باي جاي-كيو، الرئيس التنفيذي لشركة Korea Investment & Trust Management لإدارة الأصول، نشر تحذيراً على فيسبوك في 20 مايو/أيار داعياً المستثمرين إلى التوقف عن الاستثمار في صناديق ETF الرافعة المالية على سهم واحد فقط، ثم حذف المنشور. ويُعرف باي باسم "أب صناديق ETFs الكورية"، وقال إنه حتى إذا تعافت أسعار الأسهم الأساسية، فقد لا تعود أسعار صناديق ETF إلى مستوياتها الأصلية بسبب التقلب المرتفع الذي يتسبب بخسائر التراكم اليومية. قاد باي إطلاق أول صندوق ETF في كوريا "KODEX 200" في عام 2002 خلال عمله لدى Samsung Asset Management، وتدير حالياً Korea Investment & Trust Management منتجات صناديق ETF الرافعة المالية على سهم واحد، بما في ذلك "ACE Samsung Electronics Single-Stock Leverage" و"ACE SK Hynix Single-Stock Leverage".
باي جاي-كيو ينشر تحذيراً على فيسبوك ضد صناديق ETF الرافعة المالية على سهم واحد، ثم يحذفه
نشر باي على حسابه في فيسبوك في 20 مايو/أيار قائلاً: "أعتذر عن قول ذلك بصفتي الرئيس التنفيذي لشركة إدارة أصول تعمل بصناديق ETF للرافعة المالية على الأسهم الفردية. الخلاصة هي عدم الاستثمار في صناديق ETF للرافعة المالية على الأسهم الفردية وعكس 2x." وأضاف أنه "حتى إذا عادت قيمة سعر السهم الأصلي إلى موضعها الأصلي مع مرور الوقت، فهناك احتمال كبير ألا يعود سعر صندوق ETF إلى موضعه الأصلي"، مشيراً إلى أنه "وخاصة إذا كان تذبذب السهم الأصلي كبيراً كما هو عليه الآن، فإن البنية تجعل الخسائر تزيد كل يوم." وأرجع باي ذلك إلى أنه "لم يتوقع أحد أن يصبح مستوى التذبذب بهذا الحجم." حذف باي المنشور في اليوم نفسه.
سهم SK Hynix ينخفض 17.9% بينما ينخفض صندوق ETF الرافعة المالية 47.5%
وفقاً لبيانات التحليل التي أصدرها باي، من 27 مايو/أيار إلى 16 مايو/أيار، انخفض سعر سهم SK Hynix من 2,243,000 وون إلى 1,842,000 وون، أي بانخفاض قدره 17.9%. وخلال الفترة نفسها، انخفض منتج SK Hynix للرافعة المالية على سهم واحد بنسبة 47.5%. وإذا تم احتساب معدل الخسارة نظرياً ببساطة بمقدار 2x، فسيكون معدل الخسارة النظري 35.8%، لكن معدل الخسارة الفعلي كان أعلى بمقدار 11.7 نقطة مئوية. وسجل صندوق SK Hynix العكسي (inverse) على سهم واحد خسارة بنسبة 31.1%، رغم أنه نظرياً يحتاج إلى تحقيق عائد 35.8% استناداً إلى انخفاض سهم SK Hynix.
أثر التراكم السلبي يسبب خسائر في صناديق ETF العكسية
يعزو التحليل هذا التباين إلى تأثير "التراكم السلبي" الذي يحدث عندما ينخفض رأس مال صندوق ETF نفسه أثناء تكرار صعود سعر السهم الأساسي وهبوطه. وأوضح باي أن البنية تجعل الخسائر تزيد يومياً عندما يكون التذبذب مرتفعاً.
Korea Investment & Trust Management تدير منتجات صناديق ETF الرافعة المالية على Samsung وSK Hynix
تدير Korea Investment & Trust Management صناديق ETF للرافعة المالية على سهم واحد، بما في ذلك "ACE Samsung Electronics Single-Stock Leverage" و"ACE SK Hynix Single-Stock Leverage." وتعد حالات قيام الرؤساء التنفيذيين لشركات إدارة الأصول بطلب ضبط الاستثمار علناً في المنتجات التي يقدمونها ويديرونها أمراً غير شائع.
الأسئلة الشائعة
ما الذي حذّر منه باي جاي-كيو بشأن صناديق ETF للرافعة المالية على سهم واحد في 20 مايو/أيار؟
حذّر باي جاي-كيو، الرئيس التنفيذي لشركة Korea Investment & Trust Management، على فيسبوك في 20 مايو/أيار من أن المستثمرين لا ينبغي أن يستثمروا في صناديق ETF للرافعة المالية على الأسهم الفردية وعكس 2x، لأنه حتى إذا عادت قيمة سعر السهم الأصلي إلى موضعها الأصلي، فقد لا تعود أسعار صناديق ETF بسبب التقلب المرتفع الذي يتسبب بخسائر التراكم اليومية. وقد حذف المنشور في اليوم نفسه.
كم انخفض سهم SK Hynix وصندوق ETF الرافعة المالية الخاص به من 27 مايو/أيار إلى 16 مايو/أيار؟
من 27 مايو/أيار إلى 16 مايو/أيار، انخفض سهم SK Hynix بنسبة 17.9% من 2,243,000 وون إلى 1,842,000 وون. وخلال الفترة نفسها، انخفض منتج SK Hynix للرافعة المالية على سهم واحد بنسبة 47.5%، أي أعلى بمقدار 11.7 نقطة مئوية من معدل الخسارة النظري البالغ 35.8% المحسوب عبر مضاعفة معدل انخفاض الأصل الأساسي.
ما منتجات صناديق ETF الرافعة المالية على سهم واحد التي تديرها Korea Investment & Trust Management؟
تدير Korea Investment & Trust Management صناديق ETF "ACE Samsung Electronics Single-Stock Leverage" و"ACE SK Hynix Single-Stock Leverage."
