جذبت الطرح العام الأولي لشركة SpaceX ما يقارب 250 مليار دولار من الطلب بحلول 12 يونيو، لتُغلق سجلّ الطلبات عند 1.75 تريليون دولار بتغطية تقريباً تبلغ أربعة أضعاف. بحسب بلومبرغ. من المقرر أن تُدرج الشركة في ناسداك في 12 يونيو، على أن تبيع الأسهم بسعر ثابت قدره 135 دولاراً، بهدف جمع نحو 75 مليار دولار—أي أكثر من ضعفي الطرح القياسي لشركة أرامكو السعودية في 2019. تزامن الطرح مع تقلبات كبيرة في السوق، إذ خسرت أسواق العملات الرقمية أكثر من 180 مليار دولار من قيمتها في الأسبوع نفسه، وتعرّضت أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة لضغوط، حيث وصف أحد مكاتب الأبحاث الظاهرة بأنها "ضريبة الاكتتاب" على الحيازات القائمة، بينما قام المستثمرون بتسييل مراكزهم لتمويل تخصيصات SpaceX. خصص الطرح نسبة غير معتادة قدرها 30% للمستثمرين الأفراد عبر منصات تشمل Robinhood وFidelity وSchwab وSoFi وE*Trade، مقارنة بتخصيص الأفراد المعتاد الذي يتراوح بين 5% و10% في الاكتتابات الرئيسية.
اكتتاب SpaceX العام يجمع 75 مليار دولار بتقييم 1.75 تريليون دولار
ستُدرج SpaceX في ناسداك في 12 يونيو، عبر بيع الأسهم بسعر ثابت قدره 135 دولاراً بهدف جمع نحو 75 مليار دولار بتقييم يبلغ 1.75 تريليون دولار. يتجاوز هذا الجمع طرح أرامكو السعودية القياسي في 2019، ويضع SpaceX فوراً ضمن قائمة أكبر عشر شركات أمريكية من حيث القيمة. بلغ الطلب المُعلن نحو 250 مليار دولار—أي قرابة أربعة أضعاف الأسهم المتاحة—مع تقديم بعض المؤسسات طلبات تصل إلى 10 مليارات دولار منفردة. حصل المستثمرون الأفراد على تخصيص كبير بشكل غير معتاد بلغ نحو 30% من الطرح عبر Robinhood وFidelity وSchwab وSoFi وE*Trade، بينما عادةً ما تُخصص الاكتتابات الكبرى 5% إلى 10% للمشاركين الأفراد.
المستثمرون يسيّلون مراكزهم لتمويل تخصيصات الاكتتاب
لتمويل تخصيصات اكتتاب SpaceX، باع المستثمرون مراكزهم القائمة، وغالباً ما تكون حيازات مُربحة، وفقاً لتحليل صادر عن BitcoinMiningStock.io نُشر في 11 يونيو 2026. وأشارت المنصة إلى أن مضاعفة هذا السلوك عبر آلاف الحسابات التي تطارد الصفقة نفسها في الأسبوع نفسه سحب رأس مال من فئات أصول أخرى. خسرت أسواق العملات الرقمية أكثر من 180 مليار دولار من القيمة خلال الأسبوع نفسه الذي امتلأ فيه سجل الطلبات، حيث وصف أحد مكاتب الأبحاث ذلك بأنه "ضريبة الاكتتاب" على بقية السوق. وحذّر التحليل أيضاً من أن الشكوك بشأن خفض الفائدة وعمليات التسييل المُدعَّم بالرافعة المالية ساهمت كذلك في الانخفاض، مشيراً إلى عدم وجود صفقة واحدة تفسر تحركات السوق بشكل عام.
صناديق مؤشرات Nasdaq-100 تواجه شراءً قسرياً بقيمة 22-27 مليار دولار
غيّرت Nasdaq قواعد مؤشراتِها هذا الربيع، بما يسمح بإدراج جديد يصنف ضمن أفضل 40 شركة من حيث القيمة السوقية بالانضمام إلى Nasdaq-100 بعد 15 يوم تداول فقط من ظهوره، وفقاً لوثائق Nasdaq المنشورة في مايو. وتم إلغاء فترة الانتظار السابقة التي كانت تمتد ثلاثة أشهر، كما تم إسقاط شرط الحد الأدنى من نسبة التداول الحر بالكامل. كما أرخى FTSE Russell قواعده المتعلقة بنسبة التداول الحر. ورفض S&P Dow Jones مقترح المسار السريع الخاص به في 4 يونيو، ما أبقى SpaceX خارج S&P 500 حتى منتصف 2027 على الأقل، وفقاً لـ CNBC.
ستشتري كل الصناديق التي تتبع Nasdaq-100 SpaceX خلال نحو ثلاثة أسابيع من الإدراج، مع تقديرات تضع هذا الشراء التلقائي عند 22-27 مليار دولار. وبما أن صناديق المؤشرات تحافظ على استثمار كامل، فإنها تحتاج إلى بيع أجزاء من حيازاتها القائمة لتوفير مساحة، ما يؤثر على مراكز في Nvidia وApple وMicrosoft وAmazon وشركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي كانت مُدرجة بالفعل ضمن Nasdaq-100.
SpaceX تطبق هيكل تقييد متدرّج
سيتم تداول 3-5% فقط من أسهم SpaceX في البداية. وبدلاً من القفل القياسي لمدة 180 يوماً، تفاوضت SpaceX على هيكل متدرّج يسمح للمطلعين ببيع ما يصل إلى 20% من حيازاتهم بعد يومين فقط من تقرير الأرباح الأول، مع فتح إضافي عبر فصل الخريف، وفقاً لـ Morningstar. وافق Musk وعدد قليل من الداعمين الرئيسيين على قفل كامل لمدة سنة واحدة، لكنهم يشكلون الاستثناء. وسيحصل المستثمرون الأوائل الذين انتظروا عقداً كاملاً للخروج على نافذة بيعهم الأولى خلال أسابيع من الإدراج.
Anthropic وOpenAI تقدمان طلبات لإصدارات اكتتاب عام في 2026
قدمت Anthropic طلباً سرياً لاكتتاب عام في 1 يونيو، وفقاً لإعلان الشركة. وتبعتها OpenAI بعد أسبوع، مع تلميح المدير المالي لديها بإمكانية إدراج في أقرب وقت خلال الربع الرابع، وفقاً لبيان الشركة. إذا مضت الخطوتان قدماً، فمن المتوقع أن تحدث أكبر ثلاثة اكتتابات عامة في التاريخ ضمن نحو ستة أشهر، حيث تسحب كل منها عشرات المليارات من المراكز القائمة وتكرر آليات المؤشر نفسها وديناميكيات السيولة التي شوهدت مع SpaceX.
كاتب يتوقع استمرار تقلبات السوق حتى الصيف
قالت Cindy Feng من BitcoinMiningStock.io في تحليل 11 يونيو: "توقعي: سيظل السوق متقلباً أكثر واصطداماً مما توحي به العناوين الرئيسية طوال الصيف، وينبغي التعامل مع أي هدوء قبل إدراج OpenAI وAnthropic باعتباره مؤقتاً." وأشارت Feng إلى أن ظهور SPCX "سيُحتمل أن يبهِر" بسبب الجمع بين نسبة تداول حر صغيرة جداً والشراء القسري، لكنها قارنت ذلك بإدراج Tesla في مؤشر S&P 500 عام 2020 كنموذج، حيث ركض السهم بنحو 70% حتى تاريخ الإدراج، قبل أن يتجه جانبياً وينخفض لأسابيع بمجرد انتهاء الشراء القسري. ونصحت: "إذا كنت جالساً على نقد وتتحرق للدخول الآن، فاحذر."
الأسئلة الشائعة
ما هو تقييم اكتتاب SpaceX العام ومتى يتم إدراجه؟
تُدرج SpaceX في ناسداك في 12 يونيو بتقييم 1.75 تريليون دولار، وتبيع الأسهم بسعر 135 دولاراً لجمع نحو 75 مليار دولار. جذب الطرح نحو 250 مليار دولار من الطلب، أي بتغطية تعادل أربعة أضعاف.
كيف ستؤثر صناديق مؤشرات Nasdaq-100 في سعر سهم SpaceX؟
غيّرت Nasdaq قواعدها للسماح بانضمام SpaceX إلى Nasdaq-100 بعد 15 يوم تداول فقط من الإدراج. وستشتري صناديق المؤشرات المتتبعة لـ Nasdaq-100 تلقائياً ما يقدر بنحو 22-27 مليار دولار من أسهم SpaceX، ما يتطلب منها بيع أجزاء من حيازاتها القائمة مثل Nvidia وApple وMicrosoft لتمويل عمليات الشراء.
متى يمكن للمطلعين في SpaceX بيع أسهمهم؟
اتفقت SpaceX على قفل متدرّج يسمح للمطلعين ببيع ما يصل إلى 20% من الحيازات بعد يومين فقط من أول تقرير أرباح، مع فتح إضافي عبر فصل الخريف. وافق Musk وعدد قليل من الداعمين الرئيسيين على قفل كامل لمدة سنة واحدة، لكن معظم المستثمرين الأوائل ستكون لديهم نوافذ بيع خلال أسابيع من الإدراج.
