Polygon يشتري بمبلغ 2.5 مليار دولار في عمليتين استحواذ! يعلن الحرب على Stripe لسيطرة سوق العملات المستقرة

Polygon Labs بتمتلك شركة Coinme و Sequence مقابل 2.5 مليار دولار، مباشرةً على غرار Stripe. تمتلك Coinme ترخيص تحويل أموال في الولايات المتحدة وتركز على تبادل النقود للعملات المشفرة، بينما تبني Sequence بنية تحتية للبلوكشين ومحافظ تشفير. قال المؤسس Nailwal إن الاستراتيجية تتبع عكس Stripe تمامًا: بناء شبكة بلوكشين أولاً ثم إدخال ابتكارات الدفع.

استراتيجية النسخ المتماثل لنهج Stripe وتقويضه

تختلف المنطق الاستراتيجي وراء استحواذ Polygon بشكل واضح عن Stripe. خلال العام الماضي، استحوذت Stripe على شركة العملات المستقرة الناشئة Bridge وشركة المحافظ الرقمية، واستثمرت في تطوير بلوكشين الدفع الخاص بها، Stablecoin. يظهر استحواذ Stripe نيتها السيطرة على كل طبقة من تكديس تقنية العملات المستقرة، من خوادم معالجة المدفوعات إلى حسابات المستخدمين التي يملكون فيها العملات المشفرة، مما يخلق بيئة مغلقة ومتداخلة بشكل رأسي.

قال Nailwal: «من ناحية ما، فإن استراتيجية العملات المستقرة لـ Polygon تتعارض تمامًا مع Stripe». استحوذت Stripe على عدة شركات ناشئة للعملات المستقرة، ثم أنشأت بلوكشين خاص بها. بالمقابل، تمتلك Polygon شبكة بلوكشين ناضجة بالفعل، وتقوم حاليًا بإدخال شركات ناشئة لتطويرها على أساسها. هذا النهج «بناء البنية التحتية أولاً، ثم إدخال التطبيقات» له ميزة واضحة: شبكة Polygon المبنية على إيثريوم قد أثبتت جدواها في السوق، وتتمتع بمجتمع مطورين كبير وبيئة DeFi، ويمكن للشركات الناشئة التي تم الاستحواذ عليها أن تستفيد فورًا من هذه الموارد الموجودة.

تشتهر Polygon Labs بأدائها المتميز خلال موجة NFT في 2021 و2022، وخلال العام الماضي استثمرت بشكل كبير في مجال الدفع، حتى أنها استقطبت مسؤول العملات المشفرة في Stripe، John Egan. يُعد هذا الاستحواذ خطوة رئيسية في تحول Polygon من «خطة توسعة Layer-2» إلى «منصة تكنولوجيا مالية متكاملة». أكد Nailwal أن «Polygon Labs تتطور لتصبح شركة تكنولوجيا مالية ناضجة».

تكامل استراتيجيات الاستحواذ المزدوجة

أثارت أسعار استحواذ Coinme و Sequence اهتمام السوق. وفقًا لتقرير CoinDesk، تتراوح قيمة استحواذ Coinme بين 1 مليار و1.25 مليار دولار، مما يشير إلى أن سعر استحواذ Sequence قد يكون بين 1.25 مليار و1.5 مليار دولار. لكن الرئيس التنفيذي لـ Polygon Labs، Boiron، عارض هذا التقرير، قائلاً: «معظم المحتوى في مقال CoinDesk غير صحيح على الإطلاق»، لكنه لم يكشف عن الرقم الفعلي.

يقع مقر Coinme في سياتل، وتركز على تبادل النقود للعملات المشفرة، وتشتهر بعملها في مجال أجهزة الصراف الآلي للعملات المشفرة، وتمتلك مجموعة من تراخيص التحويل المالي في الولايات المتحدة. هذه التراخيص هي أصولها الأساسية، وتسمح لها بتقديم خدمات تبادل العملات الورقية والعملات المشفرة بشكل قانوني في جميع الولايات الأمريكية. قامت Coinme بنشر الآلاف من أجهزة الصراف الآلي للعملات المشفرة في جميع أنحاء البلاد، في متاجر البقالة، ومحطات الوقود، والمتاجر الكبرى، مما يوفر نقاط اتصال مادية للمستخدمين الذين لا يملكون حسابات بنكية أو غير ملمين بالتعاملات عبر الإنترنت.

القيمة الاستراتيجية الثلاثية للاستحواذ المزدوج لـ Polygon

أصول التراخيص التنظيمية: تراخيص تحويل الأموال الأمريكية لـ Coinme تتيح لـ Polygon دخول سوق خاضع للرقابة، متجاوزة عمليات التقديم الطويلة.

شبكة الدفع المادية: الآلاف من أجهزة الصراف الآلي للعملات المشفرة تغطي جميع أنحاء الولايات المتحدة، وتوسع بيئة Polygon من الإنترنت إلى الواقع، وتصل إلى الفئات التي تفتقر إلى الخدمات المالية التقليدية.

البنية التحتية التقنية: محافظ Sequence وأدوات التطوير يمكن دمجها في بيئة Polygon، مما يقلل من عتبة الدخول للمطورين والمستخدمين.

تعمل Sequence، التي تتخذ من نيويورك مقرًا لها، على بناء بنية تحتية للبلوكشين، بما في ذلك محافظ العملات المشفرة وأدوات المطورين. تدعم حلول المحافظ التي تقدمها متعدد السلاسل، وتوفر واجهات مستخدم مبسطة، مما يقلل من عتبة استخدام العملات المشفرة لغير التقنيين. يتيح الجمع بين الشركتين لـ Polygon تقديم مجموعة دفع كاملة من البنية التحتية إلى واجهة المستخدم.

انفجار سوق العملات المستقرة وفرصة التنظيم

عند دخول Polygon Labs إلى مجال الدفع، يأتي ذلك في وقت يهيمن فيه سوق العملات المستقرة على العالم. العملات المستقرة هي عملات مشفرة مرتبطة بأصول حقيقية مثل الدولار، خاصة بعد توقيع الرئيس ترامب في يوليو على قانون تنظيم العملات المستقرة الجديد، حيث أعلنت شركات التكنولوجيا المالية، والتقنية، وحتى البنوك عن خطط لإطلاق عملاتها المستقرة الخاصة. يزعم المؤيدون أن العملات المستقرة ترقية للبنية التحتية المالية التقليدية التي استمرت لعقود، وتوفر تسوية فورية، وتقلل من تكاليف المدفوعات عبر الحدود، وتعمل على مدار الساعة.

شبكة Polygon المبنية على إيثريوم، تحاول الاستفادة من هذا الاتجاه. تنظيم إدارة ترامب أضفى ثقة كبيرة على سوق العملات المستقرة، وبدأ العديد من المؤسسات والمستثمرين الذين كانوا يترددون في السابق في النظر إليها كوسيلة دفع، في التفكير بجدية. توقيت استحواذ Polygon دقيق، حيث يمكنه الاستفادة من المكاسب التنظيمية، وبناء ميزة تنافسية قبل انفجار السوق.

مخاطر النزاعات القانونية والتدابير المضادة

تعد النزاعات القانونية مع Coinme من المخاطر التي لا يمكن تجاهلها في هذا الاستحواذ. في عام 2025، بدأت سلطات تنظيمية في كاليفورنيا وواشنطن تحقيقات ضد الشركة، واتهمتها بمخالفات، بما في ذلك عدم منع العملاء من سحب أكثر من 1,000 دولار يوميًا من أجهزة الصراف الآلي التابعة لها. وهذا يخالف قوانين مكافحة غسل الأموال (AML) التي تتطلب الإبلاغ عن المعاملات النقدية الكبيرة. بعد شهر من اتخاذ إجراءات ضد الشركة الناشئة، وافقت سلطات واشنطن على تأجيل تنفيذ أمر التوقف ضد Coinme.

قال Boiron عند الحديث عن آليات امتثال Coinme: «أعتقد أنهم يفعلون أكثر بكثير مما هو مطلوب. من حيث الخلفية، فإن الطريقة التي يحدون بها من مخاطر المستخدمين، أعتقد أنها من أكثر الأنظمة تقدمًا حاليًا». وأكد أن Coinme عززت عمليات KYC (اعرف عميلك) و AML، وتواصلت بشكل وثيق مع الجهات التنظيمية. من الواضح أن Polygon قد قيّم هذه المخاطر القانونية، واعتبر أن المشكلة تحت السيطرة. بعد إتمام الاستحواذ، قد تستثمر Polygon أكثر في البنية التحتية للامتثال لضمان استقرار الأعمال في بيئة تنظيمية صارمة.

يمثل هذا الاستحواذ تحولًا استراتيجيًا من مزود للبنية التحتية للبلوكشين إلى منصة تكنولوجيا مالية متكاملة، كما يعكس أن صناعة العملات المشفرة تتجه من المضاربة إلى خلق قيمة عملية.