نفّذ المستثمرون الأجانب حملة شراء استمرت ثلاثة أيام في الأسهم الكورية بإجمالي 3.457 تريليون وون من 20 أبريل إلى 22 أبريل، ما يُعدّ عودتهم إلى سوق KOSPI بعد فترة من البيع الصافي. جاء اندفاع الشراء مع تراجع معدل السعر إلى الربحية الآجل لمدة 12 شهرًا لدى KOSPI إلى أقل من 6x بعد انخفاض بنسبة 18.1% في أبريل، ليصل إلى مستوى يصفه محللون بأنه أقل من قيمته تاريخيًا. في 22 أبريل، أغلق KOSPI عند 6797.90، مرتفعًا 0.74% (49.75 نقطة)، بعدما اشترى المستثمرون الأجانب 2.612 تريليون وون صافيًا في الوقت الذي باع فيه المستثمرون الأفراد 1.2176 تريليون وون، فيما خفّض المستثمرون المؤسسيون 1.3963 تريليون وون. تركز نشاط الشراء الأجنبي بشكل كبير في قطاع أشباه الموصلات، حيث تدفقت 3.1817 تريليون وون إلى أسهم شركات الصناعات الإلكترونية والكهربائية خلال فترة الثلاثة أيام. يعزو محللو السوق عودة المستثمرين الأجانب إلى تحسّن جاذبية التقييم بعد التصحيح الحاد، مع بقاء النظرة الأساسية لـ KOSPI سليمة رغم هبوط الأسعار الأخير.
اشترى المستثمرون الأجانب 3.457 تريليون وون خلال ثلاثة أيام تداول
وفقًا لبورصة كوريا في 22 أبريل، اشترى المستثمرون الأجانب 836 مليار وون في الفترة 20-21 أبريل، ثم سرّعوا مشترياتهم إلى 2.6211 تريليون وون في 22 أبريل. بلغ إجمالي صافي المشتريات خلال ثلاثة أيام 3.457 تريليون وون. وخلال الفترة نفسها، انخرط المستثمرون الأفراد والمؤسسات في جني الأرباح، إذ لامس KOSPI لفترة وجيزة مستوى 7000 نقطة داخل اليوم في 22 أبريل قبل أن يُغلق عند 6797.90.
قال بايون جون-هو، الباحث لدى IBK Investment & Securities: "من منظور التقييم، زادت ميزة انخفاض قيمة KOSPI بفعل الانحدار الحاد قصير الأجل الأخير. إذا لم تتضرر مخاوف الأرباح بشكل كبير، فقد تكون هذه لحظة يمكن فيها إبراز ميزة التقييم تدريجيًا."
تركيز المشتريات الأجنبية كان في قطاع أشباه الموصلات، حيث استقبلت الصناعات الإلكترونية والكهربائية 3.1817 تريليون وون في صافي المشتريات الأجنبية خلال فترة الثلاثة أيام. يعزو المشاركون في السوق تركيز هذا القطاع إلى فرص التقييم التي خلقتها تصحيحات الأسعار الأخيرة في أسهم كبرى شركات أشباه الموصلات.
مورغان ستانلي وجي بي مورغان تُبقيان على أهداف صعودية لـ KOSPI
في 21 أبريل (حسب التوقيت المحلي)، أبقت مورغان ستانلي على هدف السيناريو الأساسي عند 9000 نقطة لـ KOSPI، مشيرةً إلى أن المؤشر اقترب من القاع رغم التصحيح الكبير الأخير. وقيّمت شركة الاستثمار أن التقييم الآجل لمدة 12 شهرًا لدى KOSPI قريب من أدنى مستوياته تاريخيًا.
توقعت مورغان ستانلي أن نقص أشباه الموصلات للذاكرة سيتصاعد حتى 2028، واقترحت اعتبار التصحيح السعري الأخير في أسهم مرتبطة بالذاكرة فرصة شراء.
حافظت جي بي مورغان على تصنيفها "زيادة الوزن" لـ KOSPI بهدف لمدة 12 شهرًا عند 12000 نقطة. وخلصت الشركة إلى أن هبوط KOSPI الأخير كان مدفوعًا بعمليات خفض الرافعة المالية المكثفة، ودرست أن عملية خفض الرافعة المالية تقترب من مرحلتها النهائية.
قالت جي بي مورغان: "سيتباطأ نمو أرباح الشركات الكورية من المستوى المتفجر لعام 2025، لكن من المهم الحفاظ على مستوى الأرباح المرتفع. تظل المؤشرات الرائدة الرئيسية مثل أداء نماذج AI وظروف التمويل وأسعار إيجارات مراكز البيانات إيجابية."
محللون يراقبون استدامة الشراء الأجنبي قبل أرباح شركات التقنية الأمريكية
يقدّر محللو السوق أن ضغط البيع الإضافي من المستثمرين الأجانب سيكون محدودًا في الوقت الحالي، بالنظر إلى حجم البيع الأجنبي الأخير. تشير التحليلات إلى أنه مع امتصاص مبيعات جني الأرباح بشكل كبير، فإن ضغط البيع الإضافي يتراجع أيضًا.
قال بايون: "كان أكبر عامل وراء البيع الأجنبي الأخير هو جني الأرباح من العوائد الهائلة التي نتجت عن اندفاع ارتفاع أسعار أسهم سامسونج للإلكترونيات وSK Hynix. من حيث ظروف السوق قصيرة الأجل، كانت التغييرات في الأساسيات التي قد تتسبب في هبوط السوق بشكل حاد محدودة، لذلك عملت مبيعات جني الأرباح كعبء على توازن العرض والطلب قصير الأجل."
شخّص هان جي-يونغ، الباحث لدى Kiwoom Securities: "يبدو أنه من المرجح جدًا أن جني الأرباح وتقليل الوزن في سوق الأسهم الكورية، التي تتركز على أشباه الموصلات، قد دخلا مرحلتهما النهائية."
ستُصدر Alphabet أرباحها في وقت مبكر من صباح 23 أبريل (بتوقيت كوريا). إذا قدمت الشركة خطط استثمار واسعة النطاق للعام المقبل عقب هذا العام، فقد ينفتح الاتجاه الصعودي لقطاع أشباه الموصلات بجدية. في المقابل، إذا خفّضت Alphabet الإنفاق الرأسمالي، فقد تزيد الشكوك بشأن نمو AI، ما قد يؤدي إلى تصحيحات إضافية في أسعار الأسهم.
قال لي جاي-وون، الباحث لدى Yuanta Securities: "إشارات إيجابية يتمثلها استمرار المشتريات الصافية المتتالية للمستثمرين الأجانب لـ KOSPI، لكن تأكيد انعكاس الاتجاه إلى الصعود لا يزال مؤجلًا. من الضروري التحقق من العرض والطلب بعد إعلانات أرباح شركات التقنية الكبيرة ذات القيمة السوقية الضخمة في الولايات المتحدة."
الأسئلة الشائعة
س: كم اشترى المستثمرون الأجانب من الأسهم الكورية من 20 أبريل إلى 22 أبريل؟
ج: اشترى المستثمرون الأجانب ما مجموعه 3.457 تريليون وون صافيًا خلال ثلاثة أيام تداول من 20 أبريل إلى 22 أبريل، حيث جرى شراء 2.612 تريليون وون في 22 أبريل وحده.
س: لماذا عاد المستثمرون الأجانب إلى شراء الأسهم الكورية بعد عمليات البيع الأخيرة؟
ج: يعزو المحللون عودة الشراء إلى تحسّن جاذبية التقييم، إذ تراجع معدل السعر إلى الربحية الآجل لمدة 12 شهرًا لدى KOSPI إلى أقل من 6x بعد هبوط بنسبة 18.1% في أبريل، ليصل إلى مستويات أقل من قيمته تاريخيًا. تركزت المشتريات في قطاع أشباه الموصلات، الذي شهد تصحيحات كبيرة في الأسعار.
