YU stablecoin hat zum zweiten Mal depeg und ist um über 70% gefallen! Liquidität ist drastisch gesunken, Investoren haben keine Möglichkeit zur Rückforderung.
Der stablecoin YU von Yala hat diese Woche erneut den depeg vollzogen, der Preis fiel am 18. November auf 0,1444 USD, mit einem Rückgang von über 70 % innerhalb von 24 Stunden, was den zweiten großen 'Dump' innerhalb von zwei Monaten darstellt. Liquiditätsengpässe, technische Schwachstellen und unzureichende Sicherheiten wurden als Hauptgründe genannt. Dies ist bereits das zweite Mal, dass YU innerhalb von nur zwei Monaten einen depeg erlebt; Mitte September nutzten Angreifer die Schwachstelle der LayerZero Multi-Chain-Brücke oder die Private Key-Berechtigungen, um 7,64 Millionen USD zu stehlen.
YU zweite Lesung depeg Liquidität plötzlich gefallen, Investoren haben keine Möglichkeit zur Rückforderung
Der stablecoin YU von Yala hat am 18. November erneut ein schwerwiegendes depeg-Ereignis erlebt, bei dem der Preis von theoretischen 1 Dollar auf 0,1444 Dollar gefallen ist, mit einem Rückgang von über 70 % innerhalb von 24 Stunden. Dies ist das zweite Mal, dass YU in nur zwei Monaten massiv depegt, was auf strukturelle Mängel im Ankermodell des stablecoins hinweist. Noch besorgniserregender für die Inhaber ist, dass YU sowohl im EVM-Netzwerk als auch auf Solana an Liquidität mangelt, was es den Inhabern erschwert, auszutreten, und es erneut in die Schlagzeilen bringt, während Gerüchte über einen Ausstieg zunehmen.
Der aktuelle depeg-Vorfall des stablecoins dauert bereits über 10 Stunden. Während dieser Zeit hat das Yala-Team lediglich in einem kurzen Artikel erklärt: “Wir haben die Bedenken der Community zur Kenntnis genommen und sind aktiv dabei, dies zu untersuchen. Weitere Updates werden veröffentlicht.” Diese passive Reaktion hat die Markpanik weiter verstärkt. Investoren konnten ihre Positionen nicht rechtzeitig schließen und mussten hilflos zusehen, wie der Wert ihres YU schwand. Diese ausweglose Situation verdeutlicht das extreme Risiko, dem Investoren beim depeg eines stablecoins ausgesetzt sind.
Die fehlende Liquidität wurde zum schwerwiegendsten Problem bei diesem Depeg-Ereignis von Stablecoins. Als eine große Anzahl von Inhabern versuchte, YU gleichzeitig zu verkaufen, stellte sich heraus, dass es auf dem Markt überhaupt nicht genügend Kaufaufträge gab. Der Liquiditätspool von YU auf der dezentralen Börse (DEX) war nahezu ausgetrocknet, und die zentralisierte Börse bot ebenfalls nicht genügend Handelstiefe. Diese Liquiditätskrise führte dazu, dass der Preis von YU innerhalb kürzester Zeit zusammenbrach, von 1 Dollar auf 0,1444 Dollar fiel, und viele Investoren erlitten erhebliche Verluste, bevor sie reagieren konnten.
Die jüngsten Kettenereignisse, einschließlich des Zusammenbruchs des xUSD-Emittenten Stream Finance und der gleichzeitigen Abkopplung von deUSD und USDX, haben das Wort “stabil” in Bezug auf stablecoins stark infrage gestellt. Diese Reihe von Abkopplungsereignissen bei stablecoins hat die unzureichende Marktverständnis der Mechanismen von stablecoins sowie die schwache Risikomanagementfähigkeit der Emittenten offengelegt.
Der Kreditmarkt zeigt vorzeitig ein rotes Licht, anormale Operationen lösen Warnungen aus
Zwei Tage vor dem Depeg warnte die Community, dass der Yala-Lendermarkt abnormal sei. Der DeFi-Spieler @yieldsandmore wies darauf hin, dass eine stark mit Yala verbundene Adresse, die mit bis zu 80% Zinsen belastet war, YU als Sicherheit hinterlegte und alle USDC sowie den Großteil von YU auf dem Yala Frontier Markt von Euler entlieh, was dazu führte, dass die Marktnutzung langfristig bei 100% blieb und Kreditgeber überhaupt keine Abhebungen vornehmen konnten.
Solche abnormalen Operationen werden in der DeFi-Community als Vorzeichen einer Krise für Stablecoins oder Kreditprotokolle angesehen. Normalerweise würde kein rationaler Kreditnehmer bereit sein, einen jährlichen Zinssatz von 80 % zu zahlen; solches kostenunabhängiges massives Ausleihen deutet normalerweise darauf hin, dass der Kreditnehmer in einer Notlage Liquidität oder Hedge-Operationen durchführt. Der Zustand, in dem große Mengen von YU ohne Rücksicht auf die Kosten verliehen werden, wird als Zeichen interpretiert, dass der Emittent des Stablecoins möglicherweise mit einer Liquiditätskrise konfrontiert ist und dringend echte Vermögenswerte wie USDC beschaffen muss.
Das Euler-Team hat das Kreditlimit für den Yala Frontier-Markt auf 0 gesenkt und das Yala-Team aufgefordert, zu reagieren. Diese regulatorische Maßnahme kam zwar rechtzeitig, konnte jedoch das Depeg des Stablecoins nicht verhindern. Die DeFi-Community Yam hat am 15. November auf der X-Plattform vorzeitig gewarnt und erklärt: “Es wurden gefährliche Signale für den Yala-Stablecoin YU festgestellt. Eine Adresse, die eng mit Yala verbunden ist, leiht sich im Yala Frontier-Markt von Euler vollständig USDC und den Großteil der YU-Mittel, obwohl die Zinssätze weiterhin bei 800 % liegen, aber nie Liquidität erhalten kann.”
Warnsignale für ungewöhnliche Kreditoperationen
80% extrem hohe Zinsen für Darlehen: Weit über dem angemessenen Marktniveau, zeigt einen dringenden Bedarf an Kapital.
100% Auslastung: Alle verfügbaren geliehenen Mittel wurden von einer einzelnen Adresse abgehoben, andere Benutzer können keine Abhebungen vornehmen.
Hypothese zur Besicherung: Verwendung einer großen Menge selbstgedruckter YU als Sicherheiten, der tatsächliche Wert ist fraglich.
KOL @LumaoDoggie hat auch enthüllt, dass die Teammitglieder letzten Monat nacheinander das Unternehmen verlassen haben und dass die offiziellen Discord- und X-Beiträge stagnieren oder nicht beantwortet werden, was Besorgnis in der Öffentlichkeit auslöst. Ein Abgang von Teammitgliedern ist normalerweise ein offensichtliches Signal dafür, dass ein Projekt in Schwierigkeiten steckt. Wenn Kernmitglieder sich entscheiden zu gehen, bedeutet das oft, dass sie das Vertrauen in die Zukunft des Projekts verloren haben.
Letzten Monat Sicherheitslücke Angriff 1,2 Millionen YU illegal geprägt
Die Abkopplung von YU ist nicht das erste Mal. Erst letzten Monat wurde die LayerZero OFT-Brücke, die von Yala verwendet wird, aufgrund eines Konfigurationsfehlers angegriffen, wodurch Angreifer auf Polygon illegal etwa 120 Millionen YU prägten und diese dann über Cross-Chain in reale Vermögenswerte umtauschten, was zu einem Verlust von etwa 7,6 Millionen US-Dollar führte. Mitte September nutzten die Angreifer die Sicherheitslücke der LayerZero-Multichain-Brücke oder die Berechtigungen des Private Key, um ohne Autorisierung etwa 120 Millionen YU zu prägen. Davon wurden etwa 77.000 YU in den entsprechenden USDC umgewandelt und weiter in 1501 Ether (ETH) umgetauscht und auf mehrere Wallets verteilt.
Nach dem Vorfall fiel der YU-Preis zeitweise auf etwa 0,20 US-Dollar, weit unter dem Anknüpfungsziel von 1 US-Dollar. Um auf die Krise zu reagieren, hat Yala die Funktionen „Convert“ und „Bridge“ vorübergehend eingestellt und gemeinsam mit einem Sicherheitsunternehmen eine Untersuchung eingeleitet, während betont wurde, dass die Bitcoin-gesicherten Vermögenswerte nicht beeinträchtigt wurden. Obwohl Yala behauptet, den Großteil der Mittel zurückgewonnen und den betroffenen Nutzern eine vollständige Entschädigung gezahlt zu haben, war YU zu diesem Zeitpunkt auch zeitweise von seinem Stabilitätsziel depeg und fiel zwischen 0,70 und 0,95 US-Dollar, bevor er sich wieder stabilisierte.
Nachrichten vom 17. November: Yala hat auf der X-Plattform ein Update zu den jüngsten Liquiditätsproblemen des YU-Tokens veröffentlicht: Am 14. September 2025 bauten Angreifer mit einem vorübergehend bereitgestellten Schlüssel eine unautorisierte Cross-Chain-Brücke und entnahmen 7,64 Millionen USDC (ca. 1636 ETH), wodurch die YU-Reserven kurzzeitig entkoppelt wurden. Das Team injizierte 5,5 Millionen Dollar Eigenkapital und lieh sich Liquidität von der Euler-Plattform, der YU wurde am 23. September vollständig wiederhergestellt. Am 29. Oktober nahm die Strafverfolgungsbehörde in Bangkok den Angreifer fest, die meisten Gelder wurden zurückgeholt und warten auf rechtliche Überprüfung.
Jedoch wurden einige Mittel vorzeitig in Ethereum umgewandelt und der Preis ist gefallen. Da die Angreifer bereits einen Teil der Mittel ausgegeben haben, hat sich der tatsächliche Rückgewinnwert verringert. In letzter Zeit haben Privatanleger ihre Investitionen in DeFi zurückgezogen, was die Marktpanik verstärkt und die Liquidität angespannt hat. Euler ist betroffen, und Teile der zuvor stabilen YU-Positionen und die Liquidität sind eingeschränkt. Yala plant, bis zum 15. Dezember einen klaren Plan vorzulegen, der den Rückgewinnungsweg der Mittel und die nächsten betrieblichen Maßnahmen umfasst.
Warum depegt der Stablecoin? Drei strukturelle Mängel
Stablecoins sind eine wichtige Infrastruktur im Kryptomarkt, deren Kernwert darin besteht, an Fiat-Währungen oder andere Vermögenswerte gekoppelt zu sein, um Preisstabilität und Liquidität zu gewährleisten. In den letzten Jahren haben jedoch mehrere Depeg-Ereignisse von Stablecoins gezeigt, dass selbst Stablecoins, die angeblich durch reale oder Kryptowährungswerte gedeckt sind, von ihren Zielpreisen abweichen können.
Die grundlegenden Ursachen für das Depegging lassen sich in der Regel in drei Kategorien einteilen: unzureichende Besicherung oder Wertschwankungen der gestakten Vermögenswerte, Druck auf die Marktliquidität sowie Risiken durch Smart Contracts oder Operationen. Erstens können die Sicherheiten, auf denen einige Stablecoins basieren, Schwankungen im Wert oder unzureichende Besicherungen aufweisen. Wenn der Markt stark schwankt, kann der Marktwert der Sicherheiten nicht mehr das ausgegebene Volumen vollständig unterstützen, wodurch der Stablecoin möglicherweise seinen Peg verliert.
Zweitens ist unzureichende Liquidität auch ein wichtiger Auslöser für das Depeg von Stablecoins. Wenn in Börsen, AMM oder Kreditplattformen die Liquiditätspools für Stablecoins begrenzt sind, führt eine Konzentration von Benutzern, die massenhaft tauschen oder leihen, zu einer unzureichenden Marktfähigkeit, wodurch die Preise schnell abweichen. Besonders wenn häufig Cross-Chain-Operationen durchgeführt werden oder Liquidität von bestimmten Adressen konzentriert in Anspruch genommen wird, wird das Risiko des Depeg von Stablecoins weiter verstärkt.
Darüber hinaus sind technische und operationale Schwachstellen ebenfalls wichtige Faktoren für die Instabilität von stablecoins. Fehler in Smart Contracts, das Leaken von Private Keys, unautorisierte Prägungen oder Sicherheitsvorfälle bei Multi-Chain-Brücken können in kurzer Zeit die Menge an im Umlauf befindlichen stablecoins erhöhen oder die Abhebungen der Nutzer einschränken, was das Pegging-System stören kann. Die hohe Hebelwirkung und automatisierten Strategien im DeFi-Markt können ebenfalls Kettenreaktionen auslösen, die die Entkopplung von stablecoins beschleunigen.
Das früheste Beispiel für das Depeg eines Stablecoins war das NuBits-Ereignis im Jahr 2018. Im Mai 2022 wurde der Zusammenbruch von TerraUSD zu einer der größten Katastrophen in der Geschichte der Stablecoins, als UST unter 1 Dollar fiel und panikartige Rückkäufe auslöste. Die Menge an LUNA stieg in nur wenigen Tagen von etwa 1 Milliarde auf mehrere Billionen, und der Preis fiel nahezu auf null. Fiat-besicherte Stablecoins haben ebenfalls Depeg-Erlebnisse gehabt; USDT fiel 2018 zeitweise auf etwa 0,8 Dollar, während USDC nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im Jahr 2023 ebenfalls kurzfristig unter 1 Dollar fiel.