ما هو الوضع الحالي للسوق التنبئي الذي يراقبه العديد من المؤسسات؟

كتابة: فارس البلوكتشين

في أوائل عام 2026، تظهر سوق التوقعات انقسامًا واضحًا. تدعي Kalshi أن حجم التداول السنوي وصل إلى 100 مليار دولار، وتعاونت داو جونز مع وسائل إعلامها وPolymarket في توزيع البيانات.

تعتزم بورصة إنتركونتيننتال (ICE) استثمار 2 مليار دولار في Polymarket وتوزيع بياناتها، وتتعاون CNN و CNBC مع Kalshi لدمج احتمالات التنبؤ، وأطلقت Coinbase وظيفة سوق التوقعات المستندة إلى Kalshi.

تعتبر هذه التعاونات جميعها سوق التوقعات كمصدر للمعلومات والبيانات، وليس كمنتج استهلاكي يتطلب ثقة كاملة.

وفي الوقت نفسه، يواجه هذا المجال جدلًا عميقًا حول المنهجية، والأنظمة التنبئية، والتداول الداخلي، حيث تؤدي مثل هذه القضايا عادةً إلى فشل العديد من المنتجات المالية الاستهلاكية.

تظهر العديد من النزاعات في عام 2025 نمطًا متكررًا من الأعطال الواضحة: حيث أثارت مزايدة بقيمة 210 مليون دولار على ملابس زيلينسكي على Polymarket جدلاً حول التعريف، وحُكم على سوق فك شفرة UFO بقيمة 16 مليون دولار بأنه «صحيح» دون إصدار وثائق.

هذه ليست حالات هامشية، بل هي مشكلات تصميم هيكلية تتعلق بتفاوض التعريف، وتحويل الحلول إلى حوكمة، وتداول ميزة المعلومات.

سوق التوقعات يتجه نحو مسارين متوازيين، وكلاهما لا يعتمد على مصداقية السوق الأساسية.

الأول هو توزيع البيانات، حيث تقوم مؤسسات مثل ICE و داو جونز بتجميع بيانات التوقعات كمصادر بيانات تعتمد على الأحداث أو كمستويات من المشاعر، لاستخدام المؤسسات، دون الحاجة إلى اعتماد منصة التداول نفسها، مما يعكس مسار بيانات السوق المشفرة قبل الامتثال للتداول.

الثاني هو تنظيم الوصول الاستهلاكي، حيث تعتمد Kalshi على ترخيص CFTC، وتوسع التوزيع عبر وسائل الإعلام والوسطاء، ليصبح سوق التوقعات وظيفة ضمن التطبيقات المالية المتوافقة، وليس منتجًا موثوقًا مستقلًا. هذا التمييز سمح بعدم عرقلة الاعتماد من قبل المؤسسات بسبب جدل الثقة، وسرع من فصل الهيئات التنظيمية عن غير المنظمة.

يستمر حجم تداول سوق التوقعات في التضاؤل مقارنة بـ Solana MEME، حيث كانت نسبة السوق في سبتمبر 2025 فقط 22.5%، وترتفع إلى 84.7% في ديسمبر.

كلاهما بطبيعتهما مضاربيان، لكن الفرق هو أن سوق التوقعات أسهل للفهم من قبل المؤسسات، وتتمثل ميزته في الحصول على المعلومات، وصياغة السوق، والمعلومات غير العامة، وبعضها يصعب التمييز بينه وبين التداول الداخلي، لكنه يمكن أن يُعبأ كمنتج بيانات.

هناك ثلاثة سيناريوهات محتملة لعام 2026:

السيناريو الأساسي هو استمرار انقسام السوق، حيث توسع منصات مثل Kalshi عبر الشراكات، وتحافظ منصات الأصلية المشفرة مثل Polymarket على السيولة لكنها تتعرض لضرر في السمعة، وتستخدم المؤسسات البيانات دون اعتراف كامل بمنصات التداول.

السيناريو المتفائل هو تعميم التمويل المعلوماتي، حيث تقلد وسائل الإعلام والأجهزة النهائية داو جونز و ICE، ويصبح احتمال التنبؤ مؤشرًا على الحالة المزاجية للسوق بشكل روتيني.

السيناريو التشاؤمي هو أزمة الثقة التي تؤدي إلى تنظيم صارم، مع حظر مشاركة المسؤولين الحكوميين، وتشديد متطلبات KYC.

الاعتماد الرئيسي من قبل المؤسسات هو دمج احتمالات التنبؤ في سير العمل، وليس ثقة المستخدمين الأفراد في المنصات.

ومن الجدير بالذكر أن ادعاء أن حجم التداول السنوي لـ Kalshi يبلغ 100 مليار دولار هو استنتاج من ذروة أسبوع واحد، وعلى الرغم من تشكيك المحللين، إلا أنه ساعد في جذب اهتمام وسائل الإعلام ودفع التعاون.

إن تنظيم سوق التوقعات ليس نتيجة لحل مشاكله الذاتية، بل لأن المؤسسات ترى أن طبقة البيانات تستحق بناء نظام، وأن الجدل يُعتبر مخاطر معروفة وليس عيبًا قاتلًا.