في ظل ضعف الدولار وتزايد التوقعات بخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بدأ السوق يعيد تقييم الآفاق المتوسطة والطويلة الأجل للعملات الرقمية والبيتكوين، حيث يتفق المحللون على أن عام 2026 قد يصبح نقطة تحول مهمة في سوق الأصول الرقمية.
(ملخص سابق: بنك الاستثمار كانتور فيتليغارت: دخول البيتكوين في “شتاء التشفير” قد يستمر في الضغط، لكن المؤسسات تضيء فجر تحول الصناعة)
(معلومات إضافية: محلل بلومبرج مايك مكجلون يحذر: البيتكوين ستنخفض إلى 50 ألف دولار العام المقبل، ثم تنهار إلى 10 آلاف دولار)

فهرس المقال

• البيتكوين يدخل في نطاق تداول، غير قادر على مواكبة ارتفاع المعادن الثمينة
• الدولار يسجل أكبر انخفاض سنوي منذ سنوات، خفض الفائدة يصبح إجماع السوق
• انقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي، سياسات الفائدة لا تزال متغيرة
• تصاعد عدم اليقين السياسي، هيمنة الدولار تحت المراقبة
• المحللون: بيئة السيولة الميسرة تعزز الأصول المشفرة

بعد عام من الاضطرابات والأداء دون التوقعات، يقف البيتكوين وسوق العملات الرقمية بشكل عام عند مفترق طرق جديد. وفقًا لمجلة فوربس، مع تزايد التوقعات في السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في المستقبل، بالإضافة إلى ظهور إشارات ضعف الدولار، يعتقد العديد من المحللين أن هذه العوامل الكلية قد تخلق دفعة جديدة للبيتكوين في عام 2026.

البيتكوين يدخل في نطاق تداول، غير قادر على مواكبة ارتفاع المعادن الثمينة

شهدت أسعار الذهب والفضة مؤخرًا ارتفاعًا مستمرًا، لكن أداء البيتكوين كان ضعيفًا نسبيًا، حيث ظل السعر يتراوح حول 90,000 دولار لفترة طويلة، دون أن يحقق اختراقًا واضحًا. ويعتقد السوق عمومًا أن هذا يعكس استمرار المستثمرين في مراقبة توجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وما إذا كانت البيئة المالية العالمية ستشهد تحولًا جوهريًا قريبًا.

الدولار يسجل أكبر انخفاض سنوي منذ سنوات، خفض الفائدة يصبح إجماع السوق

تشير التحليلات إلى أن الدولار هذا العام انخفض مقابل سلة من العملات الرئيسية بما يقرب من 10%، وهو أكبر تراجع سنوي منذ عام 2017. ويعتقد السوق أن هذا الاتجاه مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالتوقعات بخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

وفي هذا الصدد، قال جيمس نايتلي، كبير الاقتصاديين الدوليين في ING، إن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يظهر موقفًا مرنًا نسبيًا مقارنة بالبنوك المركزية الأخرى، ويظل في “نموذج التسهيل النقدي”. في ظل هذا السياق، أصبح احتمال ضعف الدولار في المستقبل محور اهتمام المستثمرين.

انقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي، سياسات الفائدة لا تزال متغيرة

أظهرت محاضر الاجتماع الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي أنه على الرغم من اتخاذ قرار بخفض الفائدة، إلا أن هناك انقسامات واضحة داخل اللجنة حول ما إذا كانت ستستمر في تعديل أسعار الفائدة لاحقًا. يعتقد بعض صانعي القرار أنه بعد هذا التعديل (في ديسمبر)، قد يحتاج سعر الفائدة إلى البقاء ثابتًا لفترة لمراقبة البيانات الاقتصادية.

وفي الوقت نفسه، تظهر أدوات CME FedWatch أن المستثمرين يتوقعون بأكثر من 80% أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي على موقفه خلال اجتماع أواخر يناير، لكن منصات التوقعات الأخرى ترى أن احتمالية خفض الفائدة مرة أخرى قبل منتصف العام لا تزال مرتفعة.

تصاعد عدم اليقين السياسي، هيمنة الدولار تحت المراقبة

بالإضافة إلى السياسات النقدية، أصبحت العوامل السياسية الأمريكية أيضًا من المتغيرات في السوق. حيث قام الرئيس الأمريكي ترامب مؤخرًا بممارسة ضغط على الاحتياطي الفيدرالي، مما أثار نقاشات حول استقلالية البنك المركزي واتجاه السياسات.

وأشار مارك سوبل، رئيس مجلس إدارة معهد التمويل الدولي (OMFIF) السابق ومستشار البيت الأبيض، إلى أن تأثير العوامل السياسية على مكانة الدولار الدولية قد يكون عملية طويلة الأمد وبطيئة، لكنها كافية لخلق ضغط نفسي على السوق.

المحللون: بيئة السيولة الميسرة تعزز الأصول المشفرة

يرى العديد من خبراء سوق العملات الرقمية أنه بمجرد أن يدخل الاحتياطي الفيدرالي رسميًا في دورة خفض الفائدة، فإن انخفاض تكاليف التمويل سيعزز أداء الأصول عالية المخاطر، حيث يُنظر إلى البيتكوين غالبًا على أنه المستفيد الرئيسي.

قال تيموت لامار، مدير أبحاث السوق في شركة Unchained لإدارة الأصول المشفرة، إن التحول إلى سياسة تيسيرية يعني أن السوق سيشهد وفرة أكبر في السيولة بالدولار، وغالبًا ما يتفاعل البيتكوين بشكل مبكر في مثل هذه البيئة.

كما أشار أوين لاو، المدير العام لشركة Clear Street، إلى أن خفض الفائدة قد يكون محفزًا رئيسيًا لسوق العملات الرقمية في عام 2026، حيث من المتوقع أن يجذب المستثمرين الأفراد مرة أخرى، ويزيد من مشاركة المؤسسات في الأصول المشفرة.