Morgan Stanley تحذر من أن أسهم أشباه الموصلات قد تواجه دوران القطاع

أصدرت مورغان ستانلي تقريراً لعملائها بالتوقيت المحلي في 6 مايو تحذر فيه من أن أسهم أشباه الموصلات قد تواجه تدويراً مع تحول تركيز المستثمرين. وأشار بنك الاستثمار إلى مخاوف من أن أداء أشباه الموصلات يعتمد بشكل كبير على استثمارات الذكاء الاصطناعي من مشغلي مراكز البيانات الضخمة، وأن إعلان ميتا عن بيع خارجي لسعة الحوسبة الفائضة للذكاء الاصطناعي يشير إلى تغييرات محتملة. وقد جذب التقرير انتباه السوق لأن مورغان ستانلي توقعت بدقة دورة الانكماش في الذاكرة في أغسطس 2021 بتقرير بعنوان "الذاكرة، الشتاء قادم"، والذي سبق انخفاضاً حاداً في أرباح سامسونغ إلكترونيكس وخسائر في إس كيه هاينكس.

مورغان ستانلي تحافظ على نظرتها الصعودية طويلة الأجل لقطاع الذاكرة

محلل مورغان ستانلي شون كيم، مؤلف التقرير، صرح أنه بينما يحافظ على نظرة صعودية طويلة الأجل للذاكرة بناءً على توسع الذكاء الاصطناعي العامل، فقد يحدث ضعف في الأسعار على المدى القصير. وأشار تحليل الشركة إلى أن أسهم أشباه الموصلات قد ارتفعت بالفعل بشكل كبير، وأن المستثمرين قد يحولون انتباههم إلى شركات مراكز البيانات الضخمة بدلاً من شركات أشباه الموصلات.

سبق لكيم تعديل السعر المستهدف لـ SK Hynix من 260,000 وون إلى 120,000 وون في سبتمبر 2024، متوقعاً انكماشاً في قطاع الذاكرة. وفي الشهر التالي، أصدر بياناً اعترف فيه بأن "توقعاتنا قصيرة الأجل كانت خاطئة."

غولدمان ساكس وجي بي مورغان يحافظان على نظرة صعودية لأشباه الموصلات

تيم مو، كبير استراتيجيي الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ في غولدمان ساكس، صرح بأن أساسيات أشباه الموصلات لا تزال قوية جداً ولم يعكس السوق ذلك بشكل كامل. وقال مو إن دورة نمو أرباح ذاكرة أشباه الموصلات وسلاسل توريد أجهزة الذكاء الاصطناعي لا يزال أمامها مجال كبير للتوسع.

بن سنايدر، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في غولدمان ساكس، قال لوسائل الإعلام المحلية في وقت سابق من هذا الشهر إن وجود تشاؤم في السوق أمر مطمئن. وأوضح سنايدر أن علامات الانهاك الحقيقية تظهر عندما يتفق جميع المستثمرين على التفاؤل وتختفي المخاوف تماماً. ووصف جي بي مورغان الانخفاضات الأخيرة في أسهم أشباه الموصلات بأنها فرصة شراء بأسعار منخفضة.

محللون يحذرون من زيادة مخاطر تقلبات السوق

هان جي يونغ، باحث في كيووم للأوراق المالية، صرحت بأن التراجع عن الارتفاعات السابقة وطلب جني الأرباح لا يزالان قائمين وسط استمرار الضوضاء المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات مما يساهم في التقلبات. وأوصت هان المستثمرين بتجنب التفاعل مع انخفاضات الأسعار اليومية وارتفاعات التقلبات، والتحقق بدلاً من ذلك من تغييرات التوقعات ومراجعة مراجعات أرباح محللي أشباه الموصلات المحليين والدوليين قبل الرد.

تشكل سامسونغ إلكترونيكس وإس كيه هاينكس أكثر من نصف القيمة السوقية لمؤشر KOSPI، مما يخلق خطر التركيز. وقد أدت تأثيرات الرافعة المالية للأسهم الفردية إلى زيادة الحالات التي تهز فيها الصدمات الطفيفة السوق بأكمله. وقد يدفع الإرهاق المتراكم المزيد من المستثمرين إلى البحث عن ملاذات آمنة، مما قد يجعل التدوير القطاعي حقيقة واقعة.

الأسئلة الشائعة

ما الذي حذرت منه مورغان ستانلي بشأن أسهم أشباه الموصلات في 6 مايو بالتوقيت المحلي؟ أصدرت مورغان ستانلي تقريراً تحذر فيه من أن أسهم أشباه الموصلات قد تواجه تدويراً قطاعياً مع تحول تركيز المستثمرين المحتمل إلى شركات مراكز البيانات الضخمة. وأشارت الشركة إلى مخاوف تتعلق باعتماد أشباه الموصلات على استثمارات الذكاء الاصطناعي من مشغلي مراكز البيانات الضخمة، وإعلان ميتا عن بيع خارجي لسعة الحوسبة الفائضة للذكاء الاصطناعي كإشارات على تغييرات محتملة في وتيرة الاستثمار.

لماذا اهتمت الأسواق بتحليل مورغان ستانلي لأشباه الموصلات؟ ركزت الأسواق على التقرير لأن مورغان ستانلي توقعت بدقة دورة الانكماش في الذاكرة في أغسطس 2021 بتقرير بعنوان "الذاكرة، الشتاء قادم". وبعد عام من تلك التوقعات، شهدت سامسونغ إلكترونيكس انخفاضاً حاداً في الأرباح وتحولت إس كيه هاينكس إلى الخسائر بسبب فائض الذاكرة بعد تباطؤ الطلب على أجهزة الكمبيوتر.

ما هي المواقف التي اتخذها غولدمان ساكس وجي بي مورغان بشأن أسهم أشباه الموصلات؟ صرح تيم مو من غولدمان ساكس بأن أساسيات أشباه الموصلات لا تزال قوية جداً مع بقاء مجال كبير في دورة نمو أرباح الذاكرة والأجهزة الذكاء الاصطناعي. وقال بن سنايدر من غولدمان ساكس إن تشاؤم السوق مطمئن وليس مقلقاً. ووصف جي بي مورغان الانخفاضات الأخيرة في أسهم أشباه الموصلات بأنها فرصة شراء بأسعار منخفضة.