توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول السلع الآجلة يقلّص مخاطر إجراءات إنفاذ متداخلة

تعمل كل من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) والهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) على زيادة التنسيق عبر أسواق العملات الرقمية والأوراق المالية والمشتقات، في وقت يواجه فيه المنظمون تزايداً في حالات التداخل بين هذه القطاعات. وأشار رئيس لجنة تداول السلع الآجلة مايكل سيليغ إلى مذكرة تفاهم ومشاركة مشروع Crypto وقيامها بتصنيف لأصول العملات المشفرة.

أهم النقاط:

• • تهدف جهود CFTC وSEC إلى إضفاء مزيد من الاتساق على الإشراف على الأسواق المالية المتداخلة.
• • أدى تزايد تداخل السوق إلى زيادة الضغط من أجل تنسيق تنظيمي أوضح وأكثر اتساقاً.
• • قد ترى الشركات انخفاضاً في احتكاك الامتثال إذا تقدمت الأعمال المشتركة للوكالتين.

تقدم SEC وCFTC جهود مواءمة سياسة العملات المشفرة

قال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) مايكل إس. سيليغ في 12 مايو إن الوكالة تعمل مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على مواءمة الإشراف التنظيمي وإصدار القواعد والإنفاذ عبر أسواق مالية مترابطة بشكل متزايد. وخلال حديثه في مؤتمر FINRA السنوي لعام 2026 في واشنطن، سلط سيليغ الضوء أيضاً على المشاركة في مشروع SEC Crypto والعمل على تصنيف لأصول العملات المشفرة يهدف إلى تحسين وضوح التنظيم.

ومع تزايد تقاطع أنشطة الأوراق المالية والمشتقات، يواجه المنظمون ضغطاً لتقليص الفجوات بين لوائحهم. وأشار سيليغ إلى أن CFTC وSEC اتخذتا عدة خطوات نحو إشراف أكثر توحيداً عندما تلتقي الاختصاصات. وتشمل هذه الجهود مذكرة تفاهم ومبادرة مواءمة مشتركة متوقعة، إلى جانب طلبات تعليق مشتركة مرتقبة مرتبطة بهوامش المحفظة والإبلاغ عن بيانات المقايضات.

ويعمل المنظمون أيضاً على مواءمة متطلبات الإبلاغ عن مقايضات CFTC مع اللائحة التنظيمية SBSR التابعة لـ SEC، وهي الإطار الذي يحكم الإبلاغ عن مقايضات قائمة على الأوراق المالية. ويمتد جزء كبير من جهود التنسيق إلى الإشراف الأوسع على الأوراق المالية والمشتقات، على الرغم من أن مبادرات سياسة العملات المشفرة كانت حاضرة بقوة في المناقشة. وقدم سيليغ تفاصيل:

“في الأشهر الأخيرة، أبرمنا مذكرة تفاهم، وأطلقنا مبادرة مواءمة مشتركة، وانضممنا إلى مشروع SEC Crypto، وقمنا بتطوير تصنيف لأصول العملات المشفرة بمنطق واضح لتقديم وضوح لبناة ومبتكري بلدنا.”

كما يمتد التنسيق الأوسع بين الوكالات إلى أنشطة الإنفاذ. وقال سيليغ إن الإجراءات المتوازية وتبادل المعلومات قللت من خطر النتائج المكررة أو غير المتسقة المرتبطة بالسلوك نفسه الكامن. وأضاف أن تعاون الموظفين بين الوكالات يمكن أن يبسّط جهود الامتثال ويعزز الفعالية التنظيمية عبر الاختصاصات المتداخلة.

مواجهة FINRA وNFA لمطالب متزايدة بشأن الإشراف عبر الأسواق

وأوضح سيليغ أن الهيئات الذاتية التنظيم أيضاً تحتاج إلى مواءمة أقرب مع قطع نشاط السوق عبر أسواق الأوراق المالية والمشتقات السلعية. وتعمل FINRA والرابطة الوطنية للعقود الآجلة (NFA) بشكل متزايد في نطاقات متداخلة، ما يجعل الشركات خاضعة لهيكلين تنظيميّين معاً بطرق لم تكن الأطر الأقدم تتوقعها دائماً.

يمكن أن تساعد الفحوصات التعاونية ومواءمة أقوى لحفظ السجلات وممارسات مراقبة مشتركة في تمكين المنظمين ومشاركي السوق من إدارة التزاماتهم المتداخلة بكفاءة أكبر. وصاغ سيليغ هذه الجهود على أنها تعاون لا توحيد. وأشار إلى أن المواءمة ينبغي أن تحافظ على تخصص كل منظمة مع تحسين الاتساق عندما تضيف عملية التنسيق قيمة. وذكر سيليغ الفرصة، قائلاً:

“لدينا فرصة حقيقية لمزيد من التعاون. ليس لدمج الهويات أو تسطيح الفروق المهمة، بل لمحاذاة المنظمات بطرق تساعد المنظمين ومشاركي السوق.”

وقال سيليغ إن فرق القانون والامتثال قد تستفيد من تنسيق أوضح عبر الوكالات والهيئات الذاتية التنظيم. وأضاف أن معايير إشراف أكثر اتساقاً قد تساعد الشركات على تقليل مخاطر التأويل، وخفض تكاليف الامتثال، وتخصيص الموارد بشكل أكثر فعالية في أسواق مالية سريعة الحركة.