مورفو تشطب زوج sdeUSD/USDC الخاص بإليكسير بعد انهيار deUSD، 3.6% من الديون السيئة

بروتوكول الإقراض القائم على ايثر، مورفو، قد قام بإزالة تبادل Elixir sdeUSD/USDC من خزانه USDC بعد اسقاط قيمة عملته المستقرة، deUSD. أدى إلغاء الإدراج إلى خسارة قدرها 3.6% من الديون السيئة، وهو ما يعد خسارة كبيرة في نظام خزائن مورفو. جاءت هذه الخطوة بعد إعلان Elixir أن عملته المستقرة deUSD قد تم تقاعدها بشكل دائم وأعلنت أنها بلا قيمة.

كيف تم إلغاء الإدراج

مورفو الذي يمتلك أفضل أسواق الإقراض والاقتراض في ايثر، يدير مجموعة متنوعة من الصناديق التي تم تخصيص الأموال لها لمجمعات الإقراض معينة. كان إلغاء الإدراج وفقًا لإجراءات مورفو القياسية:

• البروتوكول حدد حدًا قدره صفر في إمدادات السوق.
• الأصول في المسبح المتأثر تحولت للخارج.
• عندما تمت تصفية التخصيصات، خرج السوق من قائمة سحب الخزينة.

لم تسمح كل هذه الجهود باسترداد 3.6% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بسبب انهيار قيمة sdeUSD.

الداخلية، فشل العملة المستقرة، إكسير

أدى هذا الانهيار إلى جعل deUSD ومشتقاته مثل sdeUSD عديمة الفائدة تقريبًا. رداً على ذلك، أنشأت Elixir برنامج تعويضات USDC لتعويض الضحايا. ستتكون الخطة من المقترضين، ومزودي السيولة على صانعي السوق الآليين (AMMs) وPendle LPs.

دخول رأس المال MEV

أكدت شركة MEV Capital، وهي جهة كبيرة في مجال الائتمان والسيولة، أنها مستمرة في العمل مع Morpho وElixir وغيرها من المنصات المتأثرة مثل Euler وCompound. يعتزم الفريق تنظيم استراتيجيات سداد المقترضين والمقرضين المتأثرين.

تُعبر هذه الشراكة عن إجراءات إدارة الأزمات في حالات الانهيار السابقة في التمويل اللامركزي عندما قامت المجموعات الدائنة بتجميع أصولها لاستعادة جزء من أموالها من خلال مناقشات منسقة.

العواقب النقدية والتقديرات

تشير نسبة الديون السيئة البالغة 3.6% إلى وجود خسارة يمكن قياسها ولكن مع انتشار أقل. مع إجمالي قيمة القفل يبلغ 10 ملايين، سيكون لدى Morpho نقص بحوالي 360,000 دولار. في حالة الخزائن الأكبر، بما في ذلك $50 مليون، قد تصل الخسائر إلى 1.8 مليون دولار. في هذه الأثناء، قد تكون التعويضات من Elixir في شكل مدفوعات تتراوح بين 10-20 مليون دولار اعتمادًا على تداول deUSD قبل فشله.

تظهر الحادثة المخاطر الحالية للعملات المستقرة الخوارزمية والصناعية. مشابهًا لانهيار TerraUSD (UST) في عام 2022، يبرز فشل deUSD المخاطر المرتبطة بالأصول التي تعمل بناءً على شبكات الإقراض المتبادلة والمشتقات.

آفاق مورفو وإليكسير

إن حركة Morpho السريعة لإلغاء إدراج سوق sdeUSD/USDC تُظهر أن DeFi أصبح أكثر نضجًا في ممارسات إدارة المخاطر. الإجراءات الإقراضية في الوقت الحاضر تعتمد على المراقبة المبرمجة لمتطلبات الملاءة المالية بما في ذلك عوامل الصحة، والتي تضمن استجابة سريعة للحسابات غير المضمونة. للمستخدم، تشير الحادثة إلى إمكانية وقابلية التأثر في أسواق التخزين السائل والإقراض.

يمكن أن تعيد ردود الفعل السريعة إحياء الثقة في المجتمع على الرغم من أنها قد تتكبد خسائر قصيرة الأجل. في حالة Elixir، فإن الحل للتعافي هو سداد USDC واستعادة ثقة المستخدمين. يجب أن تسمح هذه الخطوات، على أمل، بت stabilizing مستويات الثقة في صناعة العملات المستقرة في DeFi، ولكن ليس من المفاجئ أن الاهتمام التنظيمي الجديد سيصبح لا مفر منه.