رايان كوهين يقدّم عرضًا بقيمة 56 مليار دولار للاستحواذ على eBay، وتعرض حسابه الشخصي للإيقاف الدائم من قبل المنصّة

استنادًا إلى لقطة شاشة نشرها الرئيس التنفيذي لشركة GameStop، راين كوهين (Ryan Cohen)، في 7 مايو على وسائل التواصل الاجتماعي، تم إيقاف حساب eBay الخاص بكوهين بشكل دائم بعد يومين فقط من تقديمه عرضًا لشراء eBay بسعر 125 دولارًا للسهم، بإجمالي يقارب 56 مليار دولار. وأظهر إشعار eBay أن السبب هو: “بعض أنشطة المستخدم تنطوي على مخاطر تجاه مجتمع eBay”.

حظر حساب eBay: الأسباب والتفاصيل

وفقًا للّقطة التي نشرها كوهين وتقارير ذات صلة، كان كوهين قد قام سابقًا بإدراج مقتنيات شخصية على حسابه في eBay (بما في ذلك ألعاب فيديو ومواد تذكارية رياضية ومنتجات GameStop)، كما صرّح علنًا بأن هذه الخطوة تهدف إلى “بيع الأشياء على eBay لتغطية تكاليف الاستحواذ على eBay”. وفي الوقت نفسه، نشر على المنصة تعليقات تنتقد مجلس إدارة eBay. في يوم تعليق الحساب، كان كوهين قد وصل أيضًا إلى الحد الأقصى الشهري لإدراج المنتجات الذي تضعه منصة eBay. ولم تُصدر eBay أي بيان رسمي يوضح سبب تعليق الحساب.

اقتراح استحواذ بقيمة 56 مليار دولار: الهيكل والقيود التمويلية

وفقًا لوثائق الاقتراح الرسمية التي قدمتها GameStop، فإن الشركة تقترح شراء جميع أسهم eBay عبر مزيج من النقد والأسهم بنسبة 50% لكل منهما، بسعر 125 دولارًا للسهم. وحتى 31 يناير 2026، كانت GameStop تمتلك حوالي 9.4 مليارات دولار نقدًا وأصولًا سائلة، كما كانت تمتلك خطاب تمويل من شركة TD Securities بقيمة قصوى تبلغ 20 مليار دولار، وتأتي صياغة الخطاب على أنها “عالية الثقة”.

وبحسب إفصاح شخصين مطلعين لموقع “The New York Times”، فإن خطاب التمويل المشار إليه غير ملزم قانونًا، وتستند درجة الثقة فيه جزئيًا إلى افتراض أن الشركة المدمجة ستصل إلى تصنيف ائتماني بدرجة استثمار. وفي يوم الثلاثاء، قال وكيل التصنيف الائتماني موديز (Moody’s) إن الصفقة المقترحة ستُحدث “أثرًا سلبيًا” على التصنيف الائتماني، وأشار إلى أن هذا الإجراء سيرفع ديون eBay من 7 مليارات دولار إلى 31 مليار دولار.

ردود الفعل: بري (Burry) يبيع، ومحللون وسعر السهم

ذكر المستثمر المعروف مايكل بوري (Michael Burry) في منشور على Substack يوم الإثنين أنه باع جميع أسهم GameStop، مستندًا إلى قلقه من حجم الديون المرتبطة بصفقة الاستحواذ. وكتب بوري في منشوره: “لا تجمع أبدًا بين الديون والإبداع.”

وقال مدير أبحاث يتبنى منهجًا مدفوعًا بالأحداث في Gordon Haskett، دون بيلسون (Don Bilson): “محاولة كوهين الأولى لترويج هذه الصفقة لم تكن سلسة.” وعندما أجرت CNBC مقابلة مع كوهين في 4 مايو 2026، لم يستطع شرح كيفية قيام GameStop بتغطية تكاليف استحواذ eBay بشكل واضح، كما طلب عدة مرات من مقدّم البرنامج الرجوع إلى الموقع الرسمي لشركة GameStop، دون الرد بشكل مباشر على الأسئلة.

ووفقًا لتقرير نشرته “The New York Times” في 7 مايو 2026، انخفض سعر سهم GameStop بنحو 6% منذ الكشف عن خبر الاستحواذ؛ كما انخفض سعر سهم eBay مقارنة بسعر كوهين المقترح البالغ 125 دولارًا للسهم بنسبة تقارب 14%.

الأسئلة الشائعة

لماذا تم إيقاف حساب Ryan Cohen على eBay بشكل دائم؟

استنادًا إلى لقطة شاشة لإشعار eBay الرسمي التي نشرها كوهين على وسائل التواصل الاجتماعي، فإن سبب الحظر هو: “بعض أنشطة المستخدم تنطوي على مخاطر تجاه مجتمع eBay”. كان كوهين قد قام سابقًا ببيع مقتنيات شخصية من داخل الحساب ونشر تعليقات تنتقد مجلس إدارة eBay، كما أنه في يوم تعليق الحساب كان قد وصل إلى الحد الأقصى الشهري لإدراج المنتجات على المنصة.

ما هي القيود التي تم الكشف عنها حتى الآن في خطة تمويل استحواذ GameStop على eBay؟

بحسب إفصاح شخصين مطلعين لموقع “The New York Times”، فإن خطاب التمويل بقيمة 20 مليار دولار الصادر عن TD Securities غير ملزم قانونًا، وتستند درجة الثقة فيه جزئيًا إلى افتراض أن الشركة المدمجة ستصل إلى تصنيف ائتماني بدرجة استثمار. كما أشارت موديز إلى أن الصفقة ستُحدث “أثرًا سلبيًا” على تصنيف eBay، إذ سترفع ديونه من 7 مليارات دولار إلى 31 مليار دولار.

لماذا باع Michael Burry جميع أسهم GameStop؟

وفقًا لما كشفه بوري في منشور على Substack يوم الإثنين من مايو 2026، فإن السبب الرئيسي لبيع جميع أسهم GameStop هو قلقه من حجم الديون المرتبطة بعرض الاستحواذ.