XPL的行情走势，我觉得可以这样看——短期在盘整，中期会有解锁的压力，但长期的想象空间取决于生态能否真正落地。整个节奏上，"先抑后扬"的概率更大，关键要看解锁的消化程度和生态的推进速度。

**现在的基本面是什么样的？**

代币价格目前在0.146美元左右，这比9月的历史高点1.68美元已经跌了约91%。市值大概在3.02亿美元。供应端看，总量100亿枚，流通的只有18亿，其中73%的代币还在交易所里，这意味着短期的抛压风险还是挺高的。

技术形态上，日线图呈现圆弧底的形状，关键支撑位在0.115美元，上方的阻力位分别是0.18美元（这是50日均线）和0.33美元（前期颈线）。一旦站稳50日均线，反转信号会更强；但如果跌破支撑位，还要防范再探低位的风险。

**为什么还有人看好它？**

稳定币这个赛道本身就有机会。到2026年，稳定币的供给规模或许会达到4200亿美元的量级，XPL专注于稳定币支付，应用场景相对明确。从技术角度，PlasmaBFT的高TPS、EVM兼容性、USDT转账零费用这些都是不错的卖点。历史上TVL曾经达到过56亿美元，背后还有Tether和Peter Thiel这样的机构背书，说明产品本身有认可度。

代币模型设计上，40%的代币用于生态激励，通胀率从5%逐年递减到3%，这个释放节奏相对平滑，不会造成太突兀的供给冲击。

**但风险也不小。**

最大的问题是解锁。今年7月28号，会有25亿枚代币解锁，这占了总量的四分之一。如果生态的增速跟不上供给的增加，抛压可能会很恐怖。另外，稳定币这个赛道的监管风向在变紧，而XPL过度依赖Tether的生态，一旦政策有变动，影响会很直接。

竞争方面也得正视——TRON、Solana这些在稳定币支付领域已经有了先发优势，XPL想要弯道超车，得在差异化的落地上加速。

**走势怎么看？**

短期3个月内，基本会在0.11到0.18美元这个区间里反复震荡筑底。如果能站稳0.18，可以向0.25挺进；但一旦跌破0.11，可能还要探到0.09。

中期来看，7月的解锁会是主导因素。那一波抛压过后，或许会有20-40%的回调。但如果TVL和链上交易量增长能够同步跟上，到年底有机会回升到0.2到0.4的区间。

长期的天花板，说实话，还是由生态的真实落地决定。如果稳定币支付场景真的爆发，监管也相对友好，有可能冲到0.5到1.0美元；反之，就得做好在0.1到0.3区间低位徘徊的心理准备。

**个人的操作思路：**

短期的话，可以考虑在0.12到0.14美元分批轻仓建仓，止损设在0.10，目标看0.18到0.25，进出要快；中期要在解锁前后主动减仓避险，等抛压释放、生态数据有改善的信号再布局；长期的话，就得持续关注TVL的变化、USDT在链上的实际转账量，还有监管部门的政策动向，这些才是判断真伪的关键指标。