حذر محللون في وزارة الخزانة الأمريكية، في مسودة تقرير، من أن الفشل في تحقيق عوائد مالية من استثمارات الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى هزات في الأسواق مماثلة لفقاعة الدوت كوم، في حين توقعت جي بي مورغان أن تصل أسهم أشباه الموصلات العالمية إلى مستويات قياسية جديدة في النصف الثاني من 2026، مستندة إلى قيود العرض حتى عام 2028. ظهرت هذه التوقعات المتضاربة في وقت أعلنت فيه سامسونغ للإلكترونيات عن أرباح تشغيلية أولية للربع الثاني من 2026 بلغت 89.4 تريليون وون، مع هامش ربح في قسم الذاكرة بلغ 83%. وارتفعت مراكز البيع على المكشوف لليان من قبل صناديق التحوط إلى 138 ألف عقد — وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2007 — مع انخفاض الين إلى أدنى مستوى له في 40 عامًا، بسبب التيسير البطيء للبنك المركزي الياباني وسياسة التوسع المالي لحكومة تاكايشي. وتعتبر مكالمات الأرباح القادمة من شركات مثل TSMC و ASML وغيرها من مصنعي الرقائق حتى منتصف الشهر اختبارًا حاسمًا لمعرفة ما إذا كان زخم صعود الذكاء الاصطناعي المدعوم بقوة التسعير يمكنه الحفاظ على التقييمات القياسية.
وزارة الخزانة الأمريكية تحذر من خطر فقاعة الذكاء الاصطناعي بينما تتوقع جي بي مورغان مستويات قياسية لأشباه الموصلات في النصف الثاني من 2026
تضمنت مسودة تقرير لمحللين في وزارة الخزانة الأمريكية تحذيرًا من أن فشل تحقيق عوائد مالية من سوق الذكاء الاصطناعي قد ينشر صدمات عبر مراكز البيانات وأسواق الائتمان الخاصة ومصنعي أشباه الموصلات بطريقة مماثلة لانهيار فقاعة الدوت كوم، وفقًا لمصادر. وقدرت مورغان ستانلي ميزانيات الاستثمار العالمية في الذكاء الاصطناعي من شركات التكنولوجيا الكبرى بنحو 805 مليارات دولار لعام 2026، مع توصية بتقليل التعرض لأشباه الموصلات، مما زاد من حذر السوق. في المقابل، عارضت جي بي مورغان ذلك، مشيرة إلى أن الطاقة الإنتاجية الجديدة لرقائق الذكاء الاصطناعي لن تكون متاحة قبل عام 2028، وأن النقص المزمن في العرض سيدعم قوة التسعير، متوقعة أن تصل أسهم أشباه الموصلات العالمية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في النصف الثاني من 2026. وأشار المحللون إلى أن الأرباح القياسية لشركتي مايكرون وسامسونغ للإلكترونيات تعتمد على زيادات الأسعار وليس على نمو الحجم — وهي إشارة على مرحلة متأخرة من الدورة — مما يجعل مكالمات المؤتمرات القادمة من الشركات الكبرى حتى منتصف الشهر عاملاً محوريًا في تحديد اتجاه صعود الذكاء الاصطناعي.
سامسونغ للإلكترونيات تعلن عن أرباح تشغيلية للربع الثاني من 2026 بلغت 89.4 تريليون وون بهامش ربح للذاكرة 83%
أعلنت سامسونغ للإلكترونيات عن إيرادات أولية للربع الثاني من 2026 بلغت 171 تريليون وون وأرباح تشغيلية بلغت 89.4 تريليون وون، مع إشارة مصادر إلى أن الرقم قد يصل إلى 106 تريليونات وون باستثناء مخصصات مكافآت الأداء. بلغ هامش الربح التشغيلي لقسم الذاكرة حوالي 83%، متجاوزًا هامش مايكرون البالغ 81%، مسجلاً مستوى رائدًا في الصناعة. عززت سامسونغ مكانتها كـ"منتج متأرجح" — كيان رئيسي يتحكم في العرض والتسعير في سوق الذاكرة العالمية — بطاقة إنتاجية شهرية من الرقاقات تتراوح بين 650 و700 ألف وحدة. أصبحت الشركة أول من يبدأ الإنتاج الضخم للجيل السادس من ذاكرة عالية النطاق الترددي HBM4 لمُسرعات الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي من NVIDIA، وقدمت عينات من الجيل السابع HBM4E قبل المنافسين، محافظة على فجوة تكنولوجية. يتوقع مراقبو الصناعة أن تتمكن سامسونغ من الحفاظ على أرباح تشغيلية ربع سنوية فوق 100 تريليون وون في النصف الثاني، وقد تتجاوز 140 تريليون وون لكل ربع في العام التالي، حيث أن الطاقة الإنتاجية للذاكرة من المصنعين الثلاثة الرئيسيين لن تتوسع بشكل كبير قبل عام 2028.
مراكز البيع على المكشوف لليان من صناديق التحوط تصل إلى 138 ألف عقد، الأعلى منذ يونيو 2007
ذكرت بلومبرغ، نقلاً عن بيانات هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC)، أن مراكز البيع على المكشوف لليان من صناديق التحوط بلغت 138 ألف عقد — وهو الأكبر منذ يونيو 2007، أي قبل 19 عامًا — مع انخفاض قيمة الين إلى أدنى مستوى في 40 عامًا. رفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة الأساسي إلى 1% لأول مرة منذ 31 عامًا وأشار إلى احتمالية زيادات أخرى، لكن الأسواق لا تزال تهيمن عليها مخاوف من أن وتيرة التيسير تتخلف عن التضخم وظروف سعر الصرف في موقف سياسة نقدية "متأخر عن المنحنى". وصلت رهانات قوة الدولار إلى حوالي 40 مليار دولار (حوالي 61 تريليون وون) — وهو الأعلى منذ ديسمبر 2015 — بعد أن أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المعين حديثًا كيفن وارش إلى موقف متشدد، مما زاد الضغط على الين. نمت المخاوف المحلية في اليابان بشأن عدم وضوح مصادر تمويل السياسات المالية التوسعية لحكومة تاكايشي، مع توقعات متشائمة بأن الين قد يضعف إلى 170 ينًا للدولار.
سبيس إكس تنضم إلى ناسداك-100 في 7 مايو بالتوقيت المحلي عبر نظام الدخول السريع
انضمت سبيس إكس رسميًا إلى مؤشر ناسداك-100 في 7 مايو بالتوقيت المحلي، مع توقع دخول مشتريات ميكانيكية بقيمة 27.5 مليار دولار (حوالي 41.2 تريليون وون) من صناديق المؤشرات السلبية العالمية التي تتبع ناسداك-100 وراسل 1000. كان هذا الإدراج أول تطبيق لنظام الدخول السريع (Fast Entry) من ناسداك الذي تم تقديمه هذا العام. أُدرجت سبيس إكس بسعر 135 دولارًا للسهم في 12 يونيو بالتوقيت المحلي، ثم ارتفعت خلال الجلسة إلى 225.64 دولارًا، ثم تراجعت إلى 147.11 دولارًا بعد الإعلان عن خطة إصدار سندات شركة بقيمة 20 مليار دولار، مما أظهر تقلبات شديدة في الأسعار. سجلت صناديق المؤشرات المتداولة المحلية في قطاع الفضاء عوائد سلبية خلال الشهر الواحد السابق للإدراج: تراجع صندوق TIGER US Space Tech بنسبة 35.45%، وانخفض صندوق ACE US Space Tech Active بنسبة 22.60%، وهبط صندوق KODEX US Aerospace بنسبة 20.04%. أشار محللو الصناعة إلى آراء حذرة مفادها أن تأثير الإدراج في المؤشر قد يكون قد تم تسعيره بالفعل في السوق إلى حد كبير، مما قد يحد من التدفقات السلبية الأولية دون التوقعات.
الأسئلة الشائعة
ماذا توقعت جي بي مورغان بشأن أسهم أشباه الموصلات في النصف الثاني من 2026؟
توقعت جي بي مورغان أن تصل أسهم أشباه الموصلات العالمية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في النصف الثاني من 2026، مستشهدة بالنقص المزمن في العرض وعدم توفر الطاقة الإنتاجية الجديدة لرقائق الذكاء الاصطناعي حتى عام 2028، مما سيدعم قوة التسعير لمصنعي الرقائق.
ما هو الربح التشغيلي لسامسونغ للإلكترونيات في الربع الثاني من 2026 وهامش ربح الذاكرة؟
أعلنت سامسونغ للإلكترونيات عن أرباح تشغيلية أولية للربع الثاني من 2026 بلغت 89.4 تريليون وون (قد تصل إلى 106 تريليونات وون باستثناء مخصصات المكافآت) مع هامش ربح تشغيلي لقسم الذاكرة بلغ حوالي 83%، متجاوزًا هامش مايكرون البالغ 81% ومسجلاً مستوى رائدًا في الصناعة.
لماذا وصلت مراكز البيع على المكشوف لليان من صناديق التحوط إلى أعلى مستوى في 19 عامًا؟
وصلت مراكز البيع على المكشوف لليان من صناديق التحوط إلى 138 ألف عقد — وهو الأعلى منذ يونيو 2007 — لأن الين انخفض إلى أدنى مستوى في 40 عامًا بسبب وتيرة التيسير البطيئة للبنك المركزي الياباني (رفع أسعار الفائدة إلى 1% لأول مرة منذ 31 عامًا) والسياسة المالية التوسعية لحكومة تاكايشي، التي تراها الأسواق "متأخرة عن المنحنى" مقارنة بالتضخم وظروف سعر الصرف.
