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所以我最近一直在思考这个问题——随着市场在人工智能炒作下创出新高，很多人都陷入了以疯狂估值追逐科技股的陷阱。但如果你想在没有FOMO的情况下找到最具价值的股票，其实有一种更聪明的玩法。
美联储即将降息，盈利增长稳健，老实说，市场在大幅上涨后可能需要一次健康的回调。如果你想保持投资但又不想为下一个热门科技股过度支付，价值投资正是当前的重点。
我一直在研究专业筛选器实际上是如何找到最具价值股票的。方法相当直接——你在寻找基本面强劲但股价低于其应有价值的股票。关键标准很简单：分析师评级一流、市盈率低于行业中位数，最重要的是，盈利增长实际上在加速。
这就是黄金点。你想要估值便宜，同时盈利前景改善。这才是真正的赢家，而不是价值陷阱。
符合这个特征的一只股票引起了我的注意，那就是Ranger Energy Services (RNGR)。这家公司从事油气田服务——比如高端移动钻机和线缆服务。现在别急着对能源行业打退堂鼓，听我说完。RNGR在过去五年表现非常出色，涨了420%，而更广泛的油气服务行业只涨了120%。同期标普500指数上涨了99%。
有趣的是，这只股票正试图突破其2017年IPO后的高点。我们在2024年底和2025年初短暂测试过这些水平。真正的亮点在于盈利动能。
Zacks将其评为“强烈买入”，因为盈利前景刚刚大幅提升。预计RNGR今年调整后每股收益将增长53%，明年再增长11%

市场调整在你实时关注你的投资组合时感觉不同。过去几周提醒我们，股票并不会一直直线上升——我们看到主要指数遭遇了严重的压力，老实说，这也创造了一个有趣的机会。
关于下跌的事情：它们通常更多由恐惧和情绪驱动，而不是实际的基本面。而且，从历史上看，这正是聪明资金开始行动的时候。如果你想在不承担过度风险的情况下部署资金，确实有一些非常稳健的选择。
我最近一直在关注以股息为重点的投资。施瓦布美国股息股票ETF (SCHD) 很有趣，因为它瞄准那些真正支付股息的公司——而且我说的是收益率超过3.5%。吸引我注意的是历史数据：股息股票的长期回报大约是非股息股票的两倍——大约9%的年化回报对比4%，而且它们的波动性也较低。当市场调整发生时，这些成熟的企业表现得更好。其管理费率基本可以忽略不计，为0.06%，因此费用不会侵蚀你的收益。这种安全的ETF结构吸引那些希望在不牺牲增长潜力的情况下应对波动的人。
然后是更广泛的市场投资。先锋标准普尔500指数ETF (VOO) 是对指数本身的直接押注。你不会获得下行保护——它会随市场波动。但这很重要：研究显示，从1900年开始的每一个20年滚动期都产生了正回报。每一个。那不是运气，那只是市场在有意义的时间范围内的运作方式。是的，调整会发生，但扩张期更长。其管理费率为0.03%，极低，股息收益率约为1.2%。
对于风险偏好较低的人，我会提到iShares 0-

所以我在阅读这些假日购物指南时，老实说，只要你能把噪音拨开，建议其实相当一致。基本上，Black Friday 和 cyber weekend 2023 教会了我们一些关于到底应该在什么时候果断下手的真实经验。
在这个时期，电视仍然是主角——这一点不会改变。零售商知道人们想要大件电子产品的优惠，所以你确实能在那时看到最好的价格。厨房小工具和小家电也是一样。有一份指南跟踪到一台 KitchenAid 搅拌机在 Cyber Monday 从 $220 降到了 $330 ，所以，等一等确实是值得的。
但关键在于——玩具和节日装饰？等几周之后再买。零售商在 12 月会变得很着急，因为他们需要留出货架空间，而那时价格才会真正下跌。看起来，在 cyber weekend 期间，冬季服装也有更好的优惠，因为商店此前高估了需求。
不过工具和体育用品就别急着买了。尤其是工具，和其他品类相比并不会得到同样的折扣待遇。老实说，最好还是在六月左右的 Father's Day 期间入手。
有一件事特别引人注意——很多人都在用先买后付（buy now pay later）的选项，如果你真的能按还款计划来，这当然挺不错的。但报告说，大约一半的购物者最终会背上信用卡债务，并且几个月后仍在慢慢还。所以如果你已经在背负余额，或许就用现金或借记卡更好。
整体氛围似乎是：做足功课，买之前先查查价格历史，不要让压力让你花

最近我一直在研究AI加密币的清单，说实话，2026年这个行业将迎来一个疯狂的一年。AI和区块链的融合这件事不再只是炒作——它正在变成真正的基础设施，而且人们确实在用它做实际建设。
让我先从吸引我注意的部分说起。Bittensor (TAO) 基本上是一个AI模型和算力的市场，它目前的价格大约在 $248.70 左右，市值为 $2.39B。把它想象成一个去中心化的枢纽：你可以在这里交易机器智能以及存储资源。正是这种真正有意义的基础用例。
然后是 Render (RNDR)，它把需要GPU算力的艺术家与手头有多余计算资源的人连接起来。它建立在以太坊之上，而网络在游戏、医疗和金融领域正在获得一些颇有看点的增长。价格波动可能比较大，但底层技术很扎实。
FET (Artificial Superintelligence Alliance) 也是另一个值得关注的项目——目前交易价格大约为 $0.23，市值为 $524.49M。将AI与区块链结合，用于更智能的资产管理和交易，这个想法非常有吸引力。基本上就是在打造一个数字助手，帮助你在市场中导航。
The Graph (GRT) 过去曾是一个 $1 billion+ 的项目，说实话，尽管它已经跌到了大约 $0.03，市值为 $277.28M，但它依然有相关性。它本质上就是区块链网络的搜索引擎。这样的基础设施往往会长期留存。
Singularity

一直在交易期权，发现很多人都搞不清楚到底是什么决定了期权的价格。所以我总结了一下内在价值和外在价值的区别——如果你想真正理解你在付多少钱，这其实非常重要。
基本上，每个期权的价格可以分成两个部分。一部分是内在价值，也就是如果你立即行使期权，你能锁定的实际利润。另一部分是外在价值，有时也叫时间价值，是交易者愿意为期权到期前事情可能朝有利方向发展的可能性支付的溢价。
先讲内在价值。对于看涨期权，当股票价格高于行使价时，就有内在价值。比如一只股票交易在60元，你的看涨期权行使价是50元——你就有10美元的内在价值，因为你可以以50元买入，然后股票值60元。看跌期权则相反——当股票价格低于行使价时，就有内在价值。比如股票在45元，行使价是50元，那就有5美元的内在价值。
不过要注意：实值期权（in-the-money）因为有真正的内在价值，成本会更高，因为它们基本上是保证盈利的。如果你行使，几乎没有风险。虚值期权（out-of-the-money）则更便宜，因为它们没有内在价值，完全依赖股票价格朝你预期的方向变动。
而外在价值就更有趣了。这是超出内在价值的溢价，是由时间和波动性驱动的。剩余的时间越多，标的资产有更大概率朝有利方向变动。市场越波动，潜在的价格变动越大，交易者就愿意为这种“选择权”支付更多。计算也很简单：总的期权溢价减去内在价值，就是外在价值。如果一个期权价格是8美元，内在价值

刚刚又在关注AI加密货币领域，老实说，区块链和机器学习的融合正在创造一些非常有趣的机会。如果你在想2026年该买哪些AI加密货币，绝不仅仅是挑选最大牌的那么简单。
让我来分析一下我所看到的情况。这个行业自早期炒作时期以来已经成熟了很多。我们现在谈论的是那些真正解决实际问题的项目，而不仅仅是在AI浪潮中跟风。
首先引起我注意的是Bittensor。它本质上是一个基于区块链的AI模型和计算资源市场。TAO目前的交易价格大约在$245 ，市值徘徊在24亿美元左右。这个概念很扎实——你实际上是在将机器智能和计算能力进行代币化。这种基础设施类的项目通常能在周期中保持稳定。
Render也很有趣，虽然波动较大。GPU渲染的竞争激烈，但Render Network在以太坊上打造了一些真正的东西。如果你在考虑哪些AI加密货币位置合理，这个值得关注，即使它目前不是最耀眼的表现。
FET (人工超级智能联盟)目前价格大约在0.23美元，市值刚刚低于$520 百万。它的核心理念是打造智能数字助手，用于交易和资产管理。这是一个较小的项目，但其应用场景很有共鸣。
值得一提的是The Graph，虽然它的估值已经跌破了之前的十亿美元。以每个代币0.03美元计算，GRT作为区块链网络的搜索引擎，发挥着重要作用。有时候，基础设施层才是长期真正价值的所在。
SingularityNET正在开发去中心化的AGI，坦白

最近我一直在深入研究人工智能投资领域，老实说，现在的格局与一年前相比已经大不一样了。在我看来，我们正处于一个黄金时期，某些公司有望在未来十年绝对主导市场，而其中一些公司的估值仍然合理。
让我来拆解一下引起我注意的三只AI股票推荐。这些都不是普通的炒作，而是真正有基础设施支撑的AI繁荣企业。
首先是Meta。听着，我知道大家对Meta都有不同的看法，但从纯商业角度来看，他们在AI方面的布局非常庞大。他们的广告业务仅靠生成式AI就得到了极大提升。它们在Facebook和Instagram上部署了AI代理，优化广告投放，为小型广告主带来更多机会，同时也降低了营销成本。这是双赢。数据也支持这一点——2025年前九个月广告收入增长了21%。让我特别注意的是他们的资本支出策略。他们计划在2026年将资本支出推高到$100 十亿以上，这个数字很惊人，但也显示出他们的坚定投入。即使折旧对短期盈利造成压力，长期潜力依然存在。以大约22倍的未来盈利估值，Meta对耐心的投资者来说，是个不错的AI股票推荐。
接下来是Salesforce，他们悄悄在打造一款有趣的产品——Agentforce。这是他们用来创建AI代理、自动化工作流程的平台，利用你的企业数据。采用速度惊人——最近，Agentforce的年度经常性收入同比增长了330%。当然，这个基数还比较小，但管理层表示，客户在采用后，支出会增加200-3

所以我最近一直给我的狗狗吃黄瓜作为零食，老实说，它已经成为他最喜欢的零食之一了。事实证明，我并不是随意选择——其实有充分的理由为什么兽医会推荐它。
我了解到：黄瓜基本上就是水，热量很少，非常适合需要控制体重的小狗。我们说的是每杯切片黄瓜大约15卡路里。甚至连皮都完全可以喂它们，皮里还含有额外的营养。只要确保你把它洗干净，去除农药残留就可以了。这是决定狗狗能不能吃黄瓜皮时你需要注意的主要事项——它是安全的，只需要好好冲洗。
兽医强调的一点是适量。零食不应超过狗狗每日热量的10%，黄瓜应作为偶尔的零食，而不是替代正餐。对于较小的品种，一周几次切几片就很好。我一开始给我家狗狗少量喂食，等我看到它没有消化问题后，逐渐增加了量。
准备方式也很重要。一定要切成适合咬的大小，以防止窒息，尤其是如果你的狗狗喜欢一口吞掉东西。有些狗狗不能消化种子，所以我通常会提前去除它们，以确保安全。生吃黄瓜是最好的——这样可以保留所有的营养。绝对要避免腌制的版本，因为腌汁中常常加入洋葱和大蒜，这对狗狗来说是有毒的。
黄瓜的有趣之处在于它的补水效果。高水分意味着在炎热的天气里特别有用，而且它们含有适量的钾，有助于肌肉功能。此外，抗氧化剂有助于防止氧化和自由基的伤害。对于我年长的狗狗来说，这已经成为他饮食中的一个不错的补充，没有高热量零食带来的负担。
如果你好奇狗狗是否可以吃黄瓜皮，答案是可以——只要先洗干净就行。除

刚刚在关注一些热门的ETF选择，有一个在讨论中反复出现——先锋信息技术ETF (VGT)。值得深入了解一下它为什么最近成为如此受欢迎的投资选择。
显然，大家都在谈论人工智能推动市场上涨。问题是，当你看标普500指数时，最大的公司在指数中的权重最大。所以当巨型科技股上涨时，整个指数往往也会跟随。先锋科技ETF的运作方式也是如此——它追踪一个以科技为重点的指数，这意味着它基本上也在跟随同一波浪潮。
有趣的是，这只ETF总共持有314只股票，但仅英伟达、苹果和微软就占了大约45%。所以，是的，你通过这些行业的最大玩家，确实获得了对AI话题的敞口。这也是目前很多人关注的原因。
其费用比率相当低，为0.09%，这在先锋的被动型产品中很常见。这很重要，因为这意味着你每年不会因为费用而亏损太多——更多的收益留在你口袋里。十年下来，这个差异会逐渐放大。
从数字来看，这只ETF去年上涨了大约21%，超过了标普500的17%的涨幅。而在过去十年中，它的年均回报率为22%——是所有先锋ETF中最高的。这表现相当不错，尤其是考虑到它如此受欢迎且易于投资。
但这里有个重点——这点很重要——这只ETF基本上反映了当前科技界的热点趋势。现在是人工智能，但随着趋势变化，成分股也会调整。它并不是永远都只跟随AI。它会随着行业的发展而演变。
我理解为什么人们会被吸引。它是一种简单的方式，获得广泛的科技敞口，而不用自己

一直在研究真正有钱的人究竟把钱存到哪里，发现这和我们平时的做法差得也太多了。你看，他们并不只是随便挑一家银行——他们是能拿到专属待遇、大额的现金奖励，以及为了把大笔“真金白银”放在账户里就给你的离谱高利率。
JPMorganChase 在富人银行客户群里规模非常大。你存入 $500K+，然后立刻就有 $3K 现金奖励。接着是 UBS，它们有现金自动划转（cash sweep）项目——如果你账户里有 $5 百万，那么你拿到的就是 1.05% APY，而不是我们其他人拿到的那点可怜的利率。Citibank 做的是个性化的财富管理；HSBC 让你可以全球开户理财，而且没有任何外币手续费；Morgan Stanley 则会给它那些超高净值客户提供无限次的 ATM 返现。
最疯狂的是？这些用于“富人银行账户”的选项大多都要求最低余额，比如 $1M ，或者需要特定的存款金额。这才让人意识到：当你真的很有钱的时候，银行游戏完全是另一套。说实话，我都在想我们当中的任何人，未来会不会有一天真的能达到这些门槛，哈哈。

所以我前几天在看迈克尔·乔丹的净资产，老实说，数字真是惊人。到2025年，GOAT身家大约是38亿美元（$3.8 billion）。这不仅仅是运动员的钱——那是世代财富的领域。
让我开始思考的是：如果乔丹明天决定成为世界上最大的慈善家，并把一切都和每个美国人平均分开？就是真的每个人都能分到一份。
如果把他38亿美元（$3.8 billion）平均分给所有3.42亿美国人（包括孩子(），每个人大约能拿到11.11美元。对，就是奇波特利（Chipotle）一份饭碗的价格。并不算改变人生的数额。但如果我们只讨论成年人——大约3.05亿人——那每个人大约是12.45美元。甚至都买不到鳄梨酱（guac）。
最疯狂的是？迈克尔·乔丹在他真正的NBA职业生涯中，甚至连)百万都没有赚到。15个赛季，总共$100 百万。这收入不错，没错，但真正的财富并不是从那里来的。
Air Jordan（乔丹品牌）运动鞋系列在1984年推出，改变了一切。那笔和耐克（Nike）的合作让他变得比运动员更大——他成了一个品牌。我们说的是每年数千万的版税，几十年后依然如此。再加上佳得乐（Gatorade）、Hanes、麦当劳（McDonald's）的代言合作，突然间他光靠“出名”就坐拥超过五亿美元的资产。
但真正的财富大动作？投资夏洛特黄蜂队（Charlotte Hornets）。他在2010年以大约$90 百万入手少数

最近一直在关注对冲基金，发现一件事让很多人感到意外——门槛可不是闹着玩的。我们说的对冲基金最低投资额通常从100,000美元起，并且很容易攀升到数百万。相比之下，如果是普通的共同基金，你可能只需要2,500美元就能入场，也就更能理解为什么对冲基金并不算是人人都能接触到的产品。
原因是什么？这些基金所采用的策略要比你常见的投资工具复杂得多、风险也更高。这也是监管机构最初会设置“合格投资者（accredited investor）”这一框架的原因。如果你想参与，通常需要你的净资产超过$1 百万(（不包括你的主要住所)），或者你作为个人至少有20万美元的年收入、作为夫妻则至少有30万美元的年收入。有些人也可以通过更高阶的金融资质来同样获得资格。
有趣的是，机构资金确实在对冲基金领域起到了很大的塑造作用。养老金、捐赠基金、保险公司——这些体量庞大的参与者带来了大量资本，实际上也帮助基金更有效地执行那些复杂的策略。这是一个和零售投资完全不同的生态系统。
现在，对冲基金的最低投资额只是起点。在你决定投入任何资金之前，你需要做真正的功课。我要说的不是泛泛了解，而是深入研究他们的策略、业绩记录、收费结构，以及他们到底是如何管理风险的。管理团队的经验同样也很重要。老实说，这里大多数人可能都应该去咨询理财顾问，因为仅仅法律文件本身就可能相当繁复、让人看起来很密集。
其中有一点我一直都看到被反复强调，那

刚刚结束对钴市场2025年狂野行情的回顾，老实说，这是那种供应政策彻底改变叙事的年份之一。
一开始情况很糟。一月，钴价格跌至九年低点，约每公吨24,343美元——市场在多年产量增加超过电动车需求增长后陷入过剩。然后二月情况变得不同。基本控制全球四分之三钴供应的刚果（金）突然禁止出口。那一单动作彻底扭转了局势。
几周内，价格跃升至34,000美元以上。到年底，钴金属价格达到了53,005美元。价格反弹令人震惊——硫酸盐价格上涨了266%，氢氧化物上涨了328%。这不是逐步上升，而是对系统的冲击，迫使整个市场重新校准。
有趣的是，市场随后将目光投向印尼作为备选。印尼一直在将钴产量作为其镍业务的副产品进行扩大，2024年达到约31,000公吨。中国炼厂开始将印尼材料视为刚果（金）氢氧化物的替代品，但这不足以完全弥补供应紧张。市场基本上在几个月内从长期过剩转变为受控的稀缺。
在第二季度和第三季度，价格在33,000美元到37,000美元区间内稳定，同时大家关注刚果（金）能坚持多久。库存变得紧张。中国进口数据显示紧缩是真实存在的。到十月，刚果（金）没有延长全面禁令，而是转向配额制度——每年出口限制在大约96,600公吨，约为2024年水平的一半。这一结构性变化再次推动价格突破47,000美元。
展望2026年的钴价预测，分析师普遍预期将出现短缺。Fastmarkets预计在需求约为292,3

所以日经指数在二月底刚刚突破59,000点，老实说，这很难忽视。日本的股市一直在快速上涨，如果你考虑多元化投资亚洲，这背后有一个值得关注的真实故事。动力是真实的，很多人现在都在想如何在不挑选个股的情况下获得曝光。这就是日本ETF发挥作用的地方，它们现在看起来相当有吸引力。
让我来分析一下这里到底发生了什么。你有个交易者称之为“高市交易”的东西——基本上，日本首相高市早苗推动了一些日本银行理事会的任命，表明他们在货币政策上将保持宽松。新任理事佐藤绫乃和浅田徹一都被认为是支持增长的倡导者，这意味着低利率和疲软的日元可能会持续。再加上旨在刺激国内需求的财政刺激和减税措施，形成了国内的顺风。然后，再叠加上从强劲的英伟达财报中溢出的全球科技反弹，东京的科技供应商和像软银这样的重量级公司开始大幅上涨。这是完美的组合。
摩根大通和摩根士丹利都对这一趋势持续持乐观态度。他们强调企业改革和ROE改善可能会在今年推动股市持续上涨。这里的复杂之处在于，这些涨幅很大程度上依赖于特定的政策变化和公司层面的重组，这也是为什么广泛的日本ETF比试图挑选个股更有意义的原因。
如果你想抓住这个机会，有一些不错的选择。iShares MSCI Japan ETF (EWJ) 资产规模约为$20 十亿，持有181只大型和中型股，交易量也不错。它在文章发布时，今年以来上涨了大约14.5%。JPMorgan的BetaBui

所以这里有件让我真的很困扰的事情，关于人们如何谈论斗牛梗。每个人脑海中都浮现出一些具有攻击性的怪物，对吧？但如果你真的花时间接触美国斗牛梗，你会发现那种名声基本上是颠倒的。
我最近一直在研究这个品种，老实说，美国斗牛梗的性格完全不像刻板印象。这些狗忠诚、亲热，真正渴望取悦主人。它们运动能力强壮，没错，但这并不等同于攻击性。真正的故事要追溯到19世纪的英国、苏格兰和爱尔兰，当时繁育者将英国斗牛犬和梗类犬交配。他们希望结合梗类犬的精神和斗牛犬的力量与运动能力。结果出来的其实是一种对家庭温和，同时又具有运动天赋的狗。
问题在于，不负责任的繁育和多年来的虐待，导致一些具有攻击性的个体出现，而那种名声就一直流传下来。很疯狂的是，当这些狗来到美国时，农场主和牧场主反而喜欢它们用来赶牛赶猪，然后在一天结束时变成温馨的家庭伴侣。这才是真正的美国斗牛梗的性格。
在体型上，我们说的是中等大小、结实的狗。雄性通常身高18到21英寸，体重35到60磅，雌性稍微小一些。它们有那种独特的宽头骨、肌肉发达的脖子和深胸。短而光滑的被毛，基本上除了花斑色之外，任何颜色都可以。低重心，通常比身高长。
但比外表更重要的是性格。这些狗友善、精力充沛，但也固执。它们与家人关系紧密，甚至有趣的是，它们表现得很强硬，但当有人对它们说甜言蜜语时，又会变成完全的“宝宝”。它们聪明、勇敢、自信。在我和主人、兽医交流的经验中，它们喜欢

刚刚看到Dollar Tree在三月份聘请了Stewart Glendinning担任新CFO。考虑到他之前负责Express，这个举动挺有意思的。这家伙拥有扎实的财务背景——曾在泰森食品和Molson Coors担任全球CFO职位，所以在管理大规模运营方面绝非等闲之辈。显然，他去年早些时候加入Dollar Tree，负责一些企业转型相关的工作，所以这个CFO职位似乎是自然的晋升。 他接替Jeff Davis，后者在过渡期间会继续留任。有这样具有零售和运营背景的人负责财务，尤其是在他们对Family Dollar进行各种战略审查的情况下，挺合理的。真想知道这会如何影响他们的下一步动作。

刚刚聊了聊如今“上层阶级”的净资产到底是什么样子，说实话那些数字把我吓了一跳。大多数人都以为你六十多岁时算上层阶级，只是得有一两百万闲钱就行了，但这早就远远不是现实了。
原来，你在那个年龄段想要稳稳算作上层阶级，最低大概需要$3.2 million左右。还只是保守估计。如果你在像旧金山或纽约这种消费很高的城市生活？是的，你大概还需要更多的缓冲。
下面是那些真正拥有财富的人通常会怎么拆分他们的资产：主要居所从$800k 到$1.2 million不等，投资房产再加上$500k 或更多，退休账户至少达到$1 million，然后股票和债券再占另外$500k plus。更聪明的那部分人还会把$100k 到$200k 之间留成现金形式的流动资金——这听起来确实有点夸张，直到你意识到在这种财富水平下，这其实是必不可少的。
最疯狂的是？仅医疗保健费用就完全可能把你的计划彻底击碎。我认识的一个人以为$2 million就够了，结果被医疗开支打了个措手不及。还没算那些情况，比如帮助成年子女付首付，或者想着可能会留下遗产之类的事。
再说个参照：六十多岁人群里的前1%大约在$11 million。也就是说，那$3.2 million确实能让你进入上层阶级的范围，但你仍然离真正的“真正富有”的那一档相差甚远。地点的影响同样巨大——在密西西比拥有$2 million的感觉，和在曼哈顿拥有$2 millio

我最近一直在研究持票人债券，说实话，它们是金融历史上最迷人的遗留物之一。这些未注册的证券基本上遵循一个简单的原则：谁实际持有债券证书，谁就拥有它。没有注册，没有记录，仅凭持有即为所有权。以今天的标准来看，真是相当疯狂。
它们的运作方式相当直接。每张持票人债券都附有实体优惠券，你可以撕下这些优惠券，出示以领取利息支付。当债券到期时，你会用证书本身赎回，取回本金。匿名性使它们在19世纪末到20世纪初特别受欢迎，尤其是在欧洲和美国。人们可以低调转让财富，这对国际投资者和遗产规划者都很有吸引力。
但事情变得有趣的地方在于。那种让持票人债券具有吸引力的匿名性，也成为了它们最大的问题。政府最终意识到这些工具被用来逃税和洗钱，显然这让监管机构不满。美国政府在1982年通过TEFRA开始打击，基本上终结了国内发行。如今，所有美国国债都是电子发行的。大多数现代金融系统也完全转向注册证券，将所有权与实际个人或实体绑定。
如今，持票人债券基本上成为了历史遗物。它们很少再被发行，尽管像瑞士和卢森堡等少数地区在严格条件下仍允许有限发行。如果你对投资它们感兴趣，你需要与专门了解这个细分市场的经纪人合作。二级市场偶尔会通过私人销售或拍卖提供它们，尤其是在机构清算持有时。
赎回的问题经常被提起。老的美国国债持票人债券仍然可以通过寄送给财政部进行赎回，但这很大程度上取决于发行人、债券的到期日以及发行地点。对于尚未到

最近一直在研究收藏品，说实话，这比我预期的要有趣得多。每个人都在谈论股票和加密货币，但实际上还有一个有形资产的世界，它们真正具有价值。稀有硬币、复古艺术品、经典汽车——这些东西随着时间的推移确实可以升值，而且你在等待的同时也可以享受它们。
那么，什么让某样东西值得收藏呢？通常这取决于稀有性、历史意义，或者只是难以找到。一部第一版漫画书或一张稀有的棒球卡片，可能对一些人来说看起来很随机，但当供应有限、需求增长时，价值可以大幅跳升。这也是许多投资者的吸引点——你获得了一个既有审美价值又有盈利潜力的实体资产。
收藏品的范围实际上相当广泛。你有像艺术品和硬币这样明显的类别——如果你想显得专业，硬币收藏的专业术语是钱币学。然后还有体育纪念品，比如签名球衣、复古玩具和桌游、邮票(集邮)、奢侈品牌的手表如劳力士、古董家具、葡萄酒，甚至如果你愿意投入大量资金，还可以考虑经典汽车。每个类别都有自己的市场动态和影响价值的因素。
如果你真的打算投资收藏品，首先需要做充分的功课。开始了解你感兴趣类别的历史和价格驱动因素。查看拍卖结果、阅读论坛、参观博物馆、与其他收藏家交流。你越了解市场，就能做出更明智的决策。这里特别重要——在购买任何有价值的东西之前，一定要验证真伪和状态。获取真伪证书，使用专业评级服务，从信誉良好的经销商那里购买。这是稳健投资和被坑之间的区别。
你买卖的地点也很重要。线上和线下的拍卖是主