تغيّر تسوية الأسهم الكورية إلى T+1، والبورصات الكورية تمدد ساعات التداول في سبتمبر

أعلنت لجنة الخدمات المالية في كوريا (FSC) في 23 يونيو، خلال "اجتماع مراجعة الابتكار في البنية التحتية لأسواق رأس المال" الذي ترأسه نائب رئيس اللجنة، 權大永، أن مخططاً تفصيلياً لتقليص دورة تسوية الأسهم سيتم نشره قبل أكتوبر. ويهدف ذلك إلى تقليص وقت وصول عوائد بيع الأسهم من T+2 الحالي إلى T+1 (أول يوم عمل). وستقوم بورصة كوريا (KRX) بتمديد ساعات التداول في سبتمبر.

إحاطة نائب رئيس لجنة FSC: أهداف إصلاح T+1 والجدول الزمني للمخطط

وفقاً لتصريحات نائب رئيس لجنة FSC، 權大永، في الاجتماع، جاءت إحاطة السياسة المتعلقة بتقليص دورة التسوية على النحو التالي: "إن تقليص دورة التسوية مهمة إصلاحية محورية، إذ يمكن أن يقلل المخاطر بين التداول والتسوية، ويحرر السيولة المحتجزة خلال فترة الانتظار إلى حين التسوية، وبالتالي يعزز كفاءة السوق. سنضع مخططاً تفصيلياً قبل أكتوبر لزيادة قابلية توقع تنفيذ السياسة."

وأضاف أيضاً: "في الماضي، كانت الأسواق التي توفر عوائد أعلى تتمتع بأفضلية، لكن اليوم أيضاً، فإن سرعة التداول والتسوية وسهولتهما، إضافةً إلى عدد أنواع الأصول التي يمكن الوصول إليها، تُعد معايير مهمة لاختيار السوق."

تجربة KSD وفريق العمل: تسريع الاستعدادات للبنية التحتية لإصلاح T+1

وفقاً لإعلان FSC، تتمثل عملية الاستعدادات للبنية التحتية لإصلاح T+1 فيما يلي:

تجربة هيئة إيداع الأوراق المالية الكورية (KSD): تعمل KSD على اختبار إنشاء بنية تحتية للتسوية للصفقات خارج البورصة الخاصة بالأسهم غير المدرجة والاستثمارات الجزئية، بهدف إتمام ذلك خلال يوم T+1. ويُخطط لإنهاء التجربة قبل نهاية 2026.

فريق العمل لتقليص دورة التسوية: يتكون من KRX وKSD وجمعية الاستثمار المالي في كوريا، ومهمته تقديم الشروط الأولية اللازمة لتقليص دورة التسوية قبل أكتوبر 2026، ووضع مخطط تفصيلي.

علّق 權大永 على تجربة KSD قائلاً: "ستكون نقطة انطلاق ذات معنى، تتيح اختبار ابتكارات التسوية مسبقاً في بيئة مستقلة عن البنى التحتية الحالية للمقاصة والتسوية."

إجراءات إصلاح أخرى لأسواق رأس المال نوقشت في السياق نفسه

وفقاً لمحاضر اجتماع FSC، إلى جانب تسوية T+1، جرى أيضاً بحث الخطط المعلنة التالية:

جدول تمديد ساعات تداول KRX

تداول ما بعد الإغلاق: يُطرح في 14 سبتمبر 2026

تداول ما قبل الافتتاح: يُطرح قبل نهاية 2027

مراقبة السوق بالذكاء الاصطناعي: ناقش الاجتماع دفع نظام لمراقبة السوق يعتمد على AI، وبناء إطار رصد يمكنه اكتشاف إشارات تداول غير طبيعية جديدة وتداول غير عادل.

حماية المستثمرين: قال 權大永 "إذا لم نتمكن من ضمان استقرار السوق وثقتِه، فإن الابتكار يشبه بناء حصن من الرمل"، مطالباً بالتعاون بين الجهات المعنية والهيئات المهنية للتصدي للمخاطر الجديدة التي يفرضها انتشار الذكاء الاصطناعي وتغيرات هيكل السوق.

الأسئلة الشائعة

هل يعني نشر المخطط قبل أكتوبر أن تنفيذ تسوية T+1 بات مؤكداً؟

لا. تعلن FSC أنها ستقوم بـ"وضع ونشر" مخطط تفصيلي قبل أكتوبر. وفي الوقت نفسه، يجب على فريق العمل تقديم "الشروط الأولية" اللازمة لدفع التنفيذ قبل أكتوبر، ما يعني أن الشروط المسبقة على مستوى الجوانب التقنية والقانونية لا تزال بحاجة إلى توضيح. ولم يتم حتى تاريخ 23 يونيو 2026 خلال الاجتماع الإعلان عن موعد التنفيذ الفعلي لـ T+1.

كيف تعمل مؤسسة تسوية T+2 الكورية الحالية عملياً؟

تتمثل مؤسسة تسوية الأسهم في كوريا الحالية في T+2، أي أنه لا يمكن سحب الأموال إلا في اليوم العمل الثاني بعد يوم التداول (مثال: بيع يوم الإثنين، وصول أموال السحب في أقرب وقت يوم الأربعاء). وتستهدف T+1 تقصيرها إلى أول يوم عمل (مثال: بيع يوم الإثنين، وصول أموال السحب يوم الثلاثاء)، وهو نفس نظام T+1 الذي تم تطبيقه في الولايات المتحدة في 2024.

ما الفرق بين تجربة KSD لإصلاح T+1 وبين إصلاح T+1 على مستوى السوق؟

تركز تجربة KSD على الصفقات خارج البورصة المتعلقة بالأسهم غير المدرجة والاستثمارات الجزئية، وهي بيئة اختبار مستقلة خارج البنى التحتية الحالية للمقاصة والتسوية، ومخطط لإنهائها قبل نهاية 2026. أما إصلاح T+1 على مستوى السوق فيستهدف الأسهم المدرجة على KRX، ويقع ضمن خطة أوسع أخرى، وسيُصدر المخطط التفصيلي في أكتوبر فقط.