Figure 因区块链集成相关指控遭做空者指责；FIGR 股价较 1 月高点下跌 53%

Gate News 消息，4 月 17 日——在本周，短线卖空机构 Morpheus Research 发布了一份详细报告后，面向科技解决方案（Figure Technology Solutions）遭到了抨击。该机构指控，这家在纳斯达克上市、专注区块链业务的 HELOC 放贷机构（以抵押房屋信贷额度贷款为主）夸大了其对链上技术的使用。Morpheus 披露了其在 FIGR 的做空仓位，并称 Figure “不过是披着区块链创新外衣的高风险房屋净值贷款机构”，指控其贷款发起系统并不依赖区块链，而其加密原生产品已停滞或在内部被“撑住”。截至 4 月 17 日，FIGR 股份较 1 月高点 $78 已大幅下滑至约 $37 。

Figure 在 X 上回应，承认就 HELOC 而言，某些法律要求仍需要传统文件以满足监管合规，但表示一旦放款，贷款会在区块链上进行呈现，后续所有权转让与质押也会在链上记录。公司还提到，其经加权平均的逾期率为 0.80%，覆盖约 46 亿美元的证券化资产；平均借款人 FICO 评分约为 754；平均收入约为 187,000 美元；放款后合并的贷款与价值比（LTV）约为 62%。Figure 另外披露，仅在 2026 年 3 月，其市场平台上执行的整笔贷款（whole loan）销售额就超过 11.5 亿美元；最近一次贷款拍卖实现了创纪录的、接近无风险利率的价差。

Van Eck 的数字资产研究负责人 Matthew Sigel 则提供了另一个辩护，认为“熊方论点”依赖于对“区块链特性实际如何运作”的“根本性误解”。Sigel 强调了 Figure 的数字资产登记技术 (DART)，它以活跃的数字系统取代传统的 MERS 纸质登记系统，并指出 Figure 的确定性承保模型已将生产成本压缩至每笔贷款约 $700 ，而传统银行的平均水平为 11,000 美元。初步的 2026 年第一季度（Q1）运营数据显示，市场平台交易量为 29 亿美元，同比增长 113%。

Morpheus 还指控称，Figure 及其附属公司与联合创始人 Mike Cagney 共同控制 Provenance 区块链的原生 HASH 治理代币份额超过 65%。Figure 反驳称，其持有约 25% 的未偿还 HASH 代币，并且关键决策通过更广泛的治理框架来作出。根据 Morpheus 报告，Cagney 自 2025 年 9 月 IPO 以来已售出约 $64 百万美元的股票，平均成交价为 28.50 美元；Figure 表示，此类出售系依据标准的预先设定交易计划进行，并且还涉及与股票归属（vesting）相关的税务义务。