刚刚一直在关注科技股的回调，说实话，这里面有值得注意的地方。3月的走弱为AI和科技股创造了一些有趣的切入点，而我们现在在4月也看到了同样的模式。市场被中东紧张局势和其他噪音吓到了，但下面的基本面呢？依然扎实。

真正推动事情的原因是：盈利和利率。两者目前都在支撑股票。看看资本开支——今年AI超大规模云服务商正将大约 $530 billion 投入基础设施，相比之下去年是 $400 billion。Taiwan Semi 已经把他们2026年的指引上调到了 52-56 billion。那种承诺不会因为某个坏消息日就消失。

华尔街也在兴奋，因为盈利增长正在到处扩散。我们预计到 2026 年，16个Zacks行业中有15个实现同比EPS扩张。科技板块的Q1盈利指引在几周前从 18% 跳升到 24%。市场也预计美联储会在2026年下半年再次降息。当你把这些与AI不间断的支出周期结合起来，就会得到一个局面：长期投资者抄底反而是有道理的。

让我分解两只在回调时值得考虑的股票：

ServiceNow 跌了将近50%，较1月的高点——是的，这听起来很残酷，但请听我说。公司基本上把自己定位为“推动企业再造的AI控制塔”。他们在1月加深了与OpenAI的合作，并正在扩大与Anthropic的合作，以便把Claude更深度地整合到他们的平台中。软件会被AI打乱节奏？当然。但ServiceNow并不是在对抗——他们正在把它整合进去。

数据非常疯狂。他们在2025年的收入达到 13.28 billion，比他们2021年的总额还翻了一倍多。Q4出现了 244 笔，净新增合同价值超过 $1 million，同比上涨 40%。GAAP口径的盈利增长了 22%，从2021年的每股 0.23 增至 1.67。公司预计 2026 年收入增长 20%，2027 年为 18%；调整后盈利分别扩张 18% 和 20%。CEO Bill McDermott刚刚自己也买入了 $3 million 美元的股份，他表示“没有比这更好的入场点”。这只股票自上市以来已经是大盘科技板块的三倍表现；而即便在下跌50%之后，从平均价格目标来看，从这里还有 70% 的上涨空间。

还有 Celestica——一个在幕后发挥关键作用的强者，负责为AI数据中心构建真正的基础设施。从11月高点回撤大约25%，考虑到他们正在做的事情，这一点很有意思。他们在2025年的收入增长 29% 至 12.39 billion，并且他们在 2021 年到 2025 年之间的收入实现了翻倍以上。调整后盈利去年增长了 56%，GAAP口径EPS增长了90%以上。

CLS 正在加大资本投资，计划在 2026 年投入 $1 billion，因为对AI数据中心技术的需求持续增强。他们预计 2026 年收入增长 37%，2027 年为 39%，潜在达到 23.66 billion。调整后盈利预计分别增长 46% 和 43%。这家公司在五年里累计涨幅大约 3,000%，而更广泛的科技板块只有 100%。即便在最近的回调之后，它的交易价格也比高点低 50%，对应 30.0X 的预期市盈率（forward earnings）；券商建议也明显偏向“强力买入”（Strong Buy）。

在我看来，当你看到AI公司拿出这种资本开支承诺、盈利增长在整个经济中铺开、并且可能迎来降息时，逢低买入回调中的股票机会是说得通的。这些回调不过是针对结构性顺风的一点噪音。不管是 NOW 还是 CLS，真正的问题并不在于它们会不会反弹——而在于你在等待的过程中，正在放弃多少潜在的上行空间。