比特币矿业股上涨，行业转向人工智能基础设施建设

比特币挖矿股的交易格局发生了巨大变化，主要矿业公司在数字资产市场走强和投资者对其人工智能项目日益热衷的推动下取得了进展。Marathon Digital Holdings（纳斯达克：MARA）上涨7.97%，至21.13美元，Riot Platforms（纳斯达克：RIOT）上涨11.21%，至22.28美元，CleanSpark（纳斯达克：CLSK）上涨9.09%，至21.30美元，在近期交易中部分股票曾录得两位数的涨幅。这一反弹反映出市场重新关注矿业公司的核心商业经济学以及它们作为AI经济基础设施提供者的新角色。

挖矿股现已超越企业比特币持仓

在本轮市场周期中，比特币挖矿股与传统企业国债之间的差异变得愈发明显。像MicroStrategy和Metaplanet这样的大型企业合计持有超过100万枚比特币——占总供应量的5%以上——但其股价估值却大幅收缩，有些甚至接近其实际比特币持仓的价值。这一收缩标志着一个关键转折点：当这些企业国债停滞不前时，挖矿公司却迅速崛起。Marathon Digital在六个月内上涨了61%，Riot Platforms上涨了231%，Hive Digital上涨了369%，而WGMI Mining ETF自九月以来的表现大约比比特币涨幅高出75%。

这种差异凸显了市场对数字资产价值创造方式的根本转变。历史上，像Marathon这样的挖矿股曾引领比特币的重大上涨，其近期的突破表明市场对其独立于纯现货价格上涨之外的盈利能力重新充满信心。这种超越表现表明，投资者越来越重视挖矿操作的运营复杂性和资本效率，而不仅仅是将其视为比特币的杠杆代理。

从能源运营商到AI基础设施巨头：战略转型

比特币挖矿公司正通过积极进入人工智能和高性能计算（HPC）领域，重塑其商业模式。包括Core Scientific、Bitdeer Technologies、IREN、Hut 8、Cipher Mining和TeraWulf在内的领先企业的股价都出现了大幅上涨，市场认可这一转型的战略价值。CleanSpark正是这一转变的典范，宣布进军AI和HPC基础设施，旨在将公司打造为能够利用其庞大能源和数据设施的技术领导者。Canaan也采取了类似措施，启动了卡尔加里试点项目，将闲置的天然气资源转化为比特币挖矿和HPC应用的电力。

这一演变不仅仅是多元化，更反映出行业正作为数字经济中AI驱动的基础力量的定位。挖矿企业在这一转型中具有天然优势，包括与能源供应商的既有关系、在电力优化方面的成熟经验，以及现有的大规模数据中心基础设施。市场对这一战略转变的热情通过多家矿业运营商的持续股价上涨得以体现。

市场波动与价格动态考验行业韧性

过去几周，数字资产市场的剧烈波动考验了矿业公司的信心。比特币在十月初曾达到超过126,000美元的峰值，随后大幅下跌，截至2026年一月底的市场数据显示，近期价格约为87,280美元。早期的调整被归因于地缘政治紧张局势和更广泛的市场重新定价，10月10日发生的10亿美元清算事件与中美贸易摩擦升级有关。

尽管如此，比特币挖矿股表现出相对于整体市场的韧性。投资者在价格压力下仍持续关注挖矿股，反映出对行业向AI基础设施提供商转型的信心。这种对比表明，市场正在积极区分简单的商品价格暴露和具有运营复杂性的能源与计算基础设施的价值。未来几个季度，比特币挖矿股的走势可能将取决于行业在推动AI和HPC项目方面的成功执行，以及比特币价格的稳定。挖矿股表现与现货比特币价格的近期分离，显示出投资者对数字资产挖矿生态系统中不同价值主张的理解正在逐步成熟。