العملات المشفرة البديلة تنخفض مقابل الذهب إلى أدنى مستوى تاريخي، وإشارة "تحويل الأصول التكنولوجية" لبيتكوين تتكرر

في 10 فبراير، مع اقتراب سعر الذهب الفوري من 5000 دولار للأونصة، تم تكبير فجوة التقييم بين العملات الرقمية البديلة والذهب بشكل حاد. أشار المحلل المشفر ميشيل فان دي بوب إلى أن نسبة “العملات الرقمية البديلة مقابل الذهب” قد انخفضت إلى أدنى مستوى تاريخي، وانخفض مؤشر القوة النسبية الأسبوعي إلى 25، مقتربًا من مستويات الذروة خلال أزمة جائحة عام 2020. يُعتبر هذا المؤشر إشارة إلى أن الأصول الرقمية غير الرئيسية تعتبر “سعرًا منخفضًا هيكليًا” مقارنة بالمعادن الثمينة.

في ظل قوة صعود الذهب، أصبحت رموز الأصول المرتبطة بالذهب المادي من بين القلائل التي تتجه عكس الاتجاه. يتداول سعر PAX Gold (PAXG) حول 5035 دولارًا، مع حجم تداول يومي يتجاوز 400 مليون دولار؛ بينما يحافظ Tether Gold (XAUT) على حوالي 5013 دولار، مع زيادة إجمالية تزيد عن 11% خلال الشهر الماضي. ومع ذلك، من حيث الحجم الكلي، فإن سوق السلع المرمزة يقدر بحوالي 8 إلى 10 مليارات دولار، وهو لا يزال محدودًا جدًا مقارنة بسوق الذهب الفوري العالمي الذي يبلغ تريليونات الدولارات.

تشير البيانات الصناعية إلى أنه بحلول عام 2026، مع زيادة الشفافية التنظيمية ومحاولة المؤسسات ربط منتجات الصناديق والخزائن على السلسلة، ستصل حجم المعادن الثمينة المرمزة إلى مستويات قياسية، لكن تقلبات التداول لا تزال حادة. مؤخرًا، تراجعت عقود الذهب والفضة الآجلة بشكل متزامن، مما أدى إلى عمليات تصفية عالية التردد في سوق المنتجات المشتقة RWA، حيث تجاوز حجم التداول الأسبوعي للعقود الدائمة 15.5 مليار دولار.

وفي المقابل، تواجه العديد من العملات الرقمية ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة ضغطًا مزدوجًا من “إصدار التخفيف + تشديد السيولة”. يميل التمويل السوقي إلى الأصول الدفاعية، مما يجعل أدوات الذهب وسلسلة التوريد المرتبطة به أكثر جاذبية. يعتقد بعض الخبراء أن القراءات القصوى الحالية قد تشير إلى فرص استثمار طويلة الأمد، لكنها قد تكون أيضًا فخًا للقيمة.

من نسبة البيتكوين إلى الذهب إلى التقييم النسبي للعملات الرقمية البديلة، تشير البيانات إلى أن الأصول المشفرة تُقيم الآن كأصول تكنولوجيا عالية المخاطر (بيتا عالية) وليس كـ"ذهب رقمي". المستقبل، سيعتمد على تغيرات السيولة الكلية وتفضيلات المخاطرة.