راول بال يذكر 12 سببًا لشراء الأصول بشكل معاكس: تسارع التوسع في السيولة العالمية، سوق العملات المشفرة في "أكثر حالات البيع المفرط على الإطلاق" ستعكس الاتجاه

راؤول بال مؤسس رؤية حقيقية يكتب منشورًا في وقت يسود فيه التشاؤم في السوق، ويذكر 12 سببًا من الأسباب الصاعدة، منها توسع السيولة العالمية، وارتداد السيولة المالية في الولايات المتحدة، وتقدم قانون CLARITY، وزيادة إصدار العملات المستقرة بنسبة 50% سنويًا، ويصرح بأن سوق العملات المشفرة في “أكثر حالات البيع المفرط على الإطلاق”، وأن الأسبوعين المقبلين هما المفتاح. (ملخص سابق: هل ستصعد أو تنخفض البيتكوين؟ نظرة شاملة على وجهات النظر الصاعدة والهابطة) (معلومات إضافية: هل لا تزال البيتكوين مؤشرًا لاتجاه السيولة العالمية؟)

فهرس المقال

Toggle

• النقاط الأساسية: لا تزال السيولة العالمية تتوسع
• ستة سياسات وفوائد هيكلية صاعدة
• الجانب الفني: مؤشر DeMark يحدد القاع خلال أسبوعين
• الخطر الوحيد: أسعار النفط

بينما يعلن العديد من المحللين الفنيين أن “السوق قد انتهى”، نشر راؤول بال، المستثمر الكلي ومؤسس رؤية حقيقية، على منصة X مقالًا مطولًا يوضح فيه بشكل منهجي الأسباب التي تجعله يعتقد أن السوق المشفرة على وشك الانعكاس. وبدأ قائلاً:

أستطيع أن أرى مدى إحباط الجميع، لكنني لا أوافق على حكم أن السوق قد انتهى.

النقاط الأساسية: لا تزال السيولة العالمية تتوسع

يعتمد منطق راؤول بال الصاعد دائمًا على السيولة. أشار إلى أن السيولة العالمية (Global Liquidity) منذ 2012 لها ارتباط عالي جدًا بـ BTC بنسبة 90%، ومع مؤشر ناسداك بنسبة 97%، وأنها تنمو الآن بمعدل حوالي 10% سنويًا، ولا تظهر علامات على التباطؤ.

ذكر أن مؤشر الشروط المالية الذي يتابعه ضمن GMI (المستثمر الكلي العالمي) يتقدم السوق بحوالي 6 أشهر، ولا يزال في اتجاه التسهيل. وعلى الرغم من أن السيولة الإجمالية في الولايات المتحدة (US Total Liquidity) تأثرت مؤقتًا بسبب توقف الحكومة، إلا أن هذا المؤشر يتقدم السوق المشفرة بحوالي 3 أشهر، وقد بدأ يتعافى بسرعة من أدنى مستوى قبل ثلاثة أشهر.

ستة سياسات وفوائد هيكلية صاعدة

بالإضافة إلى بيانات السيولة، ذكر راؤول بال عدة عوامل هيكلية تدعم النظرة الصاعدة:

• تخفيف متطلبات eSLR: يسمح آلية رفع الرافعة المالية (eSLR) للبنوك بزيادة السيولة من خلال التوسع الائتماني وطرح السندات الحكومية، وهذه السيولة تتزايد وتسرع.
• تأثير استرداد الضرائب: تدفقات استرداد الضرائب إلى ميزانيات البنوك تعزز خلق الائتمان، وتدفع السيولة للأعلى.
• توسع الصين في الميزانية العمومية: الصين تسرع من توسع ميزانيتها العمومية.
• توقعات خفض الفائدة: من المتوقع أن تخفض الولايات المتحدة أسعار الفائدة أكثر، مما يزيد من الدخل المتاح والميل للمخاطرة.
• قانون CLARITY: من المتوقع أن يزيل هذا القانون العقبات أمام دخول البنوك وشركات إدارة الأصول إلى سوق العملات المشفرة. ووصف راؤول بال الأمر بأن “البنوك وشركات إدارة الأصول الكبرى التي تنتظر استخدام هذه التقنية تصطف كجدار”.
• تسريع إصدار العملات المستقرة: نمو إصدار العملات المستقرة بنسبة 50% العام الماضي، وما زال يتسارع، مع حجم تداول يصل إلى تريليونات الدولارات.

الجانب الفني: مؤشر DeMark يحدد القاع خلال أسبوعين

في الجانب الفني، أشار راؤول بال إلى أن السوق المشفرة في “أكثر حالات البيع المفرط على الإطلاق”. واستشهد بمؤشر DeMark (الذي يمكن الآن الحصول عليه رسميًا على TradingView)، معتبرًا أن مؤشر DeMark على الإطار الأسبوعي سيعطي خلال أسبوعين إشارة “قاع قوي جدًا”، وأن مؤشر DeMark على الإطار اليومي يتراكم أيضًا. وأوضح أن أي هبوط إضافي من الآن فصاعدًا سيكمل العد على الإطار اليومي والأسبوعي، مما يطلق إشارة انعكاس كامل للاتجاه.

الخطر الوحيد: أسعار النفط

من الجدير بالذكر أن راؤول بال اعترف أن الخطر الوحيد هو استمرار ارتفاع أسعار النفط. حيث ارتفعت أسعار النفط إلى 112 دولارًا للبرميل بسبب الصراع مع إيران. وأشار أيضًا إلى أن وكلاء الذكاء الاصطناعي (Agents) سيجلبون سوقًا جديدة تمامًا (TAM)، ويعملون على “تسريع” تطور النظام البيئي بشكل غير مسبوق.

اختتم قائلاً بشكل موجز: “الأسبوعان المقبلان هما فترة التركيز الأساسية. أعتقد أن كل هذا سيتحسن بشكل إيجابي. أعلى.”