ارتفاع أرباح Circle في الربع الرابع بفضل نمو USDC، وارتفاع الأسهم بأكثر من 20% بعد تفوق الأرباح

مجموعة الإنترنت سيركل (بورصة نيويورك: CRCL) أعلنت عن صافي دخل الربع الرابع من عام 2025 بقيمة 133.4 مليون دولار، أو 0.43 دولار للسهم، على إيرادات بلغت 770 مليون دولار، متجاوزة بشكل كبير توقعات المحللين التي كانت تتوقع 0.16 دولار للسهم على إيرادات قدرها 747 مليون دولار. وصل تداول عملة USDC المستقرة التي تصدرها الشركة إلى 75.3 مليار دولار بنهاية العام، بزيادة قدرها 72% عن عام 2024، مما أدى إلى ارتفاع الإيرادات بنسبة 77% مع ارتفاع الأسهم بأكثر من 20% بعد إعلان الأرباح في 25 فبراير.

الأداء المالي والمؤشرات الرئيسية

تُظهر نتائج الربع الرابع تسارع الزخم لأكبر مُصدر للعملات المستقرة بعد Tether. بلغ صافي الدخل من العمليات المستمرة 133.4 مليون دولار، بزيادة كبيرة من 4.4 مليون دولار في الفترة المماثلة من العام السابق. وصل EBITDA المعدل إلى 167 مليون دولار، بنمو 412% على أساس سنوي، مما يعكس الرافعة التشغيلية الناتجة عن توسع تداول USDC.

بلغ إجمالي الإيرادات ودخل الاحتياطيات 770 مليون دولار للربع الرابع من عام 2025، بزيادة قدرها 77% مقارنة بنفس الربع من عام 2024. ساهم دخل الاحتياطيات، الناتج عن الفوائد على الأصول المدعومة بـ USDC، بمبلغ 733 مليون دولار، مدفوعًا بمضاعفة متوسط تداول USDC ليصل إلى 76.2 مليار دولار، مع انخفاض معدل عائد الاحتياطيات بمقدار 68 نقطة أساس ليصل إلى 3.8%.

بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، أعلنت شركة سيركل عن إجمالي إيرادات قدره 2.7 مليار دولار، بزيادة 64% عن عام 2024. سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 70 مليون دولار، تأثرت بشكل كبير بمصاريف تعويضات الأسهم بقيمة 424 مليون دولار مرتبطة بشروط الت vesting التي أُطلقت عند طرحها العام الأولي في يونيو 2025.

بلغت تكاليف التوزيع والمعاملات 461 مليون دولار للربع، بزيادة قدرها 52% على أساس سنوي بسبب ارتفاع المدفوعات التوزيعية للشركاء بما في ذلك Coinbase Global و Binance. وصل صافي الإيرادات بعد خصم تكاليف التوزيع (RLDC) إلى 309 مليون دولار، وهو هامش RLDC بنسبة 40%.

نمو USDC والموقع السوقي

انتهى تداول USDC في 2025 عند 75.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 72% على أساس سنوي. بلغ حجم المعاملات على شبكة USDC في الربع الرابع 11.9 تريليون دولار، بزيادة 247% عن الفترة ذاتها من العام السابق، مما يُظهر توسع الاستخدامات خارج التداول ليشمل المدفوعات والتسويات.

وصل حصة السوق للعملات المستقرة التي تصدرها شركة سيركل إلى 28% من العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي، بزيادة 426 نقطة أساس عن العام السابق. نمت المحافظ ذات القيمة الأكبر—التي تحتوي على أكثر من 10 دولارات من USDC—بنسبة 59% لتصل إلى 6.8 مليون محفظة.

وصلت تداولات عملة EURC المستقرة إلى 310 مليون يورو بنهاية العام، بزيادة 284% على أساس سنوي و44% على التوالي بعد تحقيقها معلم الامتثال لمعيار MiCA. بلغت أصول USYC 1.5 مليار دولار، بزيادة 111% عن الربع الثالث بعد تحسينات المنتج.

قال جيريمي أليير، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة سيركل، “استمر اعتماد USDC في التوسع عالميًا مع دمج المزيد من الشركات والمطورين والمؤسسات العامة للدولارات الرقمية في المدفوعات الحقيقية، وإدارة الخزانة، وسير العمل المالي على السلسلة.”

توسعة المنصة وتطوير المنتجات

قدمت شركة سيركل تحديثات حول المبادرات الأساسية للبنية التحتية. تم إطلاق شبكة الاختبار العامة Arc، التي شارك فيها أكثر من 100 جهة من قطاعات البنوك والأسواق المالية والتكنولوجيا، حيث عالجت أكثر من 166 مليون معاملة مع استقرار شبه كامل في الأداء ووقت إنهاء نصف ثانية. وصل متوسط حجم المعاملات اليومية إلى 2.3 مليون حتى 20 فبراير 2026، مع جدول إطلاق الشبكة الرئيسية في وقت لاحق من هذا العام.

انضمت شبكة مدفوعات سيركل (CPN) إلى 55 مؤسسة مالية، مع مراجعة أهلية لـ74 أخرى. بلغ حجم المعاملات السنوي استنادًا إلى نشاط الـ30 يومًا الماضية 5.7 مليار دولار.

تسارعت الشراكات الاستراتيجية خلال الربع. أعلنت فيزا أن المصدرين والمستقبلين في الولايات المتحدة يمكنهم التسوية بالكامل باستخدام USDC، مما يتيح التسوية المستمرة خارج ساعات العمل المصرفية التقليدية. أطلقت شركة إنتويت شراكة استراتيجية متعددة السنوات لدمج USDC عبر منصتها.

في ديسمبر 2025، حصلت شركة سيركل على موافقة مشروطة من مكتب مراقب العملات (OCC) لإنشاء بنك ائتمان وطني، مما يعزز الأساس التنظيمي للبنية التحتية لـ USDC.

توقعات السوق والإرشادات

أصدرت شركة سيركل إرشادات متعددة السنوات تستهدف معدل نمو سنوي مركب بنسبة 40% لتداول USDC خلال دورات السوق. للسنة المالية 2026، تتوقع الشركة أن تتراوح الإيرادات الأخرى بين 150 و170 مليون دولار، وهوامش RLDC بين 38% و40%، ومصاريف التشغيل المعدلة بين 570 و585 مليون دولار.

تعكس هذه الإرشادات ثقة الإدارة في استمرار اعتماد USDC رغم تقلبات سوق العملات الرقمية الأوسع. لا تزال Tether أكبر مُصدر للعملات المستقرة مع تداولات تقارب 183 مليار دولار، لكن موقع USDC التنظيمي وشراكات المؤسسات تواصل دفع حصتها السوقية.

يشير المحللون إلى أن شركة سيركل غالبًا ما تستفيد من زيادة تقلبات السوق حيث يقوم المتداولون بتسييل مراكزهم إلى USDC. قانون GENIUS، الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في يوليو 2025، وفر وضوحًا تنظيميًا يتوقع المحللون أن يسرع من اعتماد المؤسسات للعملات المستقرة.

الأسئلة الشائعة: فهم نتائج شركة سيركل في الربع الرابع

س: ما الذي أدى إلى الزيادة الكبيرة في أرباح شركة سيركل في الربع الرابع من 2025؟

ج: زادت أرباح شركة سيركل بشكل كبير بسبب نمو تداول USDC بنسبة 72% على أساس سنوي ليصل إلى 75.3 مليار دولار، مما أدى إلى زيادة دخل الاحتياطيات من الفوائد على الأصول المدعومة. كما تضاعف متوسط تداول USDC ليصل إلى 76.2 مليار دولار، متجاوزًا انخفاضًا طفيفًا في معدل عائد الاحتياطيات.

س: كيف يقارن USDC الخاص بشركة سيركل بـ USDT الخاص بـ Tether؟

ج: USDC هو ثاني أكبر عملة مستقرة بقيمة تداول تبلغ 75.3 مليار دولار بنهاية 2025، مقارنة بـ USDT التي تبلغ حوالي 183 مليار دولار. ومع ذلك، اكتسب USDC حصة سوقية، حيث وصل إلى 28% من العملات المستقرة المدعومة بالدولار، ويتميز بامتثال تنظيمي من خلال تراخيص تشمل BitLicense، وموافقة MiCA، وموافقة مشروطة على ترخيص OCC.

س: ما هو توجيه شركة سيركل للنمو المستقبلي؟

ج: تتوقع شركة سيركل معدل نمو سنوي مركب بنسبة 40% لتداول USDC على مدى سنوات متعددة. للسنة المالية 2026، تتوقع أن تتراوح الإيرادات الأخرى بين 150 و170 مليون دولار، وهوامش RLDC بين 38% و40%، ومصاريف تشغيل معدلة بين 570 و585 مليون دولار.

س: كيف أثر قانون GENIUS على أعمال شركة سيركل؟

ج: قانون GENIUS، الذي تم توقيعه ليصبح قانونًا في يوليو 2025، وضع أول إطار تنظيمي رسمي للعملات المستقرة في الولايات المتحدة. عبّر الرئيس التنفيذي جيريمي أليير عن “تفاؤل حذر” بأن تشريعًا مكملًا (قانون Clarity) قد يمر في أبريل أو مايو 2026، مما يعزز بيئة التنظيم الأمريكية للدولارات الرقمية.