ASX als Betreiberin kritischer Marktinfrastruktur erwartet wurde, besonders hohe Standards einzuhalten, sie aber „hinter diesen Standards zurückgeblieben“ sei. Das Gericht betonte auch die abschreckende Wirkung der Entscheidung und stellte fest, dass erhebliche Strafen erforderlich seien, wenn börsennotierte Gesellschaften Anleger über bedeutende Projekte in die Irre führen.
ASIC-Vorsitzende betont Schwere des irreführenden Verhaltens
ASIC-Vorsitzende Sarah Court sagte, die Strafe spiegele die Schwere des Verhaltens der ASX wider. „Die heutige Strafe spiegelt die Schwere des irreführenden Verhaltens der ASX in Bezug auf ein Projekt wider, das für die Stabilität des australischen Finanzsystems von zentraler Bedeutung ist“, erklärte sie. Sie fügte hinzu, dass börsennotierte Gesellschaften genaue und transparente Aktualisierungen zu bedeutenden Projekten liefern müssten, insbesondere wenn Verzögerungen Investitionsentscheidungen und das Vertrauen in die Finanzmärkte beeinflussen könnten. Laut ASIC sind diese Verpflichtungen für Marktbetreiber, die für die Aufrechterhaltung kritischer Finanzinfrastruktur verantwortlich sind, noch größer.
Fall hat globale Auswirkungen auf Börsenpublizität
Der Fall hat auch für Börsen weltweit breitere Bedeutung. Viele Marktbetreiber investieren Milliarden Dollar, um Clearing-, Abwicklungs- und Handelsinfrastruktur zu modernisieren und gleichzeitig Cloud-Computing, Distributed-Ledger-Technologie und Echtzeit-Abwicklungsfähigkeiten einzuführen. Die ASX-Entscheidung unterstreicht, dass Governance und Offenlegung in Bezug auf diese Programme einer genauen regulatorischen Prüfung unterliegen werden, insbesondere wenn Projekte die Marktstabilität beeinträchtigen. Für börsennotierte Gesellschaften, insbesondere solche, die kritische Finanzinfrastruktur betreiben, ist optimistische Sprache über große Technologieprojekte kein Ersatz für genaue Offenlegung.
FAQ
Welche Strafe wurde der ASX für irreführende Aussagen über das CHESS-Ersatzprojekt auferlegt?
Die australische Börsenaufsicht wurde vom Bundesgericht zur Zahlung einer Zivilstrafe in Höhe von 20,5 Millionen A$ und zusätzlich 3 Millionen A$ für die Anwaltskosten der australischen Wertpapier- und Investitionskommission verurteilt. Das Gericht stellte fest, dass die Marktmitteilung der ASX vom 10. Februar 2022, in der das CHESS-Ersatzprogramm als „gut voranschreitend“ beschrieben wurde, irreführend war, obwohl interne Informationen ernsthafte Bedenken hinsichtlich der Liefertermine und Projektrisiken zeigten.
Warum ist das CHESS-System für die australischen Finanzmärkte wichtig?
CHESS ist die Technologieplattform, die Aktieneigentum erfasst, Abwicklungen verarbeitet und das Clearing für den australischen Aktienmarkt unterstützt. Praktisch jeder australische Aktienhandel hängt davon ab, da CHESS sicherstellt, dass Wertpapiere und Bargeld korrekt ausgetauscht werden, während das offizielle Eigentumsregister geführt wird. Da jedes börsennotierte Unternehmen, jeder Makler, jede Depotbank und jeder Clearing-Teilnehmer auf die Plattform angewiesen ist, gilt der Ersatz von CHESS als eines der bedeutendsten Finanztechnologieprojekte Australiens.
Was geschah mit dem ursprünglichen CHESS-Ersatzprojekt der ASX?
Das ursprüngliche CHESS-Ersatzprojekt, das in den Jahren 2016–2017 mithilfe der Distributed-Ledger-Technologie begann, wurde im November 2022 nach wiederholten Verzögerungen und Governance-Bedenken pausiert. Die ASX erfasste außerplanmäßige Wertminderungen in Höhe von zwischen 245 Millionen A$ und 255 Millionen A$. Die Ersatzstrategie wurde im November 2023 in zwei Veröffentlichungen umgestaltet, wobei Release 1 am 20. April 2026 in Produktion ging.
