بالن تير ريتلير يحقق إيرادات قياسية خلال الربع الأول، ويرفع توقعاته للسنة كاملة؛ فهل لا يزال من الممكن الدخول عند هذا التقييم المرتفع؟

أعلنت شركة تحليل البيانات الأمريكية بالانتير تكنولوجيز (Palantir Technologies Inc.) مؤخراً عن نتائجها المالية للربع الأول، حيث تجاوز إجمالي إيراداتها توقعات السوق، كما رفعت توقعاتها المالية للعام بأكمله. وبلغت مبيعات الشركة في الربع الأول رقماً قياسياً عند 16.3 مليار دولار، مدفوعاً أساساً بالنمو القوي في عقود الحكومة الأمريكية. غير أن أداء قطاعها التجاري داخل الولايات المتحدة جاء دون توقعات السوق. لطالما كانت تقييمات بالانتير المرتفعة محور جدل في السوق. ورغم أن سهم PLTR انخفض بنسبة 18% منذ بداية العام، فإنه ما يزال يتداول عند 43 ضعفاً لمعدل السعر إلى المبيعات (P/S) وفق توقعات السوق، ليواصل احتلال موقعه كأغلى الأسهم ضمن مؤشره القياسي.

بيانات نتائج بالانتير المالية وتحركاتها وتوقعات الإيرادات للعام

بلغت إيرادات بالانتير في الربع الأول 16.3 مليار دولار، متجاوزة توقعات 15.4 مليار دولار، ومحققة أعلى مستوى في تاريخ الشركة. كما رفعت الشركة توقعات إيرادات العام كاملة من 71.9 مليار دولار إلى نطاق يتراوح بين 76.5 مليار و76.6 مليار دولار. تعكس هذه التوقعات نظرة إيجابية لدى الإدارة بشأن التشغيل. وعلى الرغم من قوة الأداء المالي، يشعر المستثمرون بالقلق إزاء المخاطر المحتملة لقطاع البرمجيات في ظل تطورات الذكاء الاصطناعي، إذ انخفض سعر سهم بالانتير (PLTR) بنسبة 18% منذ بداية العام. وبعد الإعلان عن النتائج، ارتفع السهم أولاً ثم تراجع في التداولات ما بعد الإغلاق، ليصل إلى 142 دولاراً.

نمو عقود الحكومة وتحديات الإيرادات التجارية

على صعيد هيكل الأعمال، حقق قطاع الحكومة الأمريكية في الربع الأول إيرادات بلغت 6.87 مليار دولار، متجاوزة تقديرات المحللين البالغة 6.105 مليار دولار. وقال الرئيس التنفيذي آليكـس كارپ (Alex Karp) إن أعمال الشركة في الولايات المتحدة تضاعفت على مدار العام الماضي. لطالما كانت بالانتير مورداً لوكالات حكومية أمريكية (مثل وزارة الدفاع والهيئات المعنية بالهجرة والجمارك وإنفاذ القوانين في الولايات المتحدة)، وتحافظ على شراكات دفاعية مع حكومات في أنحاء مختلفة من العالم. ومع ذلك، بلغت إيرادات بالانتير التجارية في الولايات المتحدة (Commercial Sales) 5.95 مليار دولار، دون توقعات السوق. ويشير ذلك إلى أن العملاء من الشركات قد يتعاملون حالياً بحذر نسبي تجاه الإنفاق على برامج تحليل البيانات.

منافسة سوق الذكاء الاصطناعي وتموضع أمني دفاعي

تشير تقديرات بنك HSBC إلى أن خفض عتبة الدخول في تقنيات الذكاء الاصطناعي يضع بالانتير في مواجهة منافسة شرسة من الشركات النظيرة. ومع ذلك، تواصل الشركة تعزيز تفوقها في المجال الدفاعي، من خلال تقديم نظام «مافين الذكي» (Maven Smart System) للجيش الأمريكي بشكل مستمر. كما أصدرت بالانتير مؤخراً بياناً تعيد فيه تأكيد التزام قطاع التكنولوجيا بالمشاركة في الأمن القومي. غير أن مواقفها تجاه إنفاذ قوانين الهجرة وغيرها ما زالت تثير أيضاً دعوات من بعض المؤسسات الاستثمارية للانسحاب والجدل في المجتمع.

هل ما يزال تقييم بالانتير المرتفع يسمح بالدخول؟

لطالما كانت تقييمات بالانتير المرتفعة محور جدل في السوق. وعلى مدار أقل من عام بقليل، اقتربت نسبة السعر إلى المبيعات المتوقعة لدى الشركة من 90 ضعفاً، مسجلةً في حينه أعلى رقم بين أسهم شركات مؤشر S&P 500. ورغم أن موجة البيع في السوق منذ بداية هذا العام قد أدت إلى انكماش تقييمها بشكل كبير بأكثر من النصف، فإنها ما تزال تتداول عند 43 ضعفاً لمعدل السعر إلى المبيعات وفق توقعات السوق، لتبقى الأغلى ضمن مؤشرها القياسي.

وكان مايكل بوري (Michael Burry)، بطل المراهنة على هبوط الأسهم، قد وجّه مؤخراً انتقادات لاذعة للشركة، مشيراً إلى مخاطر المنافسة المحتملة التي قد يفرضها نموذج الذكاء الاصطناعي التوليدي. ورغم أن السهم شهد تصحيحاً في الأسعار، فإن نسبة السعر إلى المبيعات المتوقعة لدى بالانتير ما تزال مرتفعة عند 43 ضعفاً، متصدرة بذلك أسهم مؤشر S&P 500. ويختلف محللو وول ستريت حول هذا الأمر؛ إذ منح محلل لدى أوبنهايمر (Oppenheimer) تصنيف «أفضل من السوق» مع سعر مستهدف يبلغ 200 دولار، معتبراً أن الشركة تتحول إلى منصة رائدة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، وأن التقييم معقول. في المقابل، حافظ محلل لدى مورنينغستار (Morningstar) على تصنيف «الاحتفاظ»، مؤكداً أن توقعات السوق لنمو بالانتير متفائلة بشكل شديد.

ملاحظة: نسبة السعر إلى المبيعات (Price-to-Sales Ratio)، والمعروفة اختصاراً بـ P/S Ratio، تقيس أساساً مقدار السعر الذي يكون المستثمرون مستعدين لدفعه مقابل كل دولار من الإيرادات التشغيلية للشركة. وتُستخدم غالباً لتحليل الشركات الناشئة أو شركات التكنولوجيا التي تكون إما غير رابحة بعد أو لا يزال الربح لديها غير مستقر.

ظهرت هذه المقالة لأول مرة في سلسلة «أخبار السلسلة» ABMedia: «بالانتير: إيرادات الربع الأول تحقق رقماً قياسياً وترفع توقعات العام، فهل ما يزال التقييم المرتفع يتيح الدخول؟».