مسؤول البيت الأبيض الرقمي: أرباح العملات المستقرة تعزز القطاع المصرفي الأمريكي، والأصول الجديدة ستتدفق إلى التمويل التقليدي

في يوم الأربعاء، تدخل المدير التنفيذي للجنة المستشارين في البيت الأبيض للأصول الرقمية، باتريك وييث، مباشرة على منصة X في النزاع الأساسي بين العملات المشفرة والبنوك، وأكد بوضوح دعمه لشرعية عوائد العملات المستقرة، وطرح نقطة حاسمة غفل عنها منتقدو القطاع المصرفي: عندما يقوم المستثمرون الأجانب بتحويل عملاتهم المحلية إلى عملات مستقرة تصدرها مؤسسات أمريكية، فهذا يعني تدفق رأس مال صافٍ جديد إلى النظام المصرفي الأمريكي، وليس سحب ودائع من النظام المصرفي.

الحجة الأساسية للبيت الأبيض: التحويلات الأجنبية تجلب رأس مال جديد، وليس نقل الودائع

(المصدر: Trading View)

يعتمد حديث وييث على آلية عمل العملات المستقرة الأساسية. معظم مُصدري العملات المستقرة في الولايات المتحدة يحتفظون بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة الأمريكية كاحتياطي معادل لكل وحدة من العملة، مما يعني أنه كلما قام مستخدم أجنبي بتحويل عملته المحلية إلى USDC أو USDT وغيرها من العملات المستقرة الصادرة عن أمريكا، فإن الأموال بالدولار تدخل فعليًا من الخارج إلى نظام الاحتياطي الأمريكي، وليس من ودائع البنوك الأمريكية الحالية.

وفي منشوره، أشار وييث مباشرة إلى أن النقاش حول قانون GENIUS وقانون CLARITY غالبًا ما يغفل بعد هذا البعد الخاص بـ"تدفق الودائع": “الطلب العالمي على الدولار ضخم — حيث يقوم الأجانب بتحويل عملاتهم المحلية إلى عملات مستقرة تصدرها مؤسسات أمريكية، مما يعني تدفق رأس مال صافٍ جديد إلى النظام المصرفي الأمريكي.”

ويستند هذا الطرح إلى بيانات أداء الدولار الأمريكي. حيث انخفض مؤشر الدولار (DXY) في 28 يناير من هذا العام إلى أدنى مستوى له خلال أربع سنوات عند 95.818، ثم ارتد بعد ذلك بنسبة 3.80% ليصل إلى 99.468، مما يعكس إلى حد ما الطلب المستمر على أصول الدولار (بما في ذلك العملات المستقرة بالدولار).

مخاوف القطاع المصرفي وردود صناعة العملات المشفرة: خلافات حاسمة في المعركة

يعد تصريح وييث ردًا مباشرًا على ادعاء القطاع المصرفي بأن “عوائد العملات المستقرة تسرق ودائع”. في تقرير حديث، قدرت بنك ستاندرد تشارترد أن الانتشار الواسع للعملات المستقرة قد يؤدي إلى انخفاض ودائع البنوك الأمريكية بنسبة “ثلث قيمة السوق للعملات المستقرة”. وأصبح هذا التقدير الحجة الأساسية لمعارضة البنوك المجتمعية والمؤسسات المالية التقليدية لإضافة بند عوائد العملات المستقرة في مشروع قانون CLARITY.

وقد قال رئيس جمعية البنوك المستقلة في تكساس، كريستوفر ويليستون، بصيغة حاسمة: “في معركة الدفاع عن السيولة التي تدعم اقتصادنا، لا يمكننا التراجع.” ويعتقد أن التنازلات في المناقشات التشريعية قد تضر بقدرة البنوك المجتمعية على الإقراض وبالاقتصاد المحلي.

لكن رد فعل صناعة العملات المشفرة كان مختلفًا تمامًا. حيث أشار مؤسس شركة Zero Knowledge Consulting، أوستن كامبل، بشكل مباشر إلى النتيجة المحتملة للسخرية من هذا الصراع: “إذا لم تتمكن البنوك المجتمعية والعملات المشفرة من إيجاد طرق للتعاون، فنحن نعرف بالفعل من سيكون الفائز… وهو البنوك الكبرى.”

وفي سياق النقاش، استخدم وييث تشبيهًا أكثر حدة، حيث شبه موقف البنوك المجتمعية المعادية لعوائد العملات المستقرة بـ"مجرم إشعال النار يهدد بحرق منزله الخاص" — في إشارة إلى أن البنوك المجتمعية إذا تمسكت بموقف معارض للعملات المشفرة، فقد تضر بمصالحها على المدى الطويل بسبب عرقلة بيئة الابتكار المالي.

الأسئلة الشائعة

كيف تُحقق عوائد العملات المستقرة “جلب رأس مال جديد” وليس “سحب ودائع”؟

الفرق يكمن في مصدر الأموال. القلق من “نقل الودائع” هو أن المودعين داخل الولايات المتحدة ينقلون ودائعهم من البنوك إلى العملات المستقرة، مما يسبب فقدان السيولة للبنوك. أما حجة وييث فهي تتعلق بـ"التدفقات الخارجية": عندما يحول المستخدمون الأجانب عملاتهم المحلية إلى عملات مستقرة بالدولار، فإن هذه الاحتياطيات بالدولار (التي يحتفظ بها المُصدرون من خلال سندات الخزانة أو النقد) تدخل فعليًا من الخارج إلى النظام المالي الأمريكي، وهو تدفق رأس مال جديد، ولا يتضمن نقل ودائع موجودة مسبقًا من البنوك.

ما هو الاختلاف بين قانون GENIUS وقانون CLARITY بشأن عوائد العملات المستقرة؟

قانون GENIUS يضع إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة، بما في ذلك متطلبات الاحتياطي بنسبة 1:1، ويحدد بوضوح أن مُصدري العملات المستقرة لا يمكنهم دفع فوائد أو عوائد مباشرة، لتمييزها عن ودائع البنوك. أما قانون CLARITY، فهو يواجه جدلاً حول ما إذا كان يُسمح لمنصات التداول (غير المُصدرة) بتقديم مكافآت للمستخدمين الذين يحتفظون بالعملات المستقرة، حيث يعتقد القطاع المصرفي أن ذلك يمثل “طرقًا ملتوية” لدفع العوائد.

هل مخاوف البنوك المجتمعية مبررة؟

مخاوف القطاع المصرفي ليست بلا أساس. حيث قدرت بنك ستاندرد تشارترد أنه إذا انتشرت العملات المستقرة على نطاق واسع، فقد يختار بعض المودعين الأمريكيين تحويل ودائعهم إلى منتجات عملات مستقرة ذات عوائد أعلى، خاصة في ظل فروقات سعر الفائدة الكبيرة. لكن، كما أشار وييث، إذا أخذنا في الاعتبار التدفقات الخارجية العالمية، فإن التأثير الإجمالي لا يزال محل جدل. كما أن تحذير كامبل يوضح أن تشدد القطاع المصرفي قد يعزز بشكل أكبر سيطرة البنوك الكبرى على البنية التحتية المالية الرقمية على حساب البنوك الصغيرة.