يقترب احتياطي البيتكوين التابع لـ ABTC والمملوك من قِبل ابن ترمب من 7000 قطعة، ويحتل المرتبة 16 عالميًا المدرجة في البورصات

أعلنت شركة American Bitcoin Corp. (ABTC) للتعدين، والتي يتولى إدارةها الاستراتيجية العليا إريك ترامب (Eric Trump)، ابن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الأحد، أن احتياطياتها من البيتكوين تجاوزت 7,000 قطعة. وبناءً على سعر البيتكوين الحالي الذي يقارب 67,500 دولار، يُقدَّر أن قيمة الحيازات تبلغ نحو 473 مليونًا إلى 475 مليون دولار، لتحتل المرتبة 16 بين الشركات المدرجة عالميًا التي تمتلك بيتكوين.

مسار نمو سريع لاحتياطيات ABTC من البيتكوين

(المصدر: Bitcoin Treasuries)

منذ إدراجها في ناسداك في سبتمبر 2025، نما مقدار احتياطيات البيتكوين لدى ABTC بنحو ثلاثة أضعاف تقريبًا. ويأتي حوالي ثلث الحيازات من عمليات التعدين المملوكة للشركة، بينما يشكل الثلثان الآخران مشتريات استراتيجية من السوق المفتوحة. وفي مجال التشغيل، بعد إضافة شراء 11,298 جهاز تعدين ASIC جديد في بداية مارس، بلغ إجمالي عدد أجهزة التشغيل لدى الشركة نحو 89,000 جهاز، بإجمالي قدرة حسابية يقارب 28.1 EH/s.

خط زمني لأبرز المعالم في حيازات البيتكوين لدى ABTC

نهاية 2025: نحو 5,401 قطعة

منتصف فبراير 2026: تجاوز 6,000 قطعة

بداية مارس 2026: بلغ نحو 6,500 قطعة

منتصف مارس 2026: ارتفع إلى نحو 6,899 قطعة

نهاية مارس 2026: تجاوز 7,000 قطعة، والمرتبة 16 عالميًا بين الشركات المدرجة

يواصل إريك ترامب الدعوة بشكل ثابت إلى الاحتفاظ بالبيتكوين التي يتم تعدينها وشراؤها بدلًا من بيعها، وقد ذكر أن الشركة تعمل على بناء العمود الفقري لبنية البيتكوين التحتية في الولايات المتحدة. وأشارت الشركة إلى أنه منذ الإدراج، تضاعف مؤشر ساتوشي لكل سهم أكثر من مرة واحدة.

انهيار سعر السهم بنسبة 90%: ضغط التخفيف وتأثير خسائر دفترية مزدوج

على الرغم من استمرار نمو كمية احتياطيات البيتكوين، إلا أن أداء سهم ABTC خيب آمال المستثمرين بشكل كبير. فقد انخفض سعر السهم من قرابة 9 دولارات عند الإدراج إلى ما بين 0.85 دولار و0.90 دولار، أي بانخفاض يتراوح بين 80% و90%.

أحد الضغوط الرئيسية يتمثل في التخفيف الكبير للأسهم—حيث قامت ABTC بجمع تمويل على نطاق واسع عبر إصدار أسهم بسعر السوق، ما أدى إلى تجاوز عدد الأسهم المتداولة 900 مليون سهم. وأشار المنتقدون إلى أنه رغم زيادة احتياطيات البيتكوين، فإن تأثير التخفيف الشديد يجري تآكل المحتوى الفعلي من البيتكوين لكل سهم.

وعلى الصعيد المالي، أعلنت ABTC عن صافي خسارة قدره 59 مليون دولار في الربع الرابع من 2025، ناتجة أساسًا عن خسائر دفترية غير نقدية بلغت 227 مليون دولار، ناجمة عن قواعد محاسبة القيمة العادلة الجديدة الصادرة عن FASB. ففي الربع الرابع، انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى تاريخي عند 126,000 دولار بنحو 23%، رغم أن الشركة لم تَبع أيًا من الحيازات، ومع ذلك تكبّدت خسائر دفترية. وفي الفترة نفسها، بلغت الإيرادات 78 مليون دولار، وكانت هوامش ربح التعدين الإجمالية تقارب 53%.

بالإضافة إلى ذلك، عند انتهاء فترة الحظر على البيع في نهاية 2025، وُلدت خسارة يومية تتراوح بين 35% و39% في ظل أحجام تداول هائلة. وتبلغ قيمة معامل بيتا لدى ABTC نحو 3.8، وهو ما يجعل حساسيته لتقلبات سعر البيتكوين ولمعنويات السوق الخاصة بالعملات المشفرة أعلى بكثير من حساسية الأسهم العادية. وتتراوح تقييمات إجماع المحللين تقريبًا بين «الاحتفاظ»، والسعر المستهدف قريب من 4 دولارات، بينما أعطى بعض المحللين تقييم «البيع» بسبب ارتفاع التقييم.

الأسئلة الشائعة

ما الدور الذي يتولاه إريك ترامب في ABTC؟

إريك ترامب هو المؤسس المشارك لشركة American Bitcoin Corp. ورئيس الاستراتيجية العليا (CSO)، ويتبنى بنشاط استراتيجية احتياطيات بيتكوين بعنوان «الاحتفاظ بدلًا من البيع». الشركة الأم هي Hut 8 Corp. وقد أكملت ABTC الإدراج في ناسداك في سبتمبر 2025 بعد الاندماج مع Gryphon Digital Mining.

كيف تم تجميع 7,000 بيتكوين لدى ABTC؟

يأتي ثلث الحيازات تقريبًا من التعدين الذاتي، بينما يشكل الثلثان مصدرهما مشتريات استراتيجية من السوق المفتوحة. تأتي بعض أموال الشراء من خطوط الائتمان التي تقدمها الشركة الأم Hut 8 وTwo Prime. وفي الوقت الحالي، تبلغ قدرة الشركة الحسابية 28.1 EH/s، وتشغّل نحو 89,000 جهاز تعدين ASIC.

لماذا تنمو احتياطيات ABTC من البيتكوين بينما ينخفض سعر السهم بشكل كبير أيضًا؟

السبب الرئيسي هو أن التخفيف الكبير للأسهم (أكثر من 900 مليون سهم متداول) قد أضعف كمية البيتكوين المحتفظ بها لكل سهم؛ وفي الوقت نفسه، أدت نهاية فترة الحظر على البيع إلى موجة بيع مركزة، فقام معامل بيتا المرتفع (حوالي 3.8) بتضخيم تأثير تقلبات البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، قُمِعت أداءات السهم بسبب خسائر دفترية غير نقدية بقيمة 227 مليون دولار ناتجة عن القواعد الجديدة الصادرة عن FASB، وهو ما اجتمع معًا للضغط على أداء السهم.