تقرير FSOC السنوي في الولايات المتحدة: العملات المشفرة تخرج رسميًا من قائمة "المخاطر المالية النظامية"

مجلس الاستقرار المالي الأمريكي (FSOC) أظهر تحولًا ملحوظًا في موقفه التنظيمي تجاه العملات المشفرة في أحدث تقرير له لعام 2025. في هذا التقرير الذي يمتد لـ86 صفحة، قام FSOC رسميًا بإزالة الأصول المشفرة من قائمة مراقبة “المخاطر المالية النظامية”، مما يدل على تغير جوهري في تقييم الجهات التنظيمية الأمريكية لصناعة التشفير.

على عكس تقرير 2024 الذي ركز على مخاطر سحب العملات المستقرة وتأثيرات الثقة السوقية، لم يعد تقرير 2025 يركز على التحذيرات من المخاطر، بل تحول إلى التأكيد على وضوح التنظيم، والإطار الامتثاثي، والوظائف المالية الفعلية للأصول الرقمية. وأوضح FSOC أن تقنية دفتر الأستاذ الموزع لها قيمة عملية في تحسين كفاءة المعاملات والأمان.

الخلفية المهمة لهذا التحول هي تمرير قانون “إرشادات وبناء قانون الابتكار الوطني للعملات المستقرة في الولايات المتحدة” (GENIUS Act) في يوليو 2025. يوفر هذا القانون إطارًا واضحًا لإصدار العملات المستقرة، وإدارة الاحتياطيات، والسيطرة على المخاطر، ويُعتبر أساسًا نظاميًا رئيسيًا لتقليل مخاطر الاستقرار المالي وتعزيز ابتكار العملات المستقرة في الولايات المتحدة.

كما كشف التقرير أن الجهات التنظيمية الفيدرالية للبنوك قد عدلت موقفها تجاه مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في أنشطة التشفير. أزال FSOC البيان المشترك السابق الذي كان يركز على المخاطر، وألغى بعض معايير الموافقة “قبل الموافقة” على بعض أنشطة التشفير، مما سمح للبنوك بالمشاركة المباشرة في إدارة الأصول الرقمية، والتوكن، والأنشطة ذات الصلة بالبلوكتشين، بشرط الامتثال.

يرى FSOC أن نجاح ETF البيتكوين الفوري وETF الإيثيريوم في 2025، بالإضافة إلى تسريع توكن الأصول في العالم الحقيقي، يعكس نضوج سوق التشفير. كما أن مكتب مراقبة النقود الأمريكي (OCC) قد وافق على بعض أنشطة التشفير، ومنح تراخيص ائتمانية مبدئية لشركات مثل Circle وRipple وFidelity Digital Assets.

على الرغم من اعتراف التقرير بوجود مخاطر غير قانونية لا تزال مرتبطة بالعملات المستقرة، إلا أنه أكد أن معظم الأنشطة على السلسلة تتمتع بقدر عالٍ من الشفافية، ويمكن تعزيز التنظيم دون عرقلة الابتكار. تظهر استنتاجات FSOC أن الولايات المتحدة قد انتقلت من مرحلة “مكافحة المخاطر” إلى مرحلة “الدمج المؤسسي والتوجيه التنموي”.

ومع ذلك، حذر مجلس الاستقرار المالي (FSB) في الوقت نفسه من أن الاختلافات في تنظيم التشفير بين الاقتصادات الكبرى لا تزال قد تؤدي إلى استغلال الثغرات التنظيمية. على الرغم من استمرار الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة في دفع قوانين جديدة، إلا أن الإطار الموحد عبر الدول لا يزال غير موجود، ولا تزال استقرار سوق التشفير على المدى الطويل يتطلب تنفيذ مزيد من التعاون والتنظيم العالمي.