ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) في مارس بنسبة 3.3% على أساس سنوي، مسجلاً أعلى مستوى خلال العامين الأخيرين، حيث أدت الحرب في إيران إلى زيادة تكاليف الطاقة، لكن التضخم الأساسي ما يزال معتدلاً

أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) يوم الجمعة أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ارتفع على أساس سنوي في مارس إلى 3.3%، متأثراً بحرب إيران التي دفعت تكاليف الطاقة إلى الارتفاع، مسجلاً أعلى مستوى منذ أبريل 2024، وبزيادة كبيرة عن 2.4% في فبراير. ومع ذلك، فإن أداء التضخم الأساسي باستبعاد الغذاء والطاقة كان معتدلاً نسبياً، ما يشير إلى أن ضغوط الأسعار الأساسية لا تزال ضمن نطاق يمكن السيطرة عليه.

قفز أسعار الطاقة هو ما قاد ارتفاع مؤشر CPI

وفقاً لتقرير CNBC، ارتفع مؤشر CPI في مارس بنسبة 0.9% على أساس شهري بعد إجراء تعديلات موسمية، مدفوعاً بشكل رئيسي بارتفاع حاد في تكاليف الطاقة شهراً واحداً بنسبة 10.9%، حيث قفزت أسعار البنزين تحديداً بنسبة 21.2%، لتستحوذ على ما يقرب من ثلاثة أرباع إجمالي ارتفاع الأسعار. ويعود أصل هذه القفزة في أسعار الطاقة إلى الاشتباك العسكري الأمريكي والإيراني الذي اندلع في أواخر فبراير.

لكن التضخم الأساسي في CPI باستبعاد الغذاء والطاقة سجل نمواً شهرياً بنسبة 0.2% فقط، وارتفاعاً سنوياً بنسبة 2.6%، وكلاهما أقل بمقدار 0.1 نقطة مئوية عن توقعات إجماع داوكونسنس، ما يوضح أن ضغوط التضخم الأساسي لم تنتشر مع ارتفاع أسعار الطاقة. وسجلت فئات مثل الرعاية الصحية والعناية الشخصية والسيارات المستعملة انخفاضاً في الأسعار حتى.

لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي مجال للمراقبة، وتوقيت خفض الفائدة غير واضح

قالت Alexandra Wilson-Elizondo، رئيسة الاستثمار في الأصول المتعددة عالميًا لدى إدارة الأصول التابعة لـ Goldman Sachs: «طالما بقيت هذه العوامل على حالها، نعتقد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتجاهل الضجيج الناجم عن الطاقة. لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي مساحة للحفاظ على الصبر، ولديه أسباب كافية للقيام بذلك.»

وبما أن أسعار الطاقة بدأت في التراجع بعد التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار بين أمريكا وإيران في بداية أبريل، يتوقع مسؤولون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يتمكنوا من «الاطلاع على» قفزة التضخم في مارس، وتركيز انتباههم على اتجاهات التضخم الأساسي. ومع ذلك، ظل التضخم الأساسي لسنوات متتالية أعلى من هدف 2%، ولا يقوم السوق حالياً بتسعير أي احتمال لخفض الفائدة خلال بقية عام 2026 تقريباً، رغم أن مسؤولين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي لمحوا خلال اجتماع مارس إلى الميل لخفض الفائدة بمقدار ربع نقطة (مرة واحدة)، لكن التوقيت شديد عدم اليقين.

تباطؤ مستمر في تضخم السكن والخدمات، وأسعار الطعام مستقرة

كمؤشر يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، ارتفعت أسعار الخدمات باستبعاد الطاقة بنسبة 0.2% شهرياً و3% سنوياً؛ وارتفعت تكاليف السكن (Shelter) بنسبة 0.3% شهرياً وبنسبة 3% سنوياً، لتعيد نفسها إلى أدنى مستوى منذ أغسطس 2021، ما يدل على أن تضخم قطاع الخدمات يتراجع بثبات.

وعلى صعيد أسعار الطعام، ظلت الإجمالية دون تغيير، بارتفاع سنوي قدره 2.7%. ومن ضمنها، انخفضت أسعار الطعام داخل المنازل بنسبة 0.2% شهرياً، وهبطت أسعار اللحوم بنسبة 0.6%، وواصلت أسعار البيض الانخفاض بنسبة 3.4%، لتسجل انخفاضاً تراكميًا بلغ 44.7% خلال العام الماضي. ولم ترتفع أسعار السيارات الجديدة سوى بنسبة 0.1% فقط.

لكن لا تزال آثار الرسوم الجمركية والحرب ظاهرة في بعض الفئات: ارتفعت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 2.7%، وزادت أسعار الملابس بنسبة 1%. كما أن القفزة في مؤشر CPI تلتهم القوة الشرائية الفعلية للعمال؛ إذ انخفضت الأجور الحقيقية في مارس بنسبة 0.6% شهرياً، ولم يزد متوسط الأجر بالساعة إلا بنسبة 0.2%، ولم يزد متوسط الأجر الحقيقي خلال 12 شهراً إلا بنسبة 0.3%.

نُشرت هذه المقالة الولايات المتحدة 3 مارس CPI ارتفاع سنوي 3.3% يحقق أعلى مستوى خلال العامين، مع أن حرب إيران دفعت تكاليف الطاقة للارتفاع لكن التضخم الأساسي لا يزال معتدلاً، في وقتها الأول لدى سلسلة الأخبار ABMedia.