تُظهر الشركات الكورية المدرجة فجوةً متزايدة في الإفصاح عن معايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) اعتباراً من عام 2025، بحسب كيم يون-هي، محللة في مكتب ميزانية الجمعية الوطنية. ومن بين 801 شركة مدرجة في KOSPI جرى تحليلها، لم تفصح 222 شركة فقط (27.7%) عن معلومات ESG، فيما حققت الشركات الأعلى من حيث حجم الأصول معدل إفصاح بلغ 76.2%، بينما سجلت الشركات الأدنى معدل 0%. وتعود هذه الفوارق إلى اختلافات في الكوادر المتخصصة، والبنية التحتية للبيانات، والقدرة المالية على تلبية متطلبات الإفصاح. وتُسلّط كيم، في تقرير تحليل بعنوان «الإفصاح عن ESG: من يقدمه ولماذا—تحليل محددات الإفصاح الطوعي»، الضوء على مخاوف من أن الشركات الصغيرة والمتوسطة ذات مخاطر كربون مرتفعة لا تزال خارج دائرة الإفصاح، قبل بدء الإفصاح الإلزامي عن ESG اعتباراً من السنة المالية 2027 للشركات التي تتجاوز أصولها المجمعة 10 تريليونات وون.
تحقق الشركات الأعلى 20% معدل إفصاح عن ESG يبلغ 76.2% بينما تسجل الشركات الأدنى 20% صفراً
قالت كيم يون-هي إن الفجوة في الإفصاح الطوعي عن ESG بين الشركات المحلية المدرجة بلغت مستويات مقلقة. «ازداد عدد الشركات المشاركة في الإفصاح الطوعي خلال السنوات الخمس الماضية، لكن معدل النمو يتباطأ تدريجياً»، أوضحت كيم. وبحلول عام 2025، ومن بين 801 شركة مدرجة في KOSPI جرى تحليلها، أفصحت 222 شركة عن معلومات ESG، وهو ما يمثل 27.7% من إجمالي الشركات.
تفاوت معدل الإفصاح بشكل حاد تبعاً لحجم الأصول. إذ سجلت الشركات ضمن أعلى 20% من حيث الأصول (الخامس في ترتيب التمييز) معدل إفصاح بلغ 76.2%، بينما أظهرت الشركات ضمن أدنى 20% (الأول في ترتيب التمييز) معدل إفصاح 0%. وعلى مستوى القطاعات، حقق القطاع المالي معدل إفصاح بلغ 59.6%، بينما وصل قطاع التصنيع إلى 22.5% فقط، أي دون المتوسط العام. «يتحول الإفصاح عن ESG في نهاية المطاف إلى المجال الحصري لـ«الشركات التي تملك القدرة» والتي تستطيع تحمل الكوادر المتخصصة والبنية التحتية للبيانات والتكاليف»، قالت كيم. «إذا تم تحديد أهداف الإفصاح الإلزامي بناءً على معايير حجم الأصول وحدها، فستظل الشركات الصغيرة والمتوسطة في قطاع التصنيع ذات مخاطر كربون مرتفعة خارج دائرة الإفصاح».
حجم الأصول واستثمارات صندوق التقاعد الوطني يدفعان الإفصاح الطوعي عن ESG
حددت كيم ثلاثة محددات رئيسية للإفصاح الطوعي عن ESG: حجم الأصول، ومبلغ استثمارات صندوق التقاعد الوطني، ومدى التعرض للأنظمة العالمية المتعلقة بالكربون، بما في ذلك نظام تداول الانبعاثات (ETS) وآلية تعديل حدود الكربون (CBAM). «هذه المتغيرات رفعت بشكل كبير احتمال الإفصاح الطوعي»، أوضحت كيم.
وعلى عكس الافتراضات الشائعة، لم تُظهر نسبة ملكية الأجانب البسيطة أي ارتباط إحصائي ذي دلالة مع احتمال الإفصاح الطوعي عن ESG. وأشارت كيم إلى أن هذا الاكتشاف يتحدى الرؤية التقليدية القائلة إن ضغط المستثمرين الأجانب يدفع تلقائياً إلى تقارير ESG.
الشركات الأقدم تسجل معدلات إفصاح عن ESG أقل من الشركات الأصغر عمراً
أظهر تحليل كيم أن طول عمر الشركة يرتبط بمشاركة أقل بشكل ملحوظ في الإفصاح الطوعي. إذ حققت الشركات التي تقل أعمارها عن 23 عاماً معدل إفصاح طوعي بلغ 41.5%، بينما سجلت الشركات التي يتجاوز عمرها 64 عاماً فقط معدل 22.6%.
«الشركات التي رست لديها بقوة أنظمة الإفصاح والتقارير المالية القائمة تعاني تأخراً نسبياً في إنشاء منظمات مخصصة لـ ESG والانتقال إلى البنية التحتية للبيانات»، أوضحت كيم. «وهذا في نهاية المطاف يشير إلى أن «الشركات الصغيرة والمتوسطة الأقدم في قطاع التصنيع» تقع في فجوة ضخمة فيما يتعلق بالإفصاح عن ESG».
كوريا الجنوبية تُطبق إفصاحاً إلزامياً عن ESG للشركات الكبيرة بدءاً من السنة المالية 2027
أعلنت حكومة كوريا الجنوبية عن «خطة إضفاء الطابع المؤسسي على الإفصاح عن الاستدامة»، التي تُلزم بالإفصاح القانوني عن ESG بدءاً من السنة المالية 2027 للشركات المدرجة في KOSPI التي تتجاوز أصولها المجمعة 10 تريليونات وون. وقيّمت كيم الخطة باعتبارها خضعت لتعديلات أكثر توجهاً نحو المستقبل مقارنةً بمقترح جمع الآراء الذي أُعلن في فبراير، بما في ذلك توسيع نطاق تطبيقها من أصول مجمعة بقيمة 30 تريليون وون إلى 10 تريليونات وون، وتنفيذها فوراً باعتبارها «إفصاحاً قانونياً» ضمن تقارير الأعمال المضمنة في قانون أسواق رأس المال.
حللت كيم الإجراء بوصفه يسعى في الوقت نفسه إلى تخفيف العبء على الشركات وتحقيق الاتساق العالمي عبر ثلاث سنوات من حصانة شاملة وتأجيل النطاق 3.
الأسئلة الشائعة
ما نسبة شركات KOSPI الكورية التي أفصحت عن معلومات ESG اعتباراً من 2025؟
بحلول عام 2025، أفصحت 222 من أصل 801 شركة مدرجة في KOSPI عن معلومات ESG، وهو ما يمثل 27.7% من إجمالي الشركات التي جرى تحليلها، وفقاً لتقرير مكتب ميزانية الجمعية الوطنية التابع لكيم يون-هي.
ما العوامل التي تدفع الإفصاح الطوعي عن ESG لدى الشركات الكورية؟
يزيد حجم الأصول ومبلغ استثمارات صندوق التقاعد الوطني ومدى التعرض للأنظمة العالمية المتعلقة بالكربون، بما في ذلك نظام تداول الانبعاثات وآلية تعديل حدود الكربون، بشكل كبير احتمال الإفصاح الطوعي. كما لم تُظهر نسبة ملكية الأجانب أي ارتباط إحصائي ذي دلالة مع معدلات الإفصاح.
متى يبدأ الإفصاح الإلزامي عن ESG للشركات الكورية الكبيرة؟
يبدأ الإفصاح الإلزامي القانوني عن ESG في السنة المالية 2027 للشركات المدرجة في KOSPI التي تتجاوز أصولها المجمعة 10 تريليونات وون، في إطار «خطة إضفاء الطابع المؤسسي على الإفصاح عن الاستدامة» في كوريا الجنوبية.
