比特币似乎在复制杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）几十年前记录的市场周期框架。这位开创性日内交易者关于价格运动的永恒观察揭示了三个截然不同的阶段，至今仍支配着资产的交易方式。

首先是积累阶段——这是有信息的资金在市场整体保持冷淡或悲观时悄然建立仓位的时期。聪明的钱在暗中操作，没有头条新闻，只是在低迷水平进行有条不紊的买入。大众沉睡，不知道正在发生什么。

然后是突破阶段。价格以信心突破盘整区间。但这里有一个心理上的转折点：即使比特币突破更高，怀疑情绪依然存在。大多数交易者仍持怀疑态度，认为这又是一次假突破。这种价格行为与情绪之间的脱节，正是推动下一阶段的动力。

最后是垂直阶段——信心发生转变。怀疑者投降，FOMO（害怕错过）情绪升起，动能迅速加速。最初的静默积累转变为明显的，有时甚至是戏剧性的上涨。

这种模式不断重复，因为人类心理没有改变。恐惧推动底部，怀疑延迟顶部，贪婪完成周期。比特币当前的价格走势表明，我们可能正在见证这个框架的哪个章节正在上演。