سيتي بنك يقلص هدف سعر البيتكوين والإيثيريوم لمدة 12 شهراً، ويقول إن تشريع التشفير في الولايات المتحدة يعوق المحفزات الصعودية.

سيتي غروب (Citigroup) خفضت مؤخرًا توقعاتها لسعر البيتكوين والإيثيريوم خلال الـ 12 شهرًا القادمة، مما يظهر أن المؤسسات الكبيرة في وول ستريت أصبحت أكثر تحفظًا بشأن آفاق السوق المشفرة المتوسطة الأجل. في التقرير، أشارت سيتي إلى أنها خفضت توقعاتها لسعر البيتكوين من 143,000 دولار إلى 112,000 دولار، بينما خفضت توقعاتها لسعر الإيثيريوم من 4,304 دولارات إلى 3,175 دولارًا. السبب الرئيسي وراء هذا التعديل هو أن عملية التشريع للأصول المشفرة في الولايات المتحدة تسير بشكل أبطأ من المتوقع، حيث يتم تأجيل الحوافز التنظيمية التي كانت من الممكن أن تدفع السوق لإعادة تقييمه.

تعتقد سيتي أن تباطؤ تقدم الكونغرس الأمريكي في مشروع قانون هيكل السوق المشفرة هو السبب الرئيسي وراء خفض التوقعات. وأشار التقرير إلى أن قانون “Clarity Act” يواجه عوائق في مجلس الشيوخ، مما يتعلق بالخلافات حول قواعد العملات المستقرة، بالإضافة إلى تقليص نافذة التشريع القابلة للتنفيذ حتى عام 2026. بالنسبة للسوق، يعني ذلك أن السياسات التي كانت من الممكن أن تحسن الوضوح التنظيمي وتزيد من دخول المؤسسات وطلب صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) قد تكون صعبة التحقيق في المدى القريب.

قال محلل سيتي ألكس ساوندرز في التقرير: “ستدفع الحوافز التنظيمية إلى مزيد من التبني وتدفق الأموال، لكن نافذة الفرص للتشريع في الولايات المتحدة تتقلص هذا العام.”

من حيث حجم التعديل، يظهر أن سيتي أصبحت أكثر حذرًا تجاه كلا الأصول المشفرة. سعر البيتكوين الجديد قد تم تخفيضه بنحو 21.7% عن التقدير الأصلي، بينما تم خفض سعر الإيثيريوم بنحو 26.2%. لا يظهر ذلك فقط أن المؤسسة خفضت توقعاتها بشأن المكافآت التنظيمية، بل يعني أيضًا أنه في ظل عدم اليقين الكلي وتأجيل السياسات، يتم إعادة ضبط نماذج تقييم السوق المتوسطة الأجل.

لا يزال للبيتكوين والإيثيريوم مجال للارتفاع، لكن السيناريو الأساسي قد ضعف. ومع ذلك، لم تتحول سيتي تمامًا إلى رؤية سلبية. ولكن مقارنة بالتوقعات الأكثر إيجابية السابقة، تعتقد سيتي الآن بوضوح أن ميل السوق المشفر للارتفاع خلال العام المقبل سيكون أكثر اعتدالًا.

الأكثر جدارة بالملاحظة هو أن سيتي قدمت سيناريوهات متشائمة وأخرى متفائلة: في سيناريو ركود محتمل، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى 58,000 دولار، بينما قد يتراجع سعر الإيثيريوم إلى 1,198 دولار. لكن في سيناريو أكثر تفاؤلاً، لا يزال لدى البيتكوين فرصة للوصول إلى 165,000 دولار، ويمكن للإيثيريوم أن يرتفع إلى 4,488 دولار. وهذا يعني أن سيتي لا تنكر الاتجاه الصعودي على المدى الطويل، لكنها تعتقد أن الأداء المتوسط الأجل سيتوقف بشكل أكبر على الظروف الاقتصادية الكلية وتقدم التنظيم.

الإيثيريوم يواجه حساسية أعلى. بالمقارنة مع البيتكوين، يبدو أن سيتي تتبنى موقفًا أكثر حذرًا تجاه الإيثيريوم. تعتقد المؤسسة أن اتجاه الإيثيريوم المستقبلي سيتأثر بشكل خاص بمؤشرات نشاط الاستخدام على السلسلة، وأن تصحيح تقييم ETH لا يعتمد فقط على البيئة السياسية، بل يتطلب أيضًا تحسين النشاط الفعلي على الشبكة. ومع ذلك، أشارت سيتي أيضًا إلى أن اتجاه العملات المستقرة والتوكنزة لا يزال من الممكن أن يدعم اهتمام السوق ببيئة الإيثيريوم في المستقبل.

أشارت سيتي في التقرير إلى أن “الإيثيريوم حساس بشكل خاص لمؤشرات نشاط المستخدم، وهذه المؤشرات كانت ضعيفة مؤخرًا، لكن اتجاه العملات المستقرة والتوكنزة قد يزيد من اهتمام الناس واستخدامهم.”

يعكس هذا التعبير أيضًا فهم السوق مؤخرًا للتفريق بين الأصول الكبرى: لا يزال يُنظر إلى البيتكوين على أنه مستفيد بشكل أكبر من السيولة الكلية وتوقعات السياسات، بينما يتأثر الإيثيريوم أكثر بالنشاط على السلسلة، واعتماد التطبيقات، وسرعة نمو البيئة.

من خلال تعديل سيتي الأخير، يبدو أن ETH لا يزال لديه مجال للارتفاع، لكنه يعتمد بوضوح أكثر على التحقق من الأساسيات مقارنة بـ BTC.

السوق قد تبقي على تقلبات ضمن نطاق مؤقت. تشير سيتي إلى أنه قبل أن يتضح التشريع أكثر، قد يظل البيتكوين يتداول بشكل جانبي بالقرب من 70,000 دولار. وهذا يعني أنه على الرغم من أن السوق لم يفقد تمامًا السرد الصعودي، ولكن في ظل نقص الحوافز السياسية الجديدة، من المرجح أن تتراوح الأسعار في المدى القصير ضمن نطاق معين لاستيعاب عدم اليقين، بدلاً من أن تبدأ سريعًا جولة جديدة من الارتفاع الأحادي.

وأشار التقرير أيضًا إلى أنه إذا حقق الحزب الديمقراطي المزيد من المقاعد في الانتخابات النصفية في نوفمبر، فقد تنخفض احتمالية اجتياز تشريع الأصول المشفرة في المستقبل، نظرًا لوجود انقسامات داخل الحزب بشأن تنظيم الأصول المشفرة، حيث تدعو بعض الاقتراحات إلى تقييد تحقيق المسؤولين من الأصول المشفرة وتعزيز قواعد مكافحة غسيل الأموال. وهذا يُظهر أن خفض تقييم سيتي ليس فقط قائمًا على تعثر التشريع الحالي، بل هو أيضًا انعكاس للمخاطر المحتملة في البيئة السياسية المستقبلية.

وول ستريت تعيد تسعير مكافآت التنظيم. خفضت سيتي بشكل كبير توقعات سعر البيتكوين والإيثيريوم، وهذا لا يعني أنها تتبنى رؤية سلبية شاملة تجاه السوق المشفر، بل يظهر أن وول ستريت تعيد تقييم مدى سرعة وكم من الممكن أن تتحول “وضوح التنظيم” إلى محفزات سعرية. كان السوق يأمل أن يؤدي تقدم التشريع الأمريكي إلى زيادة اعتماد المؤسسات، وتدفق أموال صناديق الاستثمار المتداولة، وتوسع التقييم، ولكن عندما تأجلت هذه السرد، كان من الطبيعي أن تحتاج نماذج أسعار الأصول إلى التخفيض.