أداء توكن Hyperliquid مع نمو عقود ما قبل الطرح للاكتتاب العام (Pre-IPO)
يتداول توكن HYPE الأصلي لدى Hyperliquid عند 45.17 دولار يوم الاثنين، مرتفعًا بنحو 5% خلال آخر 24 ساعة، وبنسبة 69% خلال العام الماضي، وفقًا لبيانات CoinGecko. ويرتبط هذا التفوق بالزخم في سوق HIP-3 الخاص بالمنصة، حيث يراهن المتداولون على أسهم ما قبل الطرح للاكتتاب العام لشركة SpaceX وAnthropic وOpenAI.
حجم منظومة HIP-3 وفرص السوق
أدى إطار HIP-3، الذي يتيح لفرق خارجية إطلاق أسواق عقود آجلة دائمة (perpetual futures) خاصة بها، إلى معالجة أكثر من 120 مليار دولار من إجمالي حجم التداول منذ الإطلاق، وفقًا لبيانات Dune Analytics. وفي 8 أبريل، حقق مُنشئو HIP-3 48.1% من إجمالي حجم تداول Hyperliquid على المنصة، ما يقترب من تحقيق تكافؤ مع الأسواق المحلية الأصلية لدى المنصة.
يعني هذا التكافؤ أن المتداولين الأفراد باتوا قادرين الآن على الوصول إلى تعرض لسعر ما قبل الطرح للاكتتاب العام لم يكن متاحًا سابقًا إلا للمستثمرين المؤسسيين عبر منصات ثانوية. أظهر TradeXYZ، وهو أكبر مُنشئ لـ HIP-3، فعالية النموذج عندما سعّر عقود Cerebras الدائمة ضمن 3% من الظهور الأول في بورصة Nasdaq لصانع شرائح الذكاء الاصطناعي، بينما كانت المنصات الثانوية التقليدية تسعّر بفارق 35%. وأظهر هذا الفارق أن أسواق ما قبل الطرح على السلسلة (on-chain) تحقق اكتشافًا أسرع وأكثر دقة للسعر مقارنة بالبدائل خارج السلسلة.
قال Diego Martin، الرئيس التنفيذي لشركة Yellow Capital، لـ Decrypt: «لأعوام طويلة، كان المستثمرون الأفراد يدخلون غالبًا بعدما كانت الشركات بالفعل قد أصبحت مُدرجة، وكان معظم جانب الصعود قد تحقق بالفعل. يبدو أن هذا بداية لتحوّل أكبر بكثير في من يحق له المشاركة».
إدراجات قادمة للاكتتاب العام وتوقعات السوق
تستهدف SpaceX طرحًا للاكتتاب العام في يونيو 2026 قد يجمع بين 75 و80 مليار دولار بتقييم يصل إلى 1.75 تريليون دولار إلى 2 تريليون دولار، وفقًا لرويترز. وتنظر كل من Anthropic وOpenAI إلى إدراجات قد تجمع 60 مليار دولار بتقييمات تتجاوز 1 تريليون دولار.
عقد دائم لما قبل الاكتتاب العام لدى SpaceX، SPCX، يعمل بالفعل على TradeXYZ مع سعر مرجعي 150 دولار، ما يشير إلى تقييم يقارب 1.78 تريليون دولار. ويتداول التوكن حاليًا عند 207 دولارات، منخفضًا بنحو 10% من القمة المحلية يوم الاثنين عند 230 دولارًا.
وعلى سوق التنبؤات Myriad، يمنح المستخدمون فرصة بنسبة 91% بأن تتجاوز القيمة السوقية الإقفالية (closing market cap) لـ SpaceX 1.3 تريليون دولار، ويعطون Anthropic فرصة بنسبة 67% لتصبح عامة قبل OpenAI.
البنية التحتية على السلسلة وتشكّل السعر
قال Matthew Pinnock، COO في Altura DeFi، لـ Decrypt إن سوق Cerebras أظهر كيف يمكن للبنية التحتية على السلسلة أن تتفوق على أسواق ثانوية تقليدية في تشكيل السعر. وقال: «يمكن أن تخلق القنوات المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، إلى جانب التموضع بالرافعة المالية، والمشاركة العالمية، توافقًا أسرع حول أصول خاصة في مراحل متأخرة، خصوصًا لقطاعات مثل الذكاء الاصطناعي حيث تكون الطلبات مدفوعة بدرجة كبيرة من الأفراد، وتتحرك المعلومات بسرعة».
مخاوف تنظيمية وسلامة السوق
أضاف Pinnock أن الفئة تحمل مخاطر تنظيمية معتبرة، ويتوقع أن تقوم الجهات التنظيمية بمراجعة ما إذا كانت منتجات العقود الدائمة لما قبل الاكتتاب العام تعمل كتعرّض لأوراق مالية غير مسجلة بالنسبة للمتداولين الأفراد. وقد حذرت OpenAI وAnthropic المستثمرين بالفعل من تداول أوراق مالية مرتبطة بشركات لم تكن قد منحتها إذنًا.
كما جذب طموح المنصة انتباهًا مبكرًا من وول ستريت: فقد أشارت تقارير إلى أن Intercontinental Exchange وCME Group قد حثتا هيئة CFTC على معالجة مخاطر محتملة تتعلق بسلامة السوق المرتبطة ببيئة التداول المجهولة الهوية (pseudonymous) لدى Hyperliquid. ودفع Hyperliquid Policy Center للرد، معتبرًا أن شفافية المنصة «عدائية» تجاه التداول من الداخل.
قال Martin: «بدلًا من التركيز فقط على الأصول الرقمية، تبدأ البنية التحتية للعملات المشفرة في أن تصبح طريقة ليشارك الناس في فرص مالية أوسع. هذه قصة يمكن لجمهور أكبر بكثير فهمها».
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة مستمدة من مصادر خارجية وهي للمرجعية فقط. لا تمثل هذه المعلومات آراء أو وجهات نظر Gate ولا تشكل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. ينطوي تداول الأصول الافتراضية على مخاطر عالية. يرجى عدم الاعتماد حصرياً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة عند اتخاذ القرارات. لمزيد من التفاصيل، يرجى الرجوع على
إخلاء المسؤولية.
