Nakamotos $107 Millioner-Fusionsdeal löst Dilutions-Kritik aus

Nakamoto Inc. hat zugestimmt, BTC Inc. und UTXO Management in einem All-Aktien-Deal im Wert von 107,3 Millionen US-Dollar zu übernehmen und dabei über 363 Millionen Aktien auszugeben. Unterstützer sehen eine vertikale Integration, während Kritiker vor starker Verwässerung und insiderfreundlichen Bedingungen warnen.

Baileys Bitcoin-Imperium-Roll-up wirft Fragen zu Selbstbereicherung auf

Nakamoto Inc. (Nasdaq: NAKA) kündigte am 17. Februar an, dass es sich in einem 107,3-Millionen-US-Dollar-All-Aktien-Deal mit BTC Inc. und UTXO Management zusammenschließt. Die Bedingungen des Deals haben jedoch zu scharfen Meinungsverschiedenheiten unter Investoren und Marktanalysten geführt.

Der Deal sieht die Ausgabe von 363.589.816 Nakamoto-Aktien zu einem festen Preis von 1,12 US-Dollar im Rahmen zuvor offengelegter Call-Optionen vor. Die Aktionäre von BTC Inc. erhalten 336,8 Millionen Aktien, während die Anteilseigner von UTXO 26,8 Millionen erhalten. Der Abschluss wird für das erste Quartal 2026 erwartet, eine zusätzliche Aktionärsabstimmung ist nicht erforderlich.

Im Kern konsolidiert die Transaktion Einheiten, die effektiv von einer Person kontrolliert werden: David Bailey. Bailey ist Vorsitzender und CEO von Nakamoto sowie Mitbegründer sowohl von BTC Inc., dem Herausgeber von Bitcoin Magazine und Veranstalter der The Bitcoin Conference, als auch von UTXO, Berater bei 210k Capital.

Unterstützer argumentieren, dass dadurch ein integriertes Bitcoin-Betriebsgesellschaft entsteht, das Medienreichweite, Veranstaltungsumsätze und Asset-Management vereint. Ein X-Nutzer, @RoaringRagnar, meinte, dass der Schritt Nakamoto eine „profitable Betriebsgesellschaft“ verschafft, die regelmäßig mehr Bitcoin kaufen kann. Andere sahen darin die längst überfällige Konsolidierung im Bitcoin-Ökosystem.

Kritiker sehen das anders. Mehrere Beiträge hoben hervor, dass die Aktien bei 1,12 US-Dollar bewertet wurden, obwohl NAKA bei etwa 0,25–0,30 US-Dollar gehandelt wird. Schätzungen, die auf X kursieren, deuten auf eine Verwässerung von etwa 35–42 % hin, ohne dass neue Bitcoins in die Treasury aufgenommen werden. Nakamoto hält derzeit etwa 5700 BTC, während die Marktkapitalisierung bei etwa 110–150 Millionen US-Dollar liegt. Einige Investoren argumentieren, dass die Struktur erheblichen Wert an Insider überträgt.

Ein Kritiker des Deals auf X, @1914ad, schrieb: „Bailey hat gerade eine Zeitschrift und einen Hedgefonds gegen einen Anspruch auf 2630 BTC getauscht. Bei den aktuellen Preisen sind das über 240 Mio. US-Dollar in Bitcoin, die für Unternehmen mit einem EBITDA von 30 Mio. US-Dollar erworben wurden. Er hat mit Aktien im Wert von 1,12 US-Dollar bezahlt, während die Aktie bei 0,25 US-Dollar gehandelt wird. Eine Aktionärsabstimmung ist nicht erforderlich.“

Der X-Artikel fügte hinzu:

„Das Erstaunliche? Die Extraktion wurde abgeschlossen, bevor Privatanleger überhaupt eine Aktie gekauft haben.“

Mehrere Personen widersprachen dieser Aussage. „Haben Sie das nicht umgekehrt?“ fragte Adam Back, CEO von Blockstream, den X-Nutzer @1914ad. „‘Baileys Unternehmen erhalten Aktien im Wert von fast dem 4-fachen des aktuellen Marktpreises‘, das macht es für Bailey und die Aktionäre von UTXO mgmt, BTC Inc. und NAKA um das 4-fache schlimmer und bedeutet eine 75%ige Abschlag für NAKA-Aktionäre, vorausgesetzt eine faire, unabhängige Bewertung“, fügte Back hinzu.

„Echt dämliches Stück“, erwiderte ein anderer. „Wenn Nakamoto das Unternehmen im Wert ihrer Eigenkapitalanteile bei 1,12 US-Dollar kauft, obwohl es in Wirklichkeit nur ein Viertel davon ist, profitieren die Nakamoto-Aktionäre, nicht die Aktionäre des verkaufenden Unternehmens.“

Das Unternehmen sagt, die Fusion diversifiziere es über eine reine Bitcoin-Treasury-Strategie hinaus. Dennoch sind die NAKA-Aktien im vergangenen Monat um mehr als 40 % gefallen und liegen unter der Nasdaq-Mindestgebotsanforderung von 1 US-Dollar.

Ob daraus ein bitcoin-natives Wachstumsmotor oder eine Warnung wird, hängt möglicherweise weniger von der Struktur als vielmehr von der Umsetzung ab.

FAQ 🌍

• Was ist Nakamotos 107-Millionen-US-Dollar-Akquisition?

Nakamoto Inc. übernimmt BTC Inc. und UTXO Management in einem All-Aktien-Deal im Wert von 107,3 Millionen US-Dollar durch die Ausgabe von 363,6 Millionen neuen Aktien.

• Wer kontrolliert die beteiligten Unternehmen?

David Bailey ist Vorsitzender und CEO von Nakamoto und Mitbegründer von BTC Inc. und UTXO, was bedeutet, dass Käufer und Verkäufer effektiv unter gemeinsamer Kontrolle stehen.

• Wie stark werden die NAKA-Aktionäre verwässert?

Basierend auf öffentlichen Unterlagen und Investoren-Schätzungen könnte die Transaktion die bestehenden Aktionäre um etwa 35–42 % verwässern, wobei die Aktien zu 1,12 US-Dollar ausgegeben werden, während der Marktpreis unter 0,30 US-Dollar liegt.

• Fügt der Deal Nakamotos Treasury mehr Bitcoin hinzu?

Nein, es werden durch die Übernahme keine neuen Bitcoins direkt hinzugefügt; das Unternehmen hält derzeit etwa 5700 BTC und plant, Betriebserlöse zu nutzen, um die Bestände möglicherweise in Zukunft zu erweitern.