تسجل سندات ألمانيا لأجل 10 أعوام أعلى مستوى لها منذ 15 عامًا عند 3.23% وسط موجة صعود في أسعار النفط

سجل عائد سندات الحكومة الألمانية لأجل 10 أعوام (German 10-year Bund)، الذي يعمل كمعيار لأسواق سندات حكومات منطقة اليورو، أعلى مستوى له منذ 15 عامًا في 23 يوليو (بالتوقيت المحلي) مع ارتفاع أسعار النفط الدولية. وأغلق العائد عند 3.2304%، بزيادة قدرها 2.81 نقطة أساس عن جلسة التداول السابقة، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2011. وقد جاء هذا الارتفاع بعد أن تجاوزت أسعار خام برنت 100 دولار للبرميل خلال التداول للمرة الأولى منذ 26 مايو، مدفوعة بتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، وبواعث القلق إزاء إغلاقات/حظر شحن البحر الأحمر.

ارتفع عائد سندات Bund الألمانية الممتدة لأربعة أيام متتالية

ارتفع عائد سندات Bund الألمانية لأجل 10 أعوام لعدة أيام تداول متتالية بلغت أربعة أيام حتى 23 يوليو. ووفقًا لبيانات أسعار الفائدة الدولية الصادرة عن Yonhap Infomax، ارتفع العائد في جميع أيام يوليو باستثناء يومين. وارتفع عائد Bund الألماني لأجل عامين، الذي يتأثر بتوقعات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB)، بمقدار 4.62 نقطة أساس إلى 2.8894% — وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2024.

German 10-year Bund yield long-term trend. Source: Yonhap Infomax.

أبقى البنك المركزي الأوروبي معدلات الفائدة وطلب تحليلًا لسبتمبر

أبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) معدلات الفائدة الثلاثة الرئيسية للسياسة النقدية دون تغيير في اجتماعه الدوري للسياسة النقدية في 23 يوليو، محافظًا على معدل الإيداع عند 2.25% كما كان متوقعًا. وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاگاردي في مؤتمر صحفي: «طلب بعض المحافظين ما إذا كان ينبغي علينا النظر في رفع الفائدة اليوم». وأضافت: «لقد طلبنا من فرق العمل إجراء تحليل عميق للغاية للاجتماع في سبتمبر».

وسيتضمن اجتماع سبتمبر التوقعات الاقتصادية الفصلية للبنك المركزي الأوروبي. ومنذ سنوات، اتخذ البنك المركزي الأوروبي قرارات سياسة كبرى في الاجتماعات التي يتم فيها إصدار التوقعات الاقتصادية الفصلية.

السوق يسعّر زيادة 23 نقطة أساس لاجتماع سبتمبر

يسعّر سوق مبادلة المؤشر لليلة الواحدة في منطقة اليورو (Overnight Index Swap - OIS) زيادة قدرها 23 نقطة أساس في الفائدة للاجتماع في سبتمبر، ما يعكس احتمالية تتجاوز 90% لرفع الفائدة بنحو 25 نقطة أساس. وقالت لوريلين رينو-شاتيلان، رئيسة استراتيجية الدخل الثابت لدى Pictet Asset Management: «إن حقيقة أن السوق يَسعّر بالكامل رفع فائدة في سبتمبر تُبررها تطورات أسعار الطاقة». وأضافت: «ستحتاج أسعار النفط إلى الانخفاض بشكل حاد كي لا يرفعوا الفائدة».

الأسئلة الشائعة

لماذا وصل عائد German Bund إلى أعلى مستوى منذ 15 عامًا في 23 يوليو؟
ارتفع عائد German 10-year Bund إلى 3.2304% في 23 يوليو (بالتوقيت المحلي) — وهو أعلى مستوى منذ مايو 2011 — بعد أن تجاوز خام برنت 100 دولار للبرميل وسط توترات الولايات المتحدة وإيران ومخاوف شحن البحر الأحمر. ويعكس ارتفاع العائد توقعات السوق بإمكانية تشديد سياسة البنك المركزي الأوروبي استجابة لضغوط التضخم المرتبطة بالطاقة.

ماذا قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاگاردي بشأن قرارات رفع/خفض الفائدة المستقبلية؟
كشفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاگاردي في 23 يوليو أن بعض المحافظين تساءلوا عما إذا كان ينبغي على البنك المركزي الأوروبي النظر في رفع الفائدة خلال الاجتماع. وقالت إن البنك طلب من فرق العمل إجراء تحليل عميق للاجتماع في سبتمبر، حيث سيتم إصدار التوقعات الاقتصادية الفصلية.

كيف يُسعّر السوق سياسة البنك المركزي الأوروبي في اجتماع سبتمبر؟
يسعّر سوق OIS في منطقة اليورو زيادة قدرها 23 نقطة أساس في الفائدة لاجتماع البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر، ما يعكس احتمالية تتجاوز 90% لزيادة قدرها 25 نقطة أساس. وأشارت Pictet Asset Management إلى أن هذا التسعير مُبرر بتطورات أسعار الطاقة، وسيستلزم تراجعًا حادًا في أسعار النفط لمنع رفع الفائدة.