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突发 🚨
特朗普一直在权衡是否要对伊朗发动全面战争。
据《华尔街日报》报道，他近日与国防部长赫格塞斯和参谋长联席会议主席多次通话，讨论恢复全面打击行动——一些官员私下称之为“完成未竟事业”。
他最终决定暂不采取行动。
他的理由：新一轮全面攻击可能会破坏仍在技术层面上存活的核外交，而他表示，8月18日的协议截止日期他并不介意让其过去。
但请仔细审视背景。伊朗刚刚拒绝了在多哈的直接谈判。卡塔尔表示没有高层会议在举行。上周，一艘悬挂新加坡国旗的船只在海峡遭到袭击，几小时前伊朗警告船只不要使用未经批准的航线。而石油——此前已回吐所有战争溢价——今早在该报道推动下小幅反弹。
特朗普上周对参议院共和党人表示：“他们正在同意我想要的一切。否则我们就回去做我们必须做的事。”
战争暂停了。选项摆在桌面上。而市场刚刚想起了这一点。
查看原文特朗普一直在权衡是否要对伊朗发动全面战争。
据《华尔街日报》报道，他近日与国防部长赫格塞斯和参谋长联席会议主席多次通话，讨论恢复全面打击行动——一些官员私下称之为“完成未竟事业”。
他最终决定暂不采取行动。
他的理由：新一轮全面攻击可能会破坏仍在技术层面上存活的核外交，而他表示，8月18日的协议截止日期他并不介意让其过去。
但请仔细审视背景。伊朗刚刚拒绝了在多哈的直接谈判。卡塔尔表示没有高层会议在举行。上周，一艘悬挂新加坡国旗的船只在海峡遭到袭击，几小时前伊朗警告船只不要使用未经批准的航线。而石油——此前已回吐所有战争溢价——今早在该报道推动下小幅反弹。
特朗普上周对参议院共和党人表示：“他们正在同意我想要的一切。否则我们就回去做我们必须做的事。”
战争暂停了。选项摆在桌面上。而市场刚刚想起了这一点。
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BREAKING 💥
比特币刚刚重回60,000美元大关。
BTC上涨3%，市值增加360亿美元。ETH上涨3.3%，市值增加66亿美元。整个加密市场在90分钟内增加了500亿美元。
催化剂是凯文·沃什正在辛特拉举行的欧洲央行论坛上发表讲话。
他重申通胀仍然过高，美联储将实现物价稳定。但随后他抛出了市场一直在等待的那句话。他指出连续四个季度的AI驱动生产率增长，并表示如果这一趋势持续，将为降息打开大门。
正是这一句话扭转了局势。
市场并未将沃什解读为鸽派。而是解读为有条件地不那么鹰派。而在芯片股遭受重创、比特币触及21个月低点的一周里，这已经足够了。
美联储主席的一句话。90分钟内加密市场增加了500亿美元。
这就是一个处于极度恐惧状态下的利率敏感市场的表现。
查看原文比特币刚刚重回60,000美元大关。
BTC上涨3%，市值增加360亿美元。ETH上涨3.3%，市值增加66亿美元。整个加密市场在90分钟内增加了500亿美元。
催化剂是凯文·沃什正在辛特拉举行的欧洲央行论坛上发表讲话。
他重申通胀仍然过高，美联储将实现物价稳定。但随后他抛出了市场一直在等待的那句话。他指出连续四个季度的AI驱动生产率增长，并表示如果这一趋势持续，将为降息打开大门。
正是这一句话扭转了局势。
市场并未将沃什解读为鸽派。而是解读为有条件地不那么鹰派。而在芯片股遭受重创、比特币触及21个月低点的一周里，这已经足够了。
美联储主席的一句话。90分钟内加密市场增加了500亿美元。
这就是一个处于极度恐惧状态下的利率敏感市场的表现。
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🇺🇸突发：美国ISM制造业PMI刚刚公布，6月值为53.3。
低于54的预期，也低于上月的54。但比标题数字更重要的是以下几点。
这是整体经济连续第20个月扩张，也是制造业连续第6个月增长。经济并没有停滞，只是增速略低于分析师的预期。
报告中真正“埋着”的数据是价格，录得73%，较5月的82.1%大幅回落，但仍是原材料成本连续第21个月上涨。美联储正在关注的正是这种紧张：经济仍在增长，价格仍在上涨，而制造业景气度过热，足以让通胀保持粘性。
今天芯片板块出现下跌，gold走强，而经济刚刚录得连续第20个月的扩张。
市场正在抛售AI交易。经济没有配合恐慌。
查看原文低于54的预期，也低于上月的54。但比标题数字更重要的是以下几点。
这是整体经济连续第20个月扩张，也是制造业连续第6个月增长。经济并没有停滞，只是增速略低于分析师的预期。
报告中真正“埋着”的数据是价格，录得73%，较5月的82.1%大幅回落，但仍是原材料成本连续第21个月上涨。美联储正在关注的正是这种紧张：经济仍在增长，价格仍在上涨，而制造业景气度过热，足以让通胀保持粘性。
今天芯片板块出现下跌，gold走强，而经济刚刚录得连续第20个月的扩张。
市场正在抛售AI交易。经济没有配合恐慌。
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血洗 🚨
今日美国市场全线深红，芯片板块遭受重创。
应用材料下跌8%。泛林半导体下跌7.55%。美满电子下跌9.16%。科磊下跌7.95%。美光下跌7.38%。AMD下跌4.96%。英伟达下跌3.12%。
每一家构建或设计AI繁荣所需硬件的公司都在同时大幅抛售。
这不是广泛的宏观抛售。仔细观察热力图。沃尔玛是红色。卡特彼勒下跌4.87%。但真正的损失集中在一个地方——AI半导体板块——它正遭受打击，仿佛市场正在对整个交易重新定价。
韩国综合股价指数本月因三星和SK海力士两次触发熔断。费城半导体指数在过去两周已下跌近15%。苹果和微软以内存成本为由提高了硬件价格。现在美国芯片股正追随亚洲同行走低。
AI交易并未消亡。但那些上周告诉你底部已到的人，来得太早了。
查看原文今日美国市场全线深红，芯片板块遭受重创。
应用材料下跌8%。泛林半导体下跌7.55%。美满电子下跌9.16%。科磊下跌7.95%。美光下跌7.38%。AMD下跌4.96%。英伟达下跌3.12%。
每一家构建或设计AI繁荣所需硬件的公司都在同时大幅抛售。
这不是广泛的宏观抛售。仔细观察热力图。沃尔玛是红色。卡特彼勒下跌4.87%。但真正的损失集中在一个地方——AI半导体板块——它正遭受打击，仿佛市场正在对整个交易重新定价。
韩国综合股价指数本月因三星和SK海力士两次触发熔断。费城半导体指数在过去两周已下跌近15%。苹果和微软以内存成本为由提高了硬件价格。现在美国芯片股正追随亚洲同行走低。
AI交易并未消亡。但那些上周告诉你底部已到的人，来得太早了。
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🇷🇺🇮🇳俄罗斯现在正在从印度进口汽油。
请再慢慢读一遍这句话。
乌克兰的无人机行动在5月袭击了16家俄罗斯炼油厂，6月又至少袭击了6家，将原油加工量推至二十年低点，并使汽油产量下降了25%。俄罗斯目前每天生产8.5万吨汽油，而夏季需求为11.1万吨。每天2.5万吨的缺口是白俄罗斯无法填补的。
于是俄罗斯转向了印度。
这是一个完整的循环。印度一直在以创纪录的水平购买俄罗斯原油——6月份每天266万桶，这是地球上最便宜的受制裁石油。印度炼油厂对其进行加工。现在，这些精炼汽油又运回俄罗斯，因为俄罗斯已无法足够快地加工自己的原油。
印度购买俄罗斯石油。进行精炼。再卖回给俄罗斯。赚取两次利润。
与此同时，俄罗斯的轻型飞机正在用汽车汽油替代航空燃料。莫斯科的燃油零售商正在限制每个客户的购买量。
一个坐拥全球最大能源储备的国家，正在对自己的公民实行燃油配给。
而官方保持中立的印度，则在这场危机和解决方案中悄悄地两头赚钱。
查看原文请再慢慢读一遍这句话。
乌克兰的无人机行动在5月袭击了16家俄罗斯炼油厂，6月又至少袭击了6家，将原油加工量推至二十年低点，并使汽油产量下降了25%。俄罗斯目前每天生产8.5万吨汽油，而夏季需求为11.1万吨。每天2.5万吨的缺口是白俄罗斯无法填补的。
于是俄罗斯转向了印度。
这是一个完整的循环。印度一直在以创纪录的水平购买俄罗斯原油——6月份每天266万桶，这是地球上最便宜的受制裁石油。印度炼油厂对其进行加工。现在，这些精炼汽油又运回俄罗斯，因为俄罗斯已无法足够快地加工自己的原油。
印度购买俄罗斯石油。进行精炼。再卖回给俄罗斯。赚取两次利润。
与此同时，俄罗斯的轻型飞机正在用汽车汽油替代航空燃料。莫斯科的燃油零售商正在限制每个客户的购买量。
一个坐拥全球最大能源储备的国家，正在对自己的公民实行燃油配给。
而官方保持中立的印度，则在这场危机和解决方案中悄悄地两头赚钱。
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Dunia Forex Crypto:
只有Gas🇹🇼 重大消息；台湾刚刚通过了首部专门针对加密货币的法律，而细节比标题更重要。
《虚拟资产服务法》于6月30日通过，使金融监督管理委员会成为唯一监管机构，并将宽松的反洗钱登记制度替换为全面的强制性许可制度。交易所、托管机构、钱包运营商、借贷平台，所有这些现在都需要在七个明确定义的类别下分别获得许可。无证经营最高可判处7年监禁和310万美元罚款。
以下是重塑市场的部分。$USDT 和 $USDC 现在被归类为受监管的商品，而非货币，并且在任何持牌交易所上市之前都需要获得金融监督管理委员会的批准。台湾刚刚让Tether的市场准入取决于监管机构的批准，而这里是亚洲最重要的金融中心之一。
稳定币发行方必须维持全额一对一储备，与公司资金隔离，并在国内金融机构以信托方式持有。在启动阶段，只有银行可以发行本地挂钩的稳定币。
该框架以欧洲的MiCA为蓝本，并与美国的GENIUS法案并列，三者都以类似方式限制外国发行方。台湾、欧盟和美国在几周内相继通过了重要的加密货币立法。
全球监管趋同不再是一种趋势。它正在发生。
《虚拟资产服务法》于6月30日通过，使金融监督管理委员会成为唯一监管机构，并将宽松的反洗钱登记制度替换为全面的强制性许可制度。交易所、托管机构、钱包运营商、借贷平台，所有这些现在都需要在七个明确定义的类别下分别获得许可。无证经营最高可判处7年监禁和310万美元罚款。
以下是重塑市场的部分。$USDT 和 $USDC 现在被归类为受监管的商品，而非货币，并且在任何持牌交易所上市之前都需要获得金融监督管理委员会的批准。台湾刚刚让Tether的市场准入取决于监管机构的批准，而这里是亚洲最重要的金融中心之一。
稳定币发行方必须维持全额一对一储备，与公司资金隔离，并在国内金融机构以信托方式持有。在启动阶段，只有银行可以发行本地挂钩的稳定币。
该框架以欧洲的MiCA为蓝本，并与美国的GENIUS法案并列，三者都以类似方式限制外国发行方。台湾、欧盟和美国在几周内相继通过了重要的加密货币立法。
全球监管趋同不再是一种趋势。它正在发生。
USDC-0.04%
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突发新闻 🚨
Anthropic 刚刚同时发布了两项公告。
Claude Sonnet 5 今天上线，它是 Anthropic 迄今为止发布的最重要的 Sonnet 升级。它在智能化编码、浏览器使用、终端使用和多步推理方面与 Opus 4.8 的差距正在缩小，同时以每百万输入 token 2 美元的价格推出——大约是 Opus 成本的三分之一。现在它已成为所有 Free 和 Pro 用户的默认模型。
今天发布的 Sonnet 版本，能够做出几个月前仍需要 Opus 级模型才能完成的事情。这是一个有意义的转变：开发者可以在不透支预算的情况下，把可扩展的成果更大规模地构建出来。
接着是第二个故事。美国政府已解除对 Anthropic 最先进模型的出口限制，而自 6 月 12 日起受政府管控的 Fable 5 模型将于明天在全球范围内回归。
作为交易的一部分，Anthropic 同意加强安全保障，并与 Washington 协调未来“前沿”版本的发布。AI 模型逐个客户获批部署的时代——以及如今同样适用于 GPT-5.6 的同一套框架——正在逐渐成为新的常态。
AI 竞赛在此之上，又多了一层合规要求。
查看原文Anthropic 刚刚同时发布了两项公告。
Claude Sonnet 5 今天上线，它是 Anthropic 迄今为止发布的最重要的 Sonnet 升级。它在智能化编码、浏览器使用、终端使用和多步推理方面与 Opus 4.8 的差距正在缩小，同时以每百万输入 token 2 美元的价格推出——大约是 Opus 成本的三分之一。现在它已成为所有 Free 和 Pro 用户的默认模型。
今天发布的 Sonnet 版本，能够做出几个月前仍需要 Opus 级模型才能完成的事情。这是一个有意义的转变：开发者可以在不透支预算的情况下，把可扩展的成果更大规模地构建出来。
接着是第二个故事。美国政府已解除对 Anthropic 最先进模型的出口限制，而自 6 月 12 日起受政府管控的 Fable 5 模型将于明天在全球范围内回归。
作为交易的一部分，Anthropic 同意加强安全保障，并与 Washington 协调未来“前沿”版本的发布。AI 模型逐个客户获批部署的时代——以及如今同样适用于 GPT-5.6 的同一套框架——正在逐渐成为新的常态。
AI 竞赛在此之上，又多了一层合规要求。
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这张图表自2012年以来准确预测了每一次比特币的重要底部。
紫色线是200周移动平均线。每当比特币触及这条线，周期就会重置。以下是每次触线后12个月内发生的情况。
2015年：$BTC 在接近200美元的位置触及该线。12个月后，它涨至600美元以上。从精确底部上涨了3倍。
2018年：$BTC 在经历84%的回撤后，于接近3000美元的位置触及该线。12个月后，它重新回到10000美元以上。又是3倍。
2022年：$BTC 短暂跌破该线至接近16000美元，这是历史上唯一一次周线收盘低于该线。在重新站上该线后的12个月里，$BTC 一路推升至40000美元。从那个底部最终演变出了6倍的涨幅。
现在，$BTC 再次徘徊在该线附近，处于59000美元至61000美元之间。图表上的点呈深蓝色，近乎紫色，这意味着200周移动平均线的月度增长率接近于零。这正是每个周期底部所在的位置：最大恐惧，最小动能。
此前三次触及。三次都在24个月内恢复至新的历史高点，每一次都是如此。
要么这一次在结构上有所不同，比特币打破了14年来一直支撑每个熊市底部的唯一一条线。
要么并没有什么不同，而在这里悄悄买入的人，将成为两年后其他人希望自己当初也成为的人。
图表不会告诉你何时，只告诉你在何处。
紫色线是200周移动平均线。每当比特币触及这条线，周期就会重置。以下是每次触线后12个月内发生的情况。
2015年：$BTC 在接近200美元的位置触及该线。12个月后，它涨至600美元以上。从精确底部上涨了3倍。
2018年：$BTC 在经历84%的回撤后，于接近3000美元的位置触及该线。12个月后，它重新回到10000美元以上。又是3倍。
2022年：$BTC 短暂跌破该线至接近16000美元，这是历史上唯一一次周线收盘低于该线。在重新站上该线后的12个月里，$BTC 一路推升至40000美元。从那个底部最终演变出了6倍的涨幅。
现在，$BTC 再次徘徊在该线附近，处于59000美元至61000美元之间。图表上的点呈深蓝色，近乎紫色，这意味着200周移动平均线的月度增长率接近于零。这正是每个周期底部所在的位置：最大恐惧，最小动能。
此前三次触及。三次都在24个月内恢复至新的历史高点，每一次都是如此。
要么这一次在结构上有所不同，比特币打破了14年来一直支撑每个熊市底部的唯一一条线。
要么并没有什么不同，而在这里悄悄买入的人，将成为两年后其他人希望自己当初也成为的人。
图表不会告诉你何时，只告诉你在何处。
BTC2.53%
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突发 🚨
Visa、Mastercard、Google、BlackRock、Coinbase 以及超过140家其他公司刚刚推出了 Open $USD，这是一种新的稳定币，旨在打破 Circle 和 USDC 背后的整个经济模式。
以下是其机制。所有现有的稳定币发行方，包括 Circle，都保留其储备金产生的利息。这就是整个商业模式。数十亿美元的浮存金存放在国债中，产生的收益直接进入发行方的利润。
Open $USD flips 完全颠覆了这一点。铸造或赎回零费用，无数量上限，几乎所有的储备收入都会与实际分发该代币的合作伙伴公司分享。Stripe、Visa、Coinbase 以及该联盟中的所有其他公司现在都有了直接的经济激励来推动 $OUSD volume，因为他们会因此获得报酬。
市场立即意识到了威胁。Circle 的股价在公告发布后数小时内下跌超过12%，跌至四个月低点。
这不是一个试图靠炒作竞争的加密货币原生稳定币。这是全球经济真正的支付轨道——Visa、Mastercard、BlackRock——认定当前的稳定币模式留下了太多资金未利用，于是建立自己的替代方案来捕获这些资金。
Stripe 已确认 Open USD 将成为其默认稳定币。DoorDash 已加入。Shopify 已加入。Google 已加入。
Tether 和 Circle 刚刚被那些真正移动世界资金的公司发
查看原文Visa、Mastercard、Google、BlackRock、Coinbase 以及超过140家其他公司刚刚推出了 Open $USD，这是一种新的稳定币，旨在打破 Circle 和 USDC 背后的整个经济模式。
以下是其机制。所有现有的稳定币发行方，包括 Circle，都保留其储备金产生的利息。这就是整个商业模式。数十亿美元的浮存金存放在国债中，产生的收益直接进入发行方的利润。
Open $USD flips 完全颠覆了这一点。铸造或赎回零费用，无数量上限，几乎所有的储备收入都会与实际分发该代币的合作伙伴公司分享。Stripe、Visa、Coinbase 以及该联盟中的所有其他公司现在都有了直接的经济激励来推动 $OUSD volume，因为他们会因此获得报酬。
市场立即意识到了威胁。Circle 的股价在公告发布后数小时内下跌超过12%，跌至四个月低点。
这不是一个试图靠炒作竞争的加密货币原生稳定币。这是全球经济真正的支付轨道——Visa、Mastercard、BlackRock——认定当前的稳定币模式留下了太多资金未利用，于是建立自己的替代方案来捕获这些资金。
Stripe 已确认 Open USD 将成为其默认稳定币。DoorDash 已加入。Shopify 已加入。Google 已加入。
Tether 和 Circle 刚刚被那些真正移动世界资金的公司发
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🇯🇵🇮🇳突发：据日经新闻报道，日本和印度正推进直接以日元和卢比结算双边贸易，完全绕开美元。
目前，几乎所有日本-印度贸易路线都要经过美元。日本的一家公司向印度销售商品时，会先把日元兑换成美元，再把美元兑换成卢比，支付两次独立的换汇点差，并在一笔与美国毫无关系的交易中承担美元波动带来的风险。
这一新方案将让两种货币直接相互结算，彻底取消中间货币。
时机并非随机。日本正面临日元接近多几十年来的低点，以及正在从全球资产中抽走“数十亿美元”的套利交易平仓局面。印度则在对抗本币卢比的走弱，同时经常账户赤字扩大到足以让莫迪公开呼吁民众停止购买黄金。两国都在独立地努力降低对美元的依赖，只是从不同角度切入。
这不是金砖国家那种“美元叛乱”。日本是美国的条约盟友，也是美国国债最大的海外持有者。当即便是最亲密的盟友也开始出于成本和速度等纯粹务实的原因，搭建不依赖美元的支付通道时，这个故事就比任何“规避制裁”的标题都更重要。
美元的主导地位正在被一次次的效率决策逐步侵蚀，而不是一次次的地缘政治声明。
查看原文目前，几乎所有日本-印度贸易路线都要经过美元。日本的一家公司向印度销售商品时，会先把日元兑换成美元，再把美元兑换成卢比，支付两次独立的换汇点差，并在一笔与美国毫无关系的交易中承担美元波动带来的风险。
这一新方案将让两种货币直接相互结算，彻底取消中间货币。
时机并非随机。日本正面临日元接近多几十年来的低点，以及正在从全球资产中抽走“数十亿美元”的套利交易平仓局面。印度则在对抗本币卢比的走弱，同时经常账户赤字扩大到足以让莫迪公开呼吁民众停止购买黄金。两国都在独立地努力降低对美元的依赖，只是从不同角度切入。
这不是金砖国家那种“美元叛乱”。日本是美国的条约盟友，也是美国国债最大的海外持有者。当即便是最亲密的盟友也开始出于成本和速度等纯粹务实的原因，搭建不依赖美元的支付通道时，这个故事就比任何“规避制裁”的标题都更重要。
美元的主导地位正在被一次次的效率决策逐步侵蚀，而不是一次次的地缘政治声明。
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🚨ETF资金外流并未放缓，反而在加剧。
6月29日：净流出2.41亿美元。仅比特币就流失了2.49亿美元。以太坊仅以800万美元的流入勉强抵消。
上周：净流出1.428亿美元。上月：净流出1.488亿美元。看这张图，模式很明显：本月每一根红色柱状图都比六月初的更大。
三个月前，同样的图表是绿色的。三个月内净流入1.45亿美元。整个缓冲已经消失，而自那以后流出量只增不减。
加密货币ETF总资产管理规模仍为955亿美元，所以这并非崩溃。而是一场缓慢而稳定的离场，日复一日，连续数周。
机构并没有恐慌。他们只是在悄悄离场。
查看原文6月29日：净流出2.41亿美元。仅比特币就流失了2.49亿美元。以太坊仅以800万美元的流入勉强抵消。
上周：净流出1.428亿美元。上月：净流出1.488亿美元。看这张图，模式很明显：本月每一根红色柱状图都比六月初的更大。
三个月前，同样的图表是绿色的。三个月内净流入1.45亿美元。整个缓冲已经消失，而自那以后流出量只增不减。
加密货币ETF总资产管理规模仍为955亿美元，所以这并非崩溃。而是一场缓慢而稳定的离场，日复一日，连续数周。
机构并没有恐慌。他们只是在悄悄离场。
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🚨🇺🇸摩根大通敦促国会在审议加密市场结构规则时采取强有力的保障措施
大多数人会把这条新闻解读为摩根大通终于拥抱加密货币，而我认为这忽略了帖子中真正发生的事情。
摩根大通真正的目的是在一件特定的事情上争夺控制权，而这件事并不是代币化是否有用。他们已经承认代币化是有用的。他们争夺的是稳定币是否允许支付利息，因为利息才是人们愿意把资金从零利息的支票账户转移到稳定币中的唯一真正理由。
如果取消利息，稳定币就不再与银行账户竞争，而仅仅成为一种更快的资金转移方式——这正是摩根大通想要的结果，也正是戴蒙所说的银行将为此斗争到底的原因。
所以，人们津津乐道的标题——华尔街正在欢迎加密货币进入金融体系——其实是本末倒置。真正发生的是银行正在谈判他们允许加密货币进入的条件，只让它有限地进入，使其无法夺走他们的存款。
查看原文大多数人会把这条新闻解读为摩根大通终于拥抱加密货币，而我认为这忽略了帖子中真正发生的事情。
摩根大通真正的目的是在一件特定的事情上争夺控制权，而这件事并不是代币化是否有用。他们已经承认代币化是有用的。他们争夺的是稳定币是否允许支付利息，因为利息才是人们愿意把资金从零利息的支票账户转移到稳定币中的唯一真正理由。
如果取消利息，稳定币就不再与银行账户竞争，而仅仅成为一种更快的资金转移方式——这正是摩根大通想要的结果，也正是戴蒙所说的银行将为此斗争到底的原因。
所以，人们津津乐道的标题——华尔街正在欢迎加密货币进入金融体系——其实是本末倒置。真正发生的是银行正在谈判他们允许加密货币进入的条件，只让它有限地进入，使其无法夺走他们的存款。
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CryptoBoss1:
请回关 🙏🚨 日元刚刚跌破162.40，创下自1986年以来的最弱水平。完全超出2024年7月干预的低点。
日本已经在4月至5月间花费了11.73万亿日元（合724亿美元）来捍卫160关口。这次防御行动或许只争取了三周时间，随后美元/日元汇率就再次回到该水平。
没有人问为什么干预行动这么快就失败了。问题不在于日本投入不够，而在于干预措施只是治标不治本。真正的驱动因素是美联储与日本央行之间的利率差，而这个差距并没有实质性缩小。
你可以整天抛售储备来买入日元。但如果收益率差距保持宽阔，套利交易资金流会在几周内重新填补空头头寸。这正是这里发生的情况。
Katayama表示"我们随时准备在必要时采取适当行动"。这与4月干预前使用的措辞完全相同。市场现在已经看过一次这出戏。它知道这种防御是有保质期的。
下一次干预只能争取时间，而非扭转趋势。在利率差距收窄之前，162不是底部，而是一个中途站。
日本已经在4月至5月间花费了11.73万亿日元（合724亿美元）来捍卫160关口。这次防御行动或许只争取了三周时间，随后美元/日元汇率就再次回到该水平。
没有人问为什么干预行动这么快就失败了。问题不在于日本投入不够，而在于干预措施只是治标不治本。真正的驱动因素是美联储与日本央行之间的利率差，而这个差距并没有实质性缩小。
你可以整天抛售储备来买入日元。但如果收益率差距保持宽阔，套利交易资金流会在几周内重新填补空头头寸。这正是这里发生的情况。
Katayama表示"我们随时准备在必要时采取适当行动"。这与4月干预前使用的措辞完全相同。市场现在已经看过一次这出戏。它知道这种防御是有保质期的。
下一次干预只能争取时间，而非扭转趋势。在利率差距收窄之前，162不是底部，而是一个中途站。
USDJPY-0.05%
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🚨疯狂：外国投资者在KOSPI上净卖出115500亿亿韩元。散户立即以62500亿亿韩元的买盘吸收。
这是韩国市场历史上散户单日最大买入额。
二比一。散户没有防守指数；他们碾压了卖方。
但没有人问真正的问题：这些散户买家从结构上看是谁？这可不是老太太买三星。韩国拥有亚洲最集中的杠杆式单只股票产品，且与两只股票挂钩：三星和SK海力士。在这个市场，散户抄底买的是杠杆化抄底敞口。
同样的机制本月把一次常规回调变成了连续熔断。杠杆会放大下跌，也会放大反弹时的"抄底"本能，因为这些产品的设计迫使双向再平衡。
所以当你看到"散户吸收了卖盘"时，正确的解读不是信念，而是杠杆散户资金在按自身规律运行——双向过度修正，直到标的物停止波动。
今年外资净卖出约$62B 美元。散户净买入约700亿美元。这不是信念的较量，而是两种不同风险偏好的对赌，其中一边在使用杠杆。
这笔交易没人亏钱，直到亏钱的那一天。而在两只股票占指数45%的市场里，那一天来得又快又猛。
这是韩国市场历史上散户单日最大买入额。
二比一。散户没有防守指数；他们碾压了卖方。
但没有人问真正的问题：这些散户买家从结构上看是谁？这可不是老太太买三星。韩国拥有亚洲最集中的杠杆式单只股票产品，且与两只股票挂钩：三星和SK海力士。在这个市场，散户抄底买的是杠杆化抄底敞口。
同样的机制本月把一次常规回调变成了连续熔断。杠杆会放大下跌，也会放大反弹时的"抄底"本能，因为这些产品的设计迫使双向再平衡。
所以当你看到"散户吸收了卖盘"时，正确的解读不是信念，而是杠杆散户资金在按自身规律运行——双向过度修正，直到标的物停止波动。
今年外资净卖出约$62B 美元。散户净买入约700亿美元。这不是信念的较量，而是两种不同风险偏好的对赌，其中一边在使用杠杆。
这笔交易没人亏钱，直到亏钱的那一天。而在两只股票占指数45%的市场里，那一天来得又快又猛。
SAMSUNG-9.09%
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🚨突发：中国新房价格连续第35个月下跌。
不是笔误。近三年价格持续下跌，没有反弹，没有底部。
价格较2021年高点已下跌约40%。库存仍比衰退前平均水平高出45%。北京、深圳、广州仍在下跌。只有上海坚挺，但也在放缓。
比价格图表更令人担忧的是：北京自身的政策立场被描述为“托而不举”。他们是在管理下跌，而非逆转。
这就是信贷驱动资产缓慢通缩的真实写照。
查看原文不是笔误。近三年价格持续下跌，没有反弹，没有底部。
价格较2021年高点已下跌约40%。库存仍比衰退前平均水平高出45%。北京、深圳、广州仍在下跌。只有上海坚挺，但也在放缓。
比价格图表更令人担忧的是：北京自身的政策立场被描述为“托而不举”。他们是在管理下跌，而非逆转。
这就是信贷驱动资产缓慢通缩的真实写照。
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CryptoBoss1:
请关注我🇬🇧 英国刚刚在其首个完整的加密货币框架内，将稳定币的资本要求减半，从2%降至1%。
这个数字听起来平淡无奇。可它并不只是这样。
更低的资本系数意味着发行方可以把更多储备金投入到能够产生收益的工具中，而不是为了满足监管要求而让这些资金闲置。Tether 的整个商业模式就建立在这种利差之上。
英国有意告诉稳定币发行方：他们的利润率刚刚变得更好了——目的是在 MiCA 和《GENIUS 法案》把其他所有人的主场先行锁死之前，把他们吸引到英国。
这是一种披着“放松管制”外衣的补贴。
这个数字听起来平淡无奇。可它并不只是这样。
更低的资本系数意味着发行方可以把更多储备金投入到能够产生收益的工具中，而不是为了满足监管要求而让这些资金闲置。Tether 的整个商业模式就建立在这种利差之上。
英国有意告诉稳定币发行方：他们的利润率刚刚变得更好了——目的是在 MiCA 和《GENIUS 法案》把其他所有人的主场先行锁死之前，把他们吸引到英国。
这是一种披着“放松管制”外衣的补贴。
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GateUser-06070724:
稳定币在某些方面更好，因此有人会害怕它们。🚨突发新闻：特朗普刚刚确认美国和伊朗将于明天会面，随后数分钟内7600亿美元涌入美国股市。
然而二十分钟后，随着这一动向消退，7000亿美元撤离。
这是自3月以来特朗普关于伊朗的信号第30次影响市场，而此前29次均未达成任何协议。
市场对此心知肚明，但它就是无法停止反应——因为忽视这条头条新闻的基金表现不如那些交易八分钟就离场的基金。
这并非非理性。这是一个伪装成乐观主义的集体行动问题。这种情况将持续发生，直到协议最终达成，或者市场彻底停止相信协议会达成。
查看原文然而二十分钟后，随着这一动向消退，7000亿美元撤离。
这是自3月以来特朗普关于伊朗的信号第30次影响市场，而此前29次均未达成任何协议。
市场对此心知肚明，但它就是无法停止反应——因为忽视这条头条新闻的基金表现不如那些交易八分钟就离场的基金。
这并非非理性。这是一个伪装成乐观主义的集体行动问题。这种情况将持续发生，直到协议最终达成，或者市场彻底停止相信协议会达成。
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