► RWA 持仓正处于行动中

加密货币告诉我们，现货是资产存在的地方，但持仓是交易者真正生活的地方。
#RWA 持仓可能成为本周期加密货币中最重要的行业之一，我认为人们还没有充分估价路径的明显性。
在2026年1月，加密货币持仓在主要交易所的交易量达17000亿亿美元，而现货为72400亿亿美元 → 大约是其4.3倍。
这个 pmf 是高速度层，将在 RWAs 到来后坐落其上。
持仓不需要每一只股票、债券、油桶或金条都完全代币化和可赎回，交易者就可以使用它们。
它们只需要可靠的定价、深厚的抵押品、可对冲的市场，以及两边足够的流量。
持仓之所以更快，是因为它们只实现价格敞口的变现。
BTC 和 ETH 的情况现在正在发生在黄金、白银、石油、外汇、标普、纳斯达克、Mag7 股票、ETF 等宏观资产上。
– 2026年第一季度 RWA 持仓交易量达5247亿美元
– RWA 持仓未平仓合约（OI）23亿美元，24小时交易量33亿美元
– 257个追踪的 RWA 持仓市场
– 已经占链上持仓未平仓合约的约15%，以及24小时持仓交易量的约13%
目前第一个真正的赢家显然是 @HyperliquidX | $hype
– HIP-3 将 @tradexyz 转变为其内部的 RWA 引擎
– 交易量从2025年第四季度的126亿美元增长到2026年第一季度的1308亿美元
– 前30个 HIP-3 交易对中有23个是股票或商品
其他竞争者也在争夺市场份额：
– @OstiumLabs：非加密市场的未平仓合约约97%，$50B 累计交易量，$35M 协议手续费，超过2.6万交易者。保持抵押和结算在链上，通过机构合作伙伴对冲方向性流动。
– @synthetix：旧模型存在资本效率问题，现在从四月开始转向商品，六月转向外汇，WTI 持仓即将推出。
– @GainsNetwork_io：拥有290多种资产，累计交易量超过1330亿美元，涵盖加密货币、外汇、股票、指数、商品。
– @avantisfi：在 Base 上推动 RWA 持仓，30天持仓交易量约58.5亿美元。
– @OfficialApeXdex：推出了带有 Chainlink RWA 数据源的股票持仓。
– @SynFuturesDefi：从黄金持仓开始，扩展到石油、白银、天然气、外汇、指数、代币化股票。
护城河依然如故。
紧密的点差、可靠的预言机、会话感知的定价、不会炸裂用户的清算、愿意坐在那里做市的市场制造者。
这也是为什么 Hyperliquid 目前在抢占市场份额。其他交易所需要跟随需求，而不是看着他们的未平仓合约变得平淡无奇。
像 Pyth、Chainlink、Stork 这样的预言机现在推动低延迟的 RWA 定价。加密交易者已经将持仓作为他们的默认语言。
因此，RWA 持仓不需要从零开始教育市场，它们只是扩展了现有持仓交易者已经可以触及的范围。
最好的例子是周末宏观风险。当 TradFi 关闭时，机构仍然希望做多油或对冲敞口，现在他们可以。
加密中的 RWA 持仓正朝着成为我们与 TradFi 之间桥梁的方向发展。