قرض عملة مستقرة غير مضمون

المقدمة

يبدو أن مستخدمي سوق الائتمان الاستهلاكي غير المضمون العالمي مثل الأغنام السمينة في التمويل الحديث - بطيئون في الحركة، يفتقرون إلى الحكم، ويفتقرون إلى القدرة الرياضية.

عندما ينتقل الائتمان الاستهلاكي غير المضمون إلى مسار العملات المستقرة، ستتغير آلية عمله، وسيكون لدى المشاركين الجدد فرصة للمشاركة في الكعكة.

السوق الضخم

في الولايات المتحدة، الشكل الرئيسي للإقراض غير المضمون هو بطاقات الائتمان: هذه الأداة الائتمانية المتاحة في كل مكان، والتي تتمتع بسيولة عالية وتكون متاحة على الفور، تسمح للمستهلكين بالاقتراض أثناء التسوق دون الحاجة إلى تقديم ضمانات. تستمر ديون بطاقات الائتمان غير المسددة في النمو، وقد بلغت الآن حوالي 1.21 تريليون دولار.

!

التكنولوجيا قديمة

حدثت آخر ثورة كبيرة في مجال قروض بطاقات الائتمان في التسعينيات من القرن الماضي، عندما أطلقت شركة Capital One نموذج تسعير يعتمد على المخاطر، وهو إجراء مبتكر أعاد تشكيل مشهد الائتمان الاستهلاكي. منذ ذلك الحين، على الرغم من ظهور العديد من البنوك الناشئة وشركات التكنولوجيا المالية، إلا أن هيكل صناعة بطاقات الائتمان ظل إلى حد كبير دون تغيير.

ومع ذلك، فإن ظهور العملات المستقرة وبروتوكولات الائتمان على السلسلة قد جلبت أساسًا جديدًا للصناعة: العملات القابلة للبرمجة، والأسواق الشفافة، والتمويل في الوقت الحقيقي. ومن المتوقع أن تكسر هذه الأمور الدورة أخيرًا، وتعيد تعريف كيفية إنتاج الائتمان، والتمويل، والسداد في بيئة اقتصادية رقمية بلا حدود.

في أنظمة الدفع ببطاقات الائتمان الحالية، يوجد فرق زمني بين التفويض (موافقة المعاملة) والتسوية (تحويل الأموال إلى التاجر عبر شبكة البطاقة من قبل الجهة المصدرة). من خلال نقل عملية معالجة الأموال إلى البلوكشين، يمكن توكين هذه المستحقات وتمويلها في الوقت الحقيقي.

تخيل أن مستهلكًا قام بشراء منتج بقيمة 5000 دولار. تم تفويض الصفقة على الفور. قبل التسوية مع Visa أو Mastercard، يقوم مصدر البطاقة بتوكنينج الحسابات المستحقة على السلسلة، ويتلقى قيمة 5000 دولار من USDC من تجمع الائتمان اللامركزي. بعد اكتمال التسوية، يقوم مصدر البطاقة بإرسال هذه الأموال إلى التاجر.

بعد ذلك، عندما يقوم المقترض بسداد القرض، سيتم إرجاع المبلغ المسترد تلقائيًا إلى المقرض على السلسلة عبر العقد الذكي. بنفس الطريقة، تتم العملية بأكملها في الوقت الحقيقي.

تتيح هذه الطريقة تحقيق السيولة الفورية، ومصادر التمويل الشفافة، والسداد التلقائي، مما يقلل من مخاطر الطرف المقابل، ويقضي على العديد من العمليات اليدوية التي لا تزال موجودة في ائتمان المستهلك اليوم.

!

من التسييل إلى حوض الأموال

على مدى عقود، اعتمد سوق ائتمان المستهلك على الودائع والتوريق لتحقيق إقراض واسع النطاق. تقوم البنوك ومنظمات إصدار بطاقات الائتمان بتجميع الآلاف من حسابات القبض في أوراق مالية مدعومة بالأصول (ABS) ثم بيعها للمستثمرين المؤسسيين. يوفر هذا الهيكل سيولة وفيرة، لكنه يجلب أيضًا التعقيد وانعدام الشفافية.

لقد أظهرت مؤسسات القروض “اشتر الآن وادفع لاحقًا” (BNPL) مثل Affirm و Afterpay تطور عملية الموافقة على الائتمان. لم تعد تقدم حدود ائتمان عامة، بل تقوم بمراجعة كل معاملة في نقطة البيع، مع تمييز بين أريكة بقيمة 10,000 دولار وحذاء رياضي بقيمة 200 دولار.

يُنتج هذا النوع من التحكم في المخاطر على مستوى التداول حسابات مستحقة الدفع موحدة وقابلة للتجزئة، حيث تحتوي كل حساب مستحق على مقترض واضح، ومدة، ونظرة عامة على المخاطر، مما يجعلها خيارًا مثاليًا للتوفيق في الوقت الحقيقي من خلال برك الإقراض على السلسلة.

يمكن توسيع مفهوم الاقتراض على السلسلة من خلال إنشاء برك ائتمانية مخصصة حول مجموعات معينة من المقترضين أو فئات الشراء. على سبيل المثال، يمكن أن توفر بركة ائتمانية التمويل للمعاملات الصغيرة للمقترضين ذوي الجودة العالية، بينما يمكن أن تكون بركة ائتمانية أخرى مخصصة لتقديم تقسيط السفر للمستهلكين ذوي الجودة المتوسطة.

مع مرور الوقت، قد تتطور هذه التجمعات المالية إلى أسواق ائتمان محددة الهدف، تحقق تسعيرًا ديناميكيًا، وتوفر لمشاركة جميع المشاركين مؤشرات أداء شفافة.

تتيح هذه القابلية للبرمجة تخصيص رأس المال بشكل أكثر كفاءة، وتقدم أسعار فائدة أفضل للمستهلكين، وتفتح الأبواب لإنشاء سوق عالمي غير مضمون للاستهلاك الائتماني يكون مفتوحًا وشفافًا ويمكن تدقيقه في الوقت الفعلي.

!

حزمة الائتمان على السلسلة الناشئة

إعادة تصور القروض غير المضمونة لعصر البلوكشين ليس مجرد نقل منتجات الائتمان إلى البلوكشين، بل يتطلب إعادة بناء البنية التحتية الائتمانية بأكملها من الأساس. بالإضافة إلى مؤسسات الإصدار ومعالجي القروض، يعتمد النظام البيئي التقليدي للقروض أيضًا على شبكة معقدة من الوسطاء.

نحن بحاجة إلى طريقة جديدة لتقييم الائتمان. قد تكون أنظمة تقييم الائتمان التقليدية، مثل FICO و VantageScore، قابلة للنقل إلى blockchain، ولكن قد تلعب أنظمة الهوية والسمعة اللامركزية دورًا أكبر.

ستحتاج مؤسسات الإقراض أيضًا إلى تقييم الائتمان، وهو ما يعادل تقييمات S&P وMoody's وFitch، لتقييم جودة الموافقة وأداء السداد.

أخيرًا، تحتاج العناصر الأقل بروزًا ولكنها حاسمة في تحصيل القروض إلى تحسين. لا يزال الدين المقوم بالعملات المستقرة بحاجة إلى آليات تنفيذ وعمليات استرداد، مما يجمع بين الأتمتة على السلسلة والإطار القانوني خارج السلسلة.

لقد جسر بطاقة العملة المستقرة الفجوة بين العملات الورقية والاستهلاك على السلسلة. أعادت بروتوكولات الإقراض وصناديق السوق النقدية المرمزة تعريف الادخار والعائد. أدخلت الائتمان غير المضمون إلى السلسلة، مما عزز هذه العلاقة الثلاثية، مما يمكّن المستهلكين من الاقتراض بسلاسة، ويمكن للمستثمرين أيضًا تمويل الائتمان بطريقة شفافة، وكل ذلك مدفوعًا بالبنية التحتية المالية المفتوحة.