我们是否正在见证一个新的degen周期的形成？

昨天比特币的抛售引发了更广泛的市场调整，出乎许多人的意料。值得注意的是：虽然大多数山寨币回吐了本周的全部涨幅，但在不同资产类别的反应中出现了明显的分歧。

核心基础设施资产和AI隐私代币表现出相对的韧性。其他一切都没有那么幸运。昨天的市场结构基本上归结为几个关键动态：

一、宏观图景——比特币的普遍疲软在大部分市场中蔓延。二、关于InfoFi叙事的情绪转变似乎加快了下行速度。当叙事驱动的板块遇到逆风时，损害会迅速蔓延。

价值保持和崩溃之间的这种分歧很重要。它告诉我们关于当前信念真正集中在哪里，以及哪些代币具有真正的持久力，哪些只是借势而上的。