الشخصية كاغني: تحويل تقنية البلوك تشين إلى قناة جديدة لِوول ستريت، وتسنيد/ترميز أسهم شركة FGRD على سلسلة الكتل

تسليف تكنولوجيا الحلول (FIGR) الرئيس التنفيذي مايك كاغني—الذي كان أحد مؤسسي SoFi—يحوّل تقنية البلوك تشين إلى القناة الجديدة لـ"وول ستريت" (plumbing). ووفقاً لما ذكرته CoinDesk في 3 مايو، بلغ إجمالي حجم القروض التي قامت Figure بمواءمتها في شهر واحد 1 مليار دولار، وهو إنجاز رئيسي يدفعه كاغني لسنوات بهدف “إبعاد طبقة الوسطاء عن أسواق الائتمان”. تشمل خطوط منتجات Figure على السلسلة الرمزية للأصول في العالم الحقيقي (RWA) والتوسط في القروض وإصدار الأسهم—وبدايةً من أوائل مايو، قامت Figure أيضاً بإدخال سهمها الخاص FGRD مباشرةً على السلسلة.

مسار Figure: من الائتمان على السلسلة إلى الأسهم المرمّزة

بعد مغادرته SoFi في 2018، أسس كاغني Figure، وركز على تطبيق البلوك تشين كبنية تحتية في سوق الائتمان. اعتمدت الأعمال المبكرة على قروض حقوق ملكية المنازل (HELOC)، عبر سلسلة Provenance لإنجاز مواءمة القروض والتسجيل ثم تحويل الأصول لاحقاً إلى أوراق مالية مدعومة بالأصول، ما اختصر بشكل كبير مدة المعالجة مقارنةً بالقنوات التقليدية.

في فبراير 2026، رفعت Figure رأس مالها بمبلغ 150 مليون دولار، ثم أطلقت رسمياً في مايو أسهماً مرمّزة على شكل رموز تحت الرمز FGRD—وهي المرة الأولى التي تقوم فيها شركة مُدرجة بإصدار وتداول أسهمها الخاصة مباشرةً على بلوك تشين بصيغة رمزية. وذكر كاغني في الإعلان: “ما زالت أسواق الأسهم العامة تعمل عبر قنوات لم تتغير منذ عشرات السنين، وهذا لم يعد منطقياً. من خلال إصدار FGRD مباشرةً على السلسلة، فإننا نعيد تشكيل البنية التحتية الأساسية لأسواق رأس المال—لتصبح آنيةً وشفافة وقابلة للبرمجة، مع إزالة طبقة الوسطاء التي ترفع التكاليف وتزيد المخاطر.”

برنشتاين: Figure الخيار الأول لعام 2026، وتوسّع سوق الرمزية يتجاوز التوقعات

صنّف بنك الاستثمار برنشتاين Figure كأفضل سهم لعام 2026، مستنداً إلى أسباب تشمل أن حجم التداول في سوق الترميز لدى Figure ونشاط القروض تفوق التوقعات، إضافةً إلى توسيع خيارات إيرادات منتجات قروض لفئة جديدة وعوائد مرتبطة بالعملات المستقرة (تم ضبطها ضمن اتفاق CLARITY Act). تعكس وجهة نظر برنشتاين التحقق الملموس لدى المستثمرين المؤسسيين لمسار كاغني—حيث يتم نقل أعمال وول ستريت التقليدية مثل القروض والأسهم والتسوية تدريجياً إلى السلسلة، وليس مجرد اختبار مفاهيم، بل إيرادات فعلية.

المتابعات المقبلة: سيولة FGRD، متابعة شركات أخرى، ورد فعل الجهات التنظيمية

النقطة التالية هي أداء السيولة بعد إدراج سهم FGRD المرمّز—حجم التداول خلال 24 ساعة، وعمق صناع السوق، والفارق السعري مقارنةً بأسهم مدرجة تقليدية في Nasdaq. النقطة الثانية هي ما إذا كانت شركات مدرجة أخرى ستتبع نمط “إدراج الأسهم مباشرةً على السلسلة”، خصوصاً أسهم النمو المتوسطة أو الشركات ذات معدلات دوران عالية. والنقطة الثالثة هي موقف SEC من تنظيم الأسهم المرمّزة—إذ حصلت Figure بالفعل على إذن إصدار عبر مسار قائم على التسجيل، لكن تبلور إطار تنظيمي أوسع لازدهار منظومة الأسهم المرمّزة لا يزال يحتاج إلى أن يتشكل.

هذه المقالة Figure Cagney: تحويل البلوك تشين إلى القناة الجديدة لـ"وول ستريت"، إدراج أسهم FGRD المرمّزة على السلسلة ظهرت أولاً على موقع ABMedia ضمن أخبار السلسلة.