البنوك الأميركية تستعد لبلوغ نقطة التحول في تحويل الأصول إلى رموز، بحسب ما خلصت إليه تصنيفات «موديز»

تشير دراسة متعمقة جديدة من وكالة موديز للتصنيف الائتماني إلى أن كبرى المؤسسات المالية الأمريكية والوسطاء في الأسواق يتوصلون إلى توافق في الآراء بأن الانتقال إلى الأصول المُرقمنة والمال الرقمي أمر حتمي. وبحسب التقرير، الذي نُشر الثلاثاء وتمت مشاركته مع موقع Bitcoin.com News، فإن الأصول المُرقمنة متاحة بالفعل في الولايات المتحدة، لكن استخدامها ما يزال محصوراً في تخصصات ضيقة. ويقترح محللون أن السوق سيتبع دورة تبنٍ تدريجية قبل الوصول إلى نقطة تحول حاسمة.

• أبرز النقاط:
• • تشير موديز إلى أن بنوك الولايات المتحدة ترى حدوث تحول بطيء ثم سريع إلى الأصول المُرقمنة والمال الرقمي بوصفه أمراً لا مفر منه.
• • تخطط DTCC لإطلاق صفقات إنتاج محدودة للأوراق المالية المُرقمنة في يوليو 2026 لتحديث أسواق الولايات المتحدة.
• • وصلت صناديق أسواق المال المُرقمنة MMFs إلى 10 مليارات دولار في 2026، ما يشير إلى طلب مؤسسي متزايد على السيولة على السلسلة.

تطور المال الرقمي: مؤسسات مالية أمريكية تتطلع إلى أسواق مُرقمنة تعمل على مدار الساعة

حالياً، تتركز الأنشطة في العملات المستقرة، والودائع المُرقمنة، وصناديق أسواق المال (MMFs). يأتي معظم هذا الحجم من تداول العملات المشفرة وحالات استخدام مؤسسية محددة. وتلاحظ موديز أن الطلب من الأفراد والشركات على المدفوعات المبنية على البلوك تشين ما يزال منخفضاً.

تواصل العديد من الشركات الاعتماد على طرق تقليدية مثل الشيكات الورقية، إذ ترى أن تحديث تكنولوجيا المدفوعات أولوية ثانوية مقارنة بالذكاء الاصطناعي (AI). ويرى المشاركون في السوق أن المدفوعات وحدها لن تقود إلى تبنٍ واسع النطاق. وبدلاً من ذلك، يُتوقع أن تظهر القيمة الحقيقية عندما تنطلق النسخ المُرقمنة من الأصول المالية السائدة أو عندما يبدأ ازدهار التجارة الوكيلة.

وتتطلب حالات الاستخدام هذه تسوية على السلسلة لتمكين معاملات فورية قابلة للبرمجة. وفي هذا السياق، تنظر بنوك الولايات المتحدة عموماً إلى الودائع المُرقمنة بوصفها تطوراً طبيعياً لنموذج الودائع القائم.

يشير التقرير إلى أن “المحادثات مع بنوك الولايات المتحدة الكبرى والوسطاء في الأسواق المالية، إلى جانب مراجعة الإفصاحات العامة، تكشف عن تبلور توافق في الآراء بأن هناك انتقالاً ‘بطيئاً ثم سريعاً’ نحو نظام مالي أكثر رقمنة”. وبالمقابل، يرى كثير من البنوك أن العملات المستقرة التي تصدر بشكل خاص تشكل تهديداً مع التوجس. إذ يعتبرونها خطراً محتملاً من جهات غير بنكية أو شركات تقنية قد تتجاوز الأطر التنظيمية التقليدية وهياكل التمويل.

ومن المتوقع أن يعمل الانتقال إلى سوق مالية رقمية بالكامل تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وفق نموذج هجين لمدة عقد أو أكثر. وهذا يتيح أن تعمل الأنظمة التقليدية والأنظمة المُرقمنة جنباً إلى جنب بينما يتم تحديث الأنظمة. وتتحرك جهات قائمة مثل Depository Trust Company (DTC) بالفعل نحو التكامل. وفي أواخر 2025، قدمت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إعفاءات من دون إجراء (no-action) لتجربة رقمنة بعض الأصول التي تحتفظ بها DTC، بما في ذلك أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة.

وفي 4 مايو 2026، أعلنت DTCC أنها ستُيسر صفقات إنتاج محدودة للأوراق المالية المُرقمنة في يوليو 2026. ومن المقرر حالياً إطلاق خدمة كاملة في أكتوبر 2026. وتظل العقبات الرئيسية قائمة، بما في ذلك الحاجة إلى وضوح قانوني بشأن الملكية والقطع النهائي للتسوية. إذ إن دمج تقنية دفتر الأستاذ الموزع ضمن البنية التحتية القائمة يتطلب إعادة هيكلة كبيرة لعمليات السوق.

وعلى الرغم من التحديات، تشير موديز إلى أن صناديق أسواق المال المُرقمنة تنمو بسرعة. وتمتلك هذه المنتجات حالياً نحو 10 مليارات دولار قائمة، ما يلبي حاجة إلى سيولة على السلسلة وعائداً. ويشير المطلعون إلى أنه “بمجرد أن تستقر اللبنات الأساسية الرئيسية (وضوح قانوني وتنظيمي، وتقنية مثبتة ومُدمجة، وقبول المستثمرين) فإن التبني قد ينتقل إلى وتيرة أعلى بكثير.”

تستثمر الجهات المالية الراسخة بكثافة حالياً لتجنب الوقوع على حين غرة عندما يتحول السوق.