وول ستريت يطلق إنذار التضخم بسبب الوضع في إيران، ماذا يعني ذلك للعملات المشفرة

مقالة من إعداد: أويون كيم

ترجمة: ساورشا، فورسايت نيوز

ملخص سريع

دفعت الأوضاع في إيران أسعار النفط للارتفاع بشكل حاد، وأشعلت من جديد مخاوف التضخم في السوق، وحقق عائد سندات الخزانة الأمريكية أكبر ارتفاع يومي منذ أكتوبر.

حذرت يلين من أن الاحتياطي الفيدرالي الآن “يميل أكثر إلى التوقف عن التحرك”، بينما قال دايمون إن التضخم هو “الظربان في الحفلة” (أي شيء يفسد الجو).

مدفوعًا بتدفقات الأموال للملاذ الآمن، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 5.7%، لكن استمرار ارتفاع الفوائد قد يشكل تحديًا لآفاق الصعود المستقبلية للعملات المشفرة.

وول ستريت ترفع إنذار التضخم. من سوق السندات إلى كبار التنفيذيين في الشركات، تتزايد الإشارات التي تشير إلى أن الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران قد تعيد إشعال الضغوط التضخمية التي حاول الاحتياطي الفيدرالي كبحها لسنوات — مما سيؤثر بشكل كبير على أسعار الفائدة والأصول عالية المخاطر وسوق العملات المشفرة.

السؤال الآن هو: هل الصدمة النفطية الناتجة عن الأوضاع في إيران ستصبح شرارة لوقف خفض الفائدة الذي تتوقعه وول ستريت؟

رد فعل سوق السندات أولاً

سعر سوق السندات استجاب بسرعة لهذا التهديد. يوم الاثنين، ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 10 نقاط أساس ليصل إلى 4.03%، مسجلًا أكبر ارتفاع يومي منذ أكتوبر العام الماضي. وفي الوقت نفسه، تكاد تتوقف حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، وارتفعت أسعار النفط بأكثر من 6%.

توقعات خفض الفائدة تراجعت بشكل كبير أيضًا. يتوقع المتداولون الآن أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة لأول مرة في سبتمبر على أقرب تقدير، وتوقعات الخفض للمرة الثالثة في 2026 تكاد تختفي. قبل بضعة أسابيع، كانت السوق لا تزال متفائلة بشأن دورة التيسير النقدي.

الإشارات التي يرسلها سوق السندات واضحة: مخاطر التضخم عادت للارتفاع، والاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى التوقف عن التحرك.

تحذيرات يلين ودايمون

يوم الاثنين، عزز اثنان من أكثر الشخصيات تأثيرًا في القطاع المالي الأمريكي هذه الإشارات.

حذرت وزيرة الخزانة السابقة جانيت يلين من أن الصراع في إيران يجعل الاحتياطي الفيدرالي “يميل أكثر إلى التوقف عن التحرك”، وأن صانعي القرار سيكونون أكثر ترددًا في خفض الفائدة. وقالت في مؤتمر TPM26 للنقل البحري التابع لستاندرد آند بورز جلوبال إن معدل التضخم الحالي في الولايات المتحدة حوالي 3%، وهو أعلى بمقدار نقطة مئوية من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وأن سياسات الرسوم الجمركية خلال عهد ترامب ساهمت بنحو 0.5 نقطة مئوية في ذلك.

أما قلقها الأعمق فهو نفسي. أشارت إلى أن على الاحتياطي الفيدرالي أن يكون حذرًا من أن السوق قد تتكون لديه وجهة نظر مفادها: “لقد انخفض التضخم بالفعل إلى 3%، لكن الاحتياطي الفيدرالي لا يعتزم حقًا إعادته إلى 2%”. وإذا ترسخت هذه التوقعات، فقد يؤدي ذلك إلى ترسيخ التضخم المرتفع على المدى الطويل — وهو وضع لا ترغب البنوك المركزية في رؤيته.

كما أعرب جيهيمى دايمون، الرئيس التنفيذي لمورغان ستانلي، عن وجهة نظر مماثلة، محذرًا من أن التضخم قد يصبح “الظربان في الحفلة” (أي شيء يفسد الجو) ويهدد الأجواء العامة. وأقر بأن الصراعات قصيرة الأمد لها تأثير محدود على التضخم، لكن إذا استمرت لفترة أطول، فإن الوضع سيكون مختلفًا تمامًا.

ماذا يعني التضخم للأسواق المختلفة

إذا كان التضخم أكثر عنادًا من المتوقع، فسيؤدي ذلك إلى تأثيرات ممتدة على جميع فئات الأصول.

بالنسبة للسوق المالية، فإن استمرار ارتفاع الفوائد لفترة أطول سيضغط على التقييمات، خاصة الأسهم ذات الحساسية العالية لمعدل الخصم، مثل الأسهم النمو والتكنولوجيا. وقد شهدت السوق بالفعل هذا الأسبوع بداية ذلك: حيث انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 1% خلال التداول، ثم استقر تقريبًا، في حين ارتفعت قطاعات الدفاع والطاقة، وتراجعت أسهم الطيران بشكل كبير.

أما بالنسبة للعملات المشفرة، فالوضع أكثر تعقيدًا.

يوم الاثنين، على الرغم من بيع السندات، ارتفعت البيتكوين بنسبة 5.7%، لتصل إلى 69,424 دولارًا. ويفسر الكثيرون ذلك بأن الأموال تتجه نحو الأصول الصلبة كملاذ آمن في ظل عدم اليقين الجيوسياسي والقلق من التضخم. كما أن ارتفاع الذهب فوق 5300 دولار يعزز هذا المنطق.

ومع ذلك، فإن ارتفاع الفوائد على المدى الطويل سيشكل تحديًا لآفاق ارتفاع العملات المشفرة. لقد أثبت سوق الدببة في 2022 أن تقلص السيولة وتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة متشددة يؤدي إلى إعادة تقييم حادة للأصول الرقمية. وإذا استمرت توقعات خفض الفائدة في التراجع، فقد تواجه سوق العملات المشفرة مخاطر أكبر في الأشهر القادمة.

ليس الجميع متشائمًا

بالطبع، لم تتفق وول ستريت على سيناريو “نهاية العالم”.

فقد قال محللو مورغان ستانلي بقيادة مايكل ويلسون إنه طالما أن أسعار النفط لا تواصل الارتفاع بشكل كبير، فإن الصراع في الشرق الأوسط لن يفسد تفاؤلهم بشأن سوق الأسهم الأمريكية. كما أن فريق الأسهم في جي بي مورغان يرى أن تصعيد الصراع قد يمثل فرصة للشراء، معتبرين أن الأساسيات لا تزال جيدة.

أما المحلل المخضرم لويس نافيلييه، فكان أكثر تفاؤلاً، متوقعًا أنه بمجرد أن يظهر في إيران قيادة موالية للغرب، ويعود تصدير النفط، فإن العمليات العسكرية ستؤدي في النهاية إلى “إزالة الغموض الكبير” وتدفع السوق إلى انتعاش.

كما أن مجلس العلاقات الخارجية يتخذ موقفًا حذرًا، مشيرًا إلى أن البنية التحتية العالمية للطاقة لا تزال سليمة، وأن الوضع قبل الصراع كان صحيًا من ناحية العرض، وأن المتغير الحقيقي هو مدة استمرار الصراع، وليس العمليات العسكرية ذاتها.

السؤال الرئيسي: كم من الوقت سيستمر ذلك؟

في النهاية، تتجه جميع التوقعات نحو متغير واحد: مدى فعالية إغلاق مضيق هرمز.

إذا تم حله خلال أيام، فمن المرجح أن يكون تأثير التضخم مؤقتًا، مع ارتفاع أسعار الطاقة بشكل مؤلم لكنه قابل للسيطرة.

أما إذا استمر الانقطاع لأسابيع، فسيؤدي ذلك إلى تراكب مع عوامل أخرى مثل موسم تغيير أسعار البنزين الصيفي، والتضخم الأساسي العنيد، وضغوط الأسعار الناتجة عن الرسوم الجمركية، مما قد يخلق “تشكيلة ضغط” تجبر الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على سياسة التشديد لفترة طويلة حتى 2026.

بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة، فإن الأمر يتطلب مراقبة جدول الأعمال الجيوسياسي ومؤشرات السلسلة على حد سواء. فاليوم، قد يرتفع البيتكوين بسبب تدفقات الملاذ الآمن، لكن إذا كانت تقديرات يلين ودايمون بشأن مسار التضخم صحيحة، فقد يمر السوق الرقمية بفترة أصعب قبل أن يتحسن.