يصل بيتكوين إلى سلسلة تمويل سلبية تمتد 67 يومًا مع تحذير K33 من مخاطر ضغط شرائي على مراكز البيع القصيرة

ارتفع تداول البيتكوين (BTC) فوق 82,000 دولار يوم الأربعاء، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من ثلاثة أشهر، بينما قد يؤدي أطول مسلسل تمويل سلبي هذا العقد إلى زيادة مخاطر ضغط البيع القصير (short squeeze)، وفقاً لبحث شركة الأبحاث والوساطة K33. أشار تقرير جديد إلى أن 67 يوماً متتالياً من معدلات التمويل السلبية لمتوسط 30 يوماً تجاوزت أطول سلسلة سابقة من 15 مارس إلى 16 مايو 2020، ما يعكس تمركزاً دفاعياً مستمراً في السوق رغم اتجاه بيتكوين إلى الارتفاع، وقال رئيس قسم الأبحاث في K33، فيتل لوندي (Vetle Lunde).

نتائج أبحاث K33

ذكر لوندي أنه تاريخياً، غالباً ما تحدث فترات ممتدة من التمويل السالب قرب قيعان السوق، ما يوحي بأن ظروفاً مثل الظروف الحالية تميل إلى إحداث أثر إيجابي في اتجاه BTC. وقال: “يعزز ذلك فكرة أن التمويل السالب يعكس تراجعاً مفرطاً في الحذر تجاه المخاطر، وهو ميل يميل إلى الانفراج صعوداً”.

وبحسب التقرير، أدت البيانات المستمدة من أنظمة تمويل مماثلة إلى عوائد مستقبلية قوية بشكل متسق، مع ارتفاع معدلات الفوز مقارنة بالشراء في أي يوم عشوائي، كما تتحسن هذه النتائج مع فترات الاحتفاظ الأطول.

BTC/USD مقابل الفترات ذات متوسط 30 يوماً للتمويل السالب باستمرار. الصورة: K33.

بيانات الأداء

ليست العوائد أعلى فحسب، بل أكثر اتساقاً أيضاً، إذ تتفوق كل من النتائج المتوسطة والوسيطية على استراتيجيات أوسع لدخول السوق، وفقاً لبيانات K33. واعتباراً من منظور 30 يوماً إلى 360 يوماً، أفاد المستثمرون الذين اشتروا بيتكوين خلال فترات التمويل السالب لمتوسط 30 يوماً بمعدلات فوز تتراوح بين 83% و96%، بينما سجل المستثمرون الذين اشتروا عشوائياً في أي تاريخ بين أكتوبر 2018 و26 مايو معدل فوز بين 55% و70%، بحسب ما ذكره لوندي. وتجاوزت العوائد المتوسطة والوسطية بعد الشراء في بيئات التمويل السالب الشراء العشوائي بمضاعفات تتراوح بين 1.84x و6.27x، وفقاً للبيانات.

العوائد المستقبلية (18 أكتوبر – 26 مايو). الصورة: K33.

وقال لوندي: “يُظهر ذلك أن شراء BTC في بيئات مثل الحالية يميل إلى توزيع أكثر ملاءمة نحو الصعود مقارنة بشرائه عشوائياً”.

خصائص المخاطر

أضاف لوندي أن نظام التمويل السالب مفيد أيضاً من منظور التوقيت وتجنب المخاطر، إذ إن متوسط أكبر هبوط (max drawdown) عند شراء بيتكوين في بيئات معدلات التمويل السالب أقل عبر جميع أفقها الزمنية، كما يقضي المستثمرون وقتاً متوسطاً أقل تحت مستوى الخسارة.

خصائص الهبوط. الصورة: K33.

وقال: “لقد ثبت أن جميع الأنظمة السابقة التي تطابق الوضع الحالي تُعد مناطق جذابة للغاية لتخصيص رأس المال بثقة، وهذه ليست تحليلاً مستنداً إلى نمط تقني، بل ناتج عن معدلات ملموسة يدفعها متداولون حقيقيون في المشتقات، وبالتالي تعكس توصيفاً صادقاً لمعنويات السوق”، وختم لوندي.