金色财经_

作者：妮妮；来源：X，@nini_incrypto_
2017 年，王煜全在一个公开场合说了一句话：英伟达的市值会超过英特尔。
当时英伟达市值大概只有英特尔的一半。一家做显卡的公司，要超过芯片行业几十年的霸主，当时大家听到了这句话，都以为这人疯了？！
不过，现在的情况大家也都知道了，英伟达现在的市值是英特尔的几十倍。
王煜全是谁？海银资本创始合伙人，研究了二十多年全球科技投资。他投过无线充电公司 Witricity、做出索菲亚的机器人公司 Hanson Robotics，在得到 App 的专栏《全球创新 260 讲》有十几万付费用户。当然，我讲这些并不是说我要造神，我只是想通过一个真正

Bitwise二季度报告显示，加密资产价格走弱但基本面韧性强，机构采用与应用增长显著。要点：一是加密股票与资产强烈分化，前者领涨；二是十大应用近12个月收入达59亿美元，前3名接近10亿美元；三是代币化现实世界资产达到330亿美元；四是预测市场未平仓与交易量创历史新高；五是加密股票与其他资产相关性低，分散风险。

文章解读DOG Mode事件：比特币有两层规则——共识规则和中继策略。默认配置往往成为事实规则。Leonidas提议的DOG Mode通过放宽中继策略、提高最大中继交易量和降低粉尘限额，声称不改共识，但实质是借默认值改变规则。历史上BIP-110试图将策略层规则提升为共识规则，未遂；Satoshi也曾调控非货币数据。当前Knots成网第一，DOG Mode若成真或引发新的客户端竞争与治理博弈，说明比特币治理早已由社区话语权引导，而非单一技术标准。

金色财经报道，7月20日，马斯克在X平台发文表示，SpaceX团队表现出色，下一次Starship（星舰）发射尝试将于本周四进行。

金色财经报道，7月20日，据 《日本经济新闻》 报道，日本大型物流企业AZ-COM丸和控股株式会社计划使用日元稳定币JPYC向合作商户与货车司机支付款项。这是JPYC稳定币首次迎来大规模企业落地应用。值得一提的是，亚马逊日本站是丸和控股的核心大客户之一。

金色财经报道，7月20日，富时中国A50指数期货涨超3%。

金色财经报道，7月20日，澳洲联邦银行（CBA）全球经济与市场研究部门三位成员在一份研究报告中指出，美元/日元本周可能继续维持在162.84的年内高点附近。本周五日本将公布通胀数据，市场关注重点在于该数据。若核心通胀率弱于预期，可能会影响市场对日本央行下次加息时间的预期，这可能导致美元/日元升至年内高点的阻力位。（金十）

金色财经报道，7月20日，花旗将韩国股市评级下调至“中性”，称市场交易环境波动加剧。

金色财经报道，7月20日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工业和信息化部总工程师王卫明表示，上半年，工业和信息化领域创新能力不断增强，深化拓展人工智能+，规模以上制造业企业人工智能技术应用普及率超过30%，人工智能开源大模型全球累计下载量突破100亿次。（证券时报）

金色财经报道，7月20日，中国央行：今日开展3985亿元7天逆回购操作，投标量3985亿元，中标量3985亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2240亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1745亿元。

路透7月20日报道，Humans First带头的抗议在全美至少125地同步，反对AI数据中心无序扩张及对民生的冲击。焦点是电费上涨、水资源挪用与环境污染；部分官员与开发商签保密协议，缺乏公众监督。民调显示仅33%认为利大于弊，14%愿在自家社区建设。该组织提出四点诉求：开发流程公开透明、保护资源与环境、让社区共享高薪工会职位与红利、建立严格问责机制防止承诺失信。

金色财经报道，7月20日，韩国KOSPI指数再度跌超4%。SK海力士和三星电子均跌4.4%。(金十)

查诺斯警告AI基建热潮虽资金涌入创历史纪录，但缺乏经济可验证性，存在严重期限错配。云端巨头的资本效率正系统性下降，未来12–18个月将逼迫策略转向；谷歌、Meta、亚马逊、微软、甲骨文的增量资本回报率已从约40%降至20%，并有下探至10%的风险。他指出牛市定价在于承诺溢价，熊市则以现实折扣定价，目前仍在前者，最快于2026–27年显现摊牌。

比特币在消费者物价指数CPI低于预期后快速反弹，市场对美联储继续紧缩的担忧显著减弱。通胀回落将带动全球流动性复苏，全球广义货币M2增速或已触底，与比特币的周期存在滞后关联。两大风险仍在：中东局势升级推高油价、美元指数突破关键位，若出现则可能延缓牛市。

金色财经：Hyperliquid上智谱（ZHIPU）港股开盘前跳水，约1小时跌至120.7美元，日内继续下挫。7月13日完成1978万股新H股配售，7月17日发布2.8万亿参数开源模型KimiK3，引发对国内大模型竞争格局的担忧，股价当日下跌约28.5%。截至发稿前未见新利空。最大的多头巨鲸以10倍杠杆做多7300份，建仓价174.2美元，清算价78.3美元，浮亏约36.7万美元，回报约-288%。该巨鲸7月6日曾在198.45美元开多，今日在129.6美元继续补仓409.1份。

作者指出，AI数据中心建设存在隐性成本。新墨西哥州园区因环保审批改用Bloom燃料电池供电，容量2.45GW，成本约80亿美元，较原方案高出数十亿美元，且许可阻力持续；威斯康星州的输电成本分摊裁决与额外担保要求，可能让甲骨文再增逾1亿美元年度成本；S&P全球因此将其长期信用评级降至投资级上方仅一档。整体揭示环保、水资源与监管收紧等因素正在打破财务预测，凸显AI基础设施建设的隐性成本。

金色财经报道，7月20日，沪指涨超1%，重回3800点；油服工程、影视院线、CRO、云计算等板块涨幅居前。

金色财经报道，7月20日，瑞穗证券亚太区宏观策略主管维什努·瓦拉坦指出，全球金融市场可能面临“三重打击”。首先，美伊冲突升级正濒临中东爆发战争的边缘。其次，市场对AI估值过热产生担忧，引发AI领域的恐慌情绪。第三，美联储因担心高企且顽固的通胀而采取鹰派立场。考虑到这三重冲击，酷暑般的夏季崩盘威胁不容忽视。

韩国SK集团会长崔泰源在济州论坛表示，明年全球半导体需求将爆发式增长，AI领域需求增幅预计60%-100%，整体增幅至少50%-60%。但新增供应几乎为零，供需缺口可能进一步扩大，全球存储芯片供需近乎混乱。他强调各国政府正通过压力争取芯片供给，存储芯片安全关乎国家利益，韩国未来也可能面临来自他国的压力。