البنك الرقمي في الفلبين مايَا يتطلع إلى السوق الأمريكية لطرح عام أولي بقيمة تصل إلى $1B

ملخص سريع

• يُقال إن مايا تستكشف طرحًا عامًا أوليًا في الولايات المتحدة قد يجمع ما يصل إلى مليار دولار.
• تدير الشركة بنكًا رقميًا مرخصًا وخدمة تداول عملات مشفرة داخل التطبيق.
• يقول المراقبون إن المستثمرين سيوازنوا بين أساسيات البنك والامتثال للتشريعات الخاصة بالعملات المشفرة.

مايا، بنك رقمي في الفلبين يتضمن منصة تتضمن ذراع تداول عملات مشفرة منظمة، يُقال إنها تستكشف طرحًا عامًا أوليًا في الولايات المتحدة بقيمة تصل إلى مليار دولار. تعمل الشركة حاليًا مع مستشارين على الصفقة، وفقًا لتقرير بلومبرج يوم الاثنين. يمكن أن يوفر الموقع الأمريكي وصولًا إلى مصادر أعمق لرأس المال ويوسع قاعدة المستثمرين المؤسساتيين أكثر من الأسواق المحلية، خاصة مع محدودية الإدراجات التكنولوجية الكبيرة في البورصات الإقليمية في السنوات الأخيرة. تعمل مايا بموجب ترخيص بنك رقمي من بنك الاحتياطي المركزي في الفلبين وتقدم حسابات توفير وقروض استهلاكية وخدمات دفع وخدمات للتجار عبر تطبيقها.

بالإضافة إلى الخدمات المصرفية الأساسية، توفر مايا تداول العملات المشفرة داخل التطبيق بموجب إطار مزود خدمة أصول افتراضية منظمة. لم تكشف الشركة علنًا عن مقدار الإيرادات أو حجم المعاملات التي تساهم بها قطاعات العملات المشفرة في الأعمال الأوسع. أبلغ مستخدمو محفظة مايا الرقمية وتطبيقها المصرفي عن صعوبات متقطعة في تنفيذ عمليات تداول العملات المشفرة، حيث ادعى بعضهم أن أزرار “شراء” و"بيع" على المنصة تصبح معطلة و"رمادية" لبعض الرموز خلال فترات ارتفاع الأسعار بشكل حاد. لم ترد مايا على الفور على طلب تعليق من ديكريبت.

تم تصنيف الأصول التي حققت مكاسب ذات رقمين خلال فترات زمنية قصيرة بأنها “غير متاحة مؤقتًا”، بينما ظلت العملات المشفرة الأقل تقلبًا قابلة للتداول، وفقًا لصور الشاشة وحسابات شاركها مصدر مطلع على الأمر مع ديكريبت. أدت هذه المشكلات إلى شكاوى من المستخدمين الذين قالوا إنهم غير قادرين على الدخول أو الخروج من مراكزهم عند الحاجة. يأتي هذا التحرك المحتمل في ظل نافذة إعادة فتح تدريجية لطرح الشركات التكنولوجية والتكنولوجيا المالية في الولايات المتحدة، على الرغم من أن التدقيق من قبل المستثمرين لا يزال مرتفعًا. أظهرت أنشطة الطروحات العامة الأولية في الولايات المتحدة علامات على التعافي في عام 2025، حيث جمعت 202 عملية طرح حوالي 44 مليار دولار، مسجلة أعلى عدد من الصفقات خلال أربع سنوات، وفقًا لبيانات من شركة رينيسانس كابيتال. على مستوى العالم، جمعت 1293 عملية طرح عام أولي حوالي 171 مليار دولار العام الماضي، بزيادة قدرها 39% على أساس سنوي في العائدات، وفقًا لبيانات EY حول اتجاهات الطروحات العامة العالمية، مع مساهمة ملحوظة من الأسواق الأمريكية في الانتعاش مع اقتراب عام 2026. على الأرض يقول المراقبون المحليون إن الطرح العام المعلن يثير تساؤلات حول التوقيت، والحوكمة، وكيفية تقييم المستثمرين الأمريكيين لبنك رقمي في الفلبين مع تعرض للعملات المشفرة. يقول ناثان ماراسيغان، شريك في مكتب MLaw في مانيلا، لـ ديكريبت: “الطرح في السوق الأمريكية ممكن، لكن التوقيت سيُحكم على ما إذا كانت الشركة تستطيع تقديم قصة أرباح مستقرة وذات جودة مصرفية في سوق لا تزال انتقائية”. في الوقت الحالي، يبدو أن المستثمرين “يكافئون التوقعات أو مسار الربحية الواضح، وإدارة المخاطر المنضبطة، والحوكمة، أكثر من مجرد إمكانات النمو الصافية”، قال ماراسيغان، مضيفًا أن التوقيت قد يكون مناسبًا إذا كانت “أساسيات البنك قوية والمكون المشفر تحت السيطرة بشكل واضح وغير مسبب للاضطراب في قصة مايا الأساسية”. قد يدعم قطاع العملات المشفرة أو يعقد قضية الطرح العام، اعتمادًا على كيفية حوكمته والإفصاح عنه، أضاف ماراسيغان.

إذا أصبحت العملات المشفرة مصدرًا هامًا للإيرادات أو النمو، “فغالبًا ما سيحذر المستثمرون أكثر لأن العملات المشفرة يمكن أن تجلب تقلبات أعلى وتركيزًا تنظيميًا أكبر”، قال. يبدو أن الطرح العام المعلن في الولايات المتحدة لمايا هو “فرصة للمناورة في سوق رأس المال فقط”، وفقًا لباولو ليسينج، باحث في شركة رأس المال المغامر المدعوم بالعملات المشفرة Sora Ventures، لـ ديكريبت. وقال: “بينما يمكن أن يعالج الإدراج في السوق الأمريكية قضايا التمويل والسيولة لدى مايا، فإن التحدي الأكبر لا يزال في تطوير بنية تحتية مالية قابلة للتوسع وواعية للمخاطر في الفلبين”، مضيفًا أن “التبني يتجاوز حاليًا كل من الثقافة المالية والقدرة التنظيمية في البلاد”. ومع ذلك، فإن المستثمرين الأمريكيين “من غير المحتمل أن يقيموا مايا بشكل مستقل”، بل قد يتبنون بشكل متزايد منظورًا خاصًا بالبلد والمنطقة يقارن بين الفلبين ونظرائها، شرح ذلك. وقال: “المدفوعات الرقمية ستكون الموضوع الرئيسي في العملات المشفرة خلال العامين المقبلين. يمكن لطرح عام أولي ناجح يتوافق مع المنتج والبنية التحتية والتنظيم أن يثبت أنه المدخل الأكثر موثوقية للمنطقة”، وأضاف.