#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds 发行更多永久优先证券的策略正逐渐成为应对宏观不确定性延长、利率升高以及金融条件收紧的有意措施。企业和金融机构不再处于可以轻松滚动低成本债务的环境中,也不愿在估值低迷时稀释股权。永久优先股处于这一困境的中间地带,提供长期资本而不必让发行人面临短期再融资风险或立即的股东稀释。
从本质上讲,这一策略反映了从不计成本的增长向资产负债表保值的转变。随着政策利率持续较高且宽松时机仍依赖数据,发行人更重视稳定性和灵活性而非短期优化。永久优先股提供的资本没有到期日,这消除了偿还压力,允许管理层专注于运营而非不断再融资。在信用市场风险突然重新定价的时期,这一点尤为重要。
从资本结构角度来看,发行永久优先股有助于增强股权缓冲,而无需发行普通股。许多此类工具被监管机构和评级机构视为混合资本,改善杠杆比率和资本充足率。这对于银行、保险公司和系统重要性机构尤为重要,因为它们的监管资本要求严格,资产负债表的外观也很关键。即使是企业,混合工具也能通过减少对高级债务的依赖来支持信用评级,从而降低整体融资风险。
推动这一策略的另一个关键因素是投资者需求。在传统债券收益有限、股票波动风险较大的环境中,追求收益的投资者越来越青睐永久优先股,因为它们提供更高的收益率和优先于普通股的权益。发行人意识到这一需求,并策略性地利用它,在投资者对收益