وفقاً لما نقلته بلومبرغ في 15 يونيو، فإن لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) تدرس ما إذا كانت ستمنع مجموعة شيكاغو التجارية (CME) من تقديم طلب لإطلاق عقود لخام النفط على مدار الساعة. وقال مسؤول كبير في لجنة CFTC (دون الكشف عن هويته) إن التداول على مدار الساعة قد لا يكون مناسباً لخام النفط، لأن فترات التوترات الجيوسياسية قد تزيد من حدة تقلبات السوق التي كانت أصلاً شديدة للغاية.
تأكيد مواصفات عقود خام النفط والذهب لدى CME 24/7
استناداً إلى إعلان CME الرسمي، فإن المواصفات المعتمدة للمنتجين الجديدين هي:
عقد خام النفط: عقد آجل للتداول على مدار 24/7 مرتبط بخام غرب تكساس الوسيط (WTI)، بحجم يساوي عُشر حجم عقد الميكرو للخام (نحو 10 براميل)؛ تاريخ الإدراج المخطط: 30 أغسطس 2026.
عقد الذهب: عقد آجل للذهب على مدار 24/7 لمدة أونصة واحدة؛ تاريخ الإدراج المخطط: 26 يوليو 2026.
يلزم لكلا العقدين انتظار مراجعة CFTC والموافقة النهائية، ويظل تاريخ الإدراج المخطط مرهوناً بنتائج مراجعة CFTC.
مخاوف تأكيدية لمسؤولين في CFTC: التقلبات الجيوسياسية والقدرة التنظيمية
وفقاً لبيان من مسؤولين في CFTC نقلته بلومبرغ:
الشاغل الأساسي: قد لا تكون آلية التداول على مدار الساعة مناسبة لخام النفط؛ ففي الفترات التي تبلغ فيها التوترات الجيوسياسية مستويات عالية، فإن غياب الإيقافات اليومية لوقف التداول قد يخشى أن تؤدي إلى زيادة إضافية في تقلبات السوق التي كانت أصلاً شديدة للغاية.
شاغل إضافي: أشارت بلومبرغ إلى أن مخاوف CFTC تشمل أيضاً: ما إذا كانت البورصة تمتلك القدرة على الإشراف على السوق دون انقطاع لمدة 168 ساعة أسبوعياً؛ وكيفية التصدي للتلاعب بالأسعار والحفاظ على السيولة خلال غير أوقات الذروة.
حتى وقت إعداد التقرير، لم تُبدِ لجنة CFTC سوى أنها «تدرس» ما إذا كانت ستمنع الطلب، دون نشر قرار رسمي أو جدول زمني للمراجعة.
خلفية تنظيمية: إرشادات CFTC للمدد اللاحقة المشفرة الأبدية وانتقاد الرئيس التنفيذي لـ CME
البيان العلني لـ CME CEO Terry Duffy (قبل أسبوع): كان الرئيس التنفيذي لـ CME، Terry Duffy، قد أعرب علناً عن «قلق بالغ» إزاء قرار CFTC بالسماح بتداول العقود الآجلة الدائمة لبعض منصات العملات المشفرة.
موقف رد CFTC: قالت CFTC إنها ستقيّم طلبات العقود الدائمة على أساس كل حالة على حدة، وأن بعض فئات الأصول قد لا تكون مناسبة لمنتجات العقود الدائمة.
إرشادات موظفي CFTC بشأن العقود الدائمة للسلع الرقمية: سبق أن نشر موظفو CFTC إرشادات غير ملزمة بخصوص العقود الدائمة للسلع الرقمية، بما يوفر مساراً للامتثال للأسواق المحددة للعقود (DCM) المسجلة لدى CFTC في الولايات المتحدة؛ وتوضح هذه الإرشادات بشكل صريح أنها لا تنطبق على البورصات الموجودة خارج الولايات المتحدة وغير الخاضعة للرقابة.
الأسئلة الشائعة
ما الدلالة القانونية المحددة لـ CFTC حين تقول إنها «تدرس منع» طلب CME؟
بحسب ما نقلته بلومبرغ، فإن لجنة CFTC ما زالت في مرحلة المداولات (deliberation) ولم تتخذ قراراً رسمياً بعد. ويعني «دراسة منع» أن CFTC قد ترفض الموافقة، لكن القرار لم يُعلن؛ وهل سيتمكن تاريخ إدراج عقد خام النفط في 30 أغسطس الذي تخطط له CME من التحقق أم لا، يعتمد على نتيجة مراجعة CFTC النهائية.
هل توجد علاقة سببية بين انتقاد الرئيس التنفيذي لـ CME لقرار CFTC بشأن العقود الدائمة المشفرة وبين دراسة CFTC منع طلب CME لخام النفط؟
وضعت التغطية القضيتين في سياق واحد وأشارت إلى أن كلاً منهما يزيد من حدة التوتر بين CME وCFTC. لكن حتى الآن، لا يوجد تأكيد من أي بيان رسمي على وجود علاقة سببية مباشرة بين دراسة CFTC منع طلب خام النفط لدى CME 24/7 وبين انتقاد الرئيس التنفيذي لـ CME.
هل تُعد إرشادات موظفي CFTC الخاصة بالعقود الدائمة للسلع الرقمية ملزمة بالنسبة لطلب CME لخام النفط؟
استناداً إلى المعلومات المتاحة حالياً، توفر إرشادات موظفي CFTC مساراً للامتثال للأسواق المحددة للعقود (DCM) المسجلة لدى CFTC في الولايات المتحدة، لكن لجنة CFTC في الوقت نفسه أوضحت أنها ستقيّم الطلبات على أساس كل حالة على حدة، وأن بعض فئات الأصول قد لا تكون مناسبة للتداول على مدار الساعة. وتوجد بذلك مواقف سياساتية متوازية، ولا يزال ما إذا كان يمكن الموافقة على طلب CME لخام النفط 24/7 رهناً بالحكم الرسمي الذي ستصدره CFTC.
