استراتيجية: إيقاف شراء البيتكوين لأطول مدة منذ عامين، مع بيع 3588 قطعة نقدية لتوليد سيولة بقيمة 216 مليون دولار

لم تشترِ شركة Strategy التابعة لها بيتكوين (BTC) منذ أربع أسابيع متتالية، في أطول فترة توقف عن الشراء خلال عامين؛ وبحسب وثائق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، كان آخر وقت لشراء بيتكوين خلال الأسبوع الذي انتهى في 21 يونيو. وباعت Strategy 3,588 بيتكوين خلال الفترة من 29 يونيو إلى 5 يوليو، محققةً نحو 216 مليون دولار، وذلك لسداد توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وإضافة احتياطي نقدي.

شرح نموذج Strategy mNAV: تراجع دون 1 في أواخر يونيو

وفقاً لشرح النص الأصلي، تكون آلية mNAV على النحو التالي:

عندما يكون mNAV أعلى من 1: يكون سعر سهم Strategy أعلى من قيمة بيتكوين التي تمتلكها الشركة، ويمكن للشركة إصدار أسهم جديدة بسعر أعلى من قيمة بيتكوين، ما يدفع نمو محتوى بيتكوين لكل سهم

عندما يكون mNAV قريباً من 1 أو دون 1: يؤدي إصدار أسهم جديدة إلى تدمير القيمة بدلاً من خلقها، وتختفي كفاءة رأس المال في شراء بيتكوين

أواخر يونيو 2026: يصل mNAV إلى نحو 0.99، لأول مرة في التاريخ يهبط دون مستوى التكافؤ

حالياً: يعود mNAV إلى نحو 1.03

تقييم الإدارة: ترى الإدارة أن نقطة التعادل الفعلية بين الأرباح والخسائر أقرب إلى 1.22، نظراً لأن سعر تداول الأسهم التي تمتلكها Strategy أقل من سعر شرائها

بيع Strategy 3,588 بيتكوين ونتائج الربع الثاني

وبحسب وثائق SEC، باعت Strategy 3,588 بيتكوين على دفعتين خلال الفترة من 29 يونيو إلى 5 يوليو، محققةً نحو 216 مليون دولار، واُستخدم المتحصل لدفع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة وإضافة احتياطي نقدي؛ وحتى 20 يوليو، بلغ احتياطي النقد 3.225 مليار دولار.

سيتم الإعلان عن نتائج الربع الثاني في 30 يوليو (الخميس) بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية. تشير توقعات إجماع LSEG (سبعة محللين) إلى عودة إيرادات التشغيل في الربع الثاني إلى 386 مليون دولار، لكن اثنين من التوقعات قُدِّما قبل الانهيار الكبير لبيتكوين في يونيو. سجل الربع الأول خسارة تشغيلية بقيمة 14.5 مليار دولار بسبب تراجع القيمة السوقية لبيتكوين.

الأسئلة الشائعة

متى كان آخر مرة اشترت فيها Strategy بيتكوين؟

وفقاً لوثائق SEC الأمريكية، كان آخر وقت لشراء Strategy لبيتكوين خلال الأسبوع المنتهي في 21 يونيو 2026؛ ومنذ ذلك الحين لم تشترِ الشركة بيتكوين لمدة أربع أسابيع متتالية، في أطول فترة توقف عن الشراء خلال عامين.

لماذا توقفت Strategy عن شراء بيتكوين؟

وفقاً لشرح النص الأصلي، يتمثل السبب الرئيسي للتوقف في أن mNAV (نسبة سعر السهم إلى قيمة بيتكوين المُحتفظ بها) تراجعت في أواخر يونيو إلى نحو 0.99 (لأول مرة في التاريخ يهبط دون مستوى التكافؤ)، وعندها يؤدي إصدار أسهم جديدة إلى تدمير القيمة بدلاً من خلقها؛ حالياً عاد mNAV إلى نحو 1.03، وتعتقد الإدارة أن نقطة التعادل بين الأرباح والخسائر أقرب إلى 1.22.

متى سيتم الإعلان عن نتائج Q2 لدى Strategy، وما هي توقعات إجماع المحللين؟

بحسب النص الأصلي، ستعلن Strategy عن نتائج الربع الثاني في 30 يوليو (الخميس) بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية؛ وتُظهر توقعات إجماع سبعة محللين لدى LSEG أن إيرادات التشغيل في الربع الثاني تبلغ 386 مليون دولار.