Zetahash-Ära ist angebrochen! Die Hashrate beim Bitcoin-Mining erreicht einen Rekord, doch die Miner erleiden schwere Verluste

Das Bitcoin-Mining erreichte bis Ende 2025 die Zetahash-Marke, doch die Gewinne brachen massiv ein, wobei die Einnahmen pro Einheit auf ein Rekordtief sanken. Die Transaktionsgebühren machten weniger als 1 % aus, und der Hash-Preis fiel auf ein historisches Tief von 35 US-Dollar. Der Preis für die S21-Miner lag bei 69.000 bis 74.000 US-Dollar, die Stromkosten bei 0,08 US-Dollar pro kWh, und 70.000 US-Dollar gelten als kritische Grenze zwischen Überleben und Stilllegung.

Industrialisierung des Bitcoin-Minings: Der Durchbruch über 1 Zetahash an Rechenleistung

(Quelle: GoMining)

Bitcoin-Mining hat Ende 2025 eine historische Schwelle überschritten. Laut einem aktuellen Bericht von GoMining ist das Netzwerk in die Zetahash-Ära eingetreten, mit einer Rechenleistung von über 1 Zetahash pro Sekunde. Der Bericht zeigt, dass die durchschnittliche Sieben-Tage-Transaktionsgeschwindigkeit des Bitcoin-Netzwerks weiterhin über 1 ZH/s liegt, was auf eine fundamentale strukturelle Veränderung und keinen vorübergehenden Anstieg hinweist.

Dieses Wachstum spiegelt die aktive Hardware-Aufrüstung, den Ausbau neuer Rechenzentren und die fortschreitende Industrialisierung wider. Die Bitcoin-Mining-Branche, die nicht mehr von wenigen Randakteuren dominiert wird, hat sich zu einer Infrastruktur entwickelt, die mit Energieversorgung vergleichbar ist. Dadurch hat sich der Wettbewerb um die Blockbelohnungen erheblich verschärft. 1 Zetahash entspricht 1.000 Exahash, eine Zahl, die vor einigen Jahren noch als unerreichbar galt.

Der Beginn der Zetahash-Ära beweist, dass die Sicherheit des Bitcoin-Netzwerks ein nie dagewesenes Niveau erreicht hat. Eine höhere Hashrate bedeutet, dass mehr Rechenleistung erforderlich ist, um das Netzwerk anzugreifen, wodurch 51 %-Angriffe wirtschaftlich nahezu unmöglich werden. Diese Sicherheitssteigerung geht jedoch auf Kosten der Rentabilität der Miner. Da immer mehr Hash-Rate um eine feste Blockbelohnung konkurriert, sinkt der Anteil jedes Miners am Gesamtkuchen.

Der Widerspruch zwischen wachsender Rechenleistung und sinkenden Einnahmen

Hashrate-Durchbruch: Das Netzwerk überschritt 1 ZH/s, erreichte ein Rekordhoch und die Sicherheit ist auf einem Allzeithoch

Einnahmeeinbruch: Die Einnahmen pro Einheit sanken auf ein Rekordtief, die Rentabilität der Miner verschlechtert sich dramatisch

Dieser Widerspruch zeigt die harte Realität des Bitcoin-Minings: Das Wettrüsten mit Hashrate hat kein Ende. Jeder Miner muss kontinuierlich in neue Geräte investieren, um konkurrenzfähig zu bleiben, doch der Gesamtumsatz der Branche ist festgelegt (etwa 900 BTC pro Tag plus geringe Transaktionsgebühren). Dieses Nullsummenspiel führt dazu, dass die Gewinnmargen immer weiter schrumpfen. Nur die größten Minen mit den niedrigsten Stromkosten und modernster Ausrüstung können überleben.

Gebührenanteil sinkt unter 1 %, Miner sind vollständig vom Bitcoin-Preis abhängig

(Quelle: GoMining)

Obwohl die Hashrate gestiegen ist, sind die Einnahmen pro Recheneinheit auf eines der engsten Zeitfenster aller Zeiten gefallen. Der Bericht hebt hervor, dass die Einkünfte der Miner zunehmend vom Bitcoin-Preis und der Mining-Schwierigkeit abhängen. Andere Puffer wie stark steigende Transaktionsgebühren oder Blocksubventionen, die früher die Gewinnmargen stützten, sind verschwunden. Diese Verengung bedeutet, dass selbst bei erhöhtem Kapitaleinsatz und höherem Energieverbrauch die Margen immer kleiner werden.

Die Dynamik nach der Halbierung verschärft den Druck zusätzlich. Da die Blockbelohnung auf 3,125 BTC reduziert wurde, konnten die Transaktionsgebühren den Einkommensverlust kaum ausgleichen. Der Bericht zeigt, dass im Großteil des Jahres 2025 die Gebühren weniger als 1 % der gesamten Blockbelohnung ausmachen werden. Damit sind die Miner direkt vom Bitcoin-Preis abhängig, interne Stabilitätsfaktoren sind kaum vorhanden.

Laut GoMining ist dieser Effekt im Mempool deutlich sichtbar. Seit April 2023 wurden im Jahr 2025 mehrfach die Mempools vollständig geleert. Das bedeutet, dass das Bitcoin-Netzwerk sehr ruhig ist, Transaktionen auch bei extrem niedrigen Gebühren sofort verarbeitet werden. Miner können kaum noch von Gebühren profitieren und sind fast ausschließlich auf den Bitcoin-Preis und die Blocksubventionen angewiesen.

Der Einbruch bei den Gebühren steht in starkem Kontrast zu 2021. Damals trieben die NFT-Hype und DeFi-Anwendungen die Ethereum-Gebühren in die Höhe. Obwohl Bitcoin keine Smart Contracts unterstützt, sorgten die Einführung von Ordinals und Inscriptions für einen kurzzeitigen Anstieg der Gebühren. Diese Szenarien haben sich 2025 deutlich verringert, sodass die Gebühren auf vernachlässigbare Niveaus gefallen sind. Die Abhängigkeit von einer einzigen Einkommensquelle (Blockbelohnung) macht die Miner extrem preissensibel.

Der Marktdruck zeigt sich deutlich im Hash-Preis (tägliche Einnahmen pro Hashrate-Einheit). Der Bericht weist darauf hin, dass die Hashrate im November auf ein Rekordtief fiel, nahe 35 US-Dollar pro Hash und Tag, und bis zum Jahresende weiterhin schwach blieb. Am Quartalsende lag der Hash-Preis bei etwa 38 US-Dollar, deutlich unter dem historischen Durchschnitt. Damit ist kaum Spielraum für Fehler bei der Betriebsführung.

70.000 US-Dollar als kritische Grenze für Stilllegung

Bei der aktuellen Mining-Schwierigkeit und Stromkosten von fast 0,08 US-Dollar pro kWh liegt der Break-even-Preis für die gängigen S21-Miner zwischen 69.000 und 74.000 US-Dollar pro Bitcoin. Unterhalb dieses Bereichs werden viele Miner keine Gewinne mehr erzielen. Effizientere High-End-Geräte haben die Preise deutlich gesenkt und bleiben wettbewerbsfähig. Mittlere Miner stehen jedoch vor akuten Herausforderungen.

Diese Stilllegungs-Grenze basiert auf mehreren Variablen: Effizienz der Miner (Stromverbrauch pro TH/s), Stromkosten, Mining-Schwierigkeit und Bitcoin-Preis. Wenn der Bitcoin-Preis unter diese Grenze fällt, decken die Einnahmen die Stromkosten nicht mehr, und der Weiterbetrieb ist unwirtschaftlich. Rationale Miner werden ihre Geräte abschalten und auf eine Preiserholung oder einen Verkauf der Ausrüstung warten.

Der Bitcoin-Preis ist jetzt entscheidend. Es entsteht kein Preisboden, und der Markt kann unterhalb des Break-even-Preises gehandelt werden. Es entsteht jedoch eine Verhaltensschwelle: Wenn der Preis dauerhaft unter dieses kritische Niveau fällt, könnten schwächere Miner ihre Reserven verkaufen, Geräte stilllegen oder Investitionen reduzieren. In einem Markt mit geringer Liquidität können diese Maßnahmen die Volatilität noch verstärken.

Da die Gewinnspannen schrumpfen, sind Bergbauunternehmen anfälliger für Preisrückgänge, was das Risiko von Stillständen und Verkäufen in der Nähe wichtiger wirtschaftlicher Niveaus erhöht. Wenn der Bitcoin-Preis auf etwa 70.000 US-Dollar fällt, könnte dies eine Kettenreaktion auslösen: Einige Miner stellen den Betrieb ein → Hash-Rate sinkt → der Schwierigkeitsgrad passt sich an → verbleibende Miner profitieren von höheren Margen. Dieses dynamische Gleichgewicht ist ein Selbstregulierungsmechanismus des Netzwerks, doch Preisschwankungen können dabei erheblich sein.

Bitcoin-Mining ist heute leistungsfähiger und industrieller als je zuvor. Diese Skalierung bringt jedoch auch eine erhöhte Sensibilität mit sich. Mit wachsender Hash-Rate und fallenden Gebühren wächst auch die Preissensitivität der Miner. Deshalb ist eine Marke wie 70.000 US-Dollar aus wirtschaftlicher Sicht relevant, nicht nur weil sie im Chart sichtbar ist, sondern weil die Kostenstruktur des Netzwerks diese Grenze markiert.