人工智能的清算：迈克尔·布瑞为何全押英伟达和帕兰蒂尔

曾预言2008房市崩盘的男人再次出现，这次带来可怕的预言——他正押注人工智能热潮将会崩溃。 迈克尔·布瑞（Michael Burry）以洞察他人所忽视的事物而闻名。他对房市的空头操作不仅让他变得富有，也使他成为逆向投资的象征。如今，他将同样的怀疑态度转向人工智能股票。

上个月，布瑞公开了他的最新观点：英伟达（Nvidia）和Palantir Technologies这两家公司，市值合计已接近$5 万亿，正走向崩盘。他用大约$10 百万的看跌期权来支持自己的信念——如果这些股票如他预期般下跌，这笔押注可能膨胀到超过$1 十亿。

泡沫蓝图

关于布瑞，有一点要说明：他并不认为AI本质上就是坏的。他的论点更为精准。市场已经远离现实。 他将此类比于互联网泡沫时期，但带有不同的角度——他称之为“数据传输泡沫”，而非技术泡沫。这一机制与他曾经的房市押注类似：大量资金涌入赢家，估值过高，财务造假掩盖了潜在的弱点。

布瑞对英伟达的担忧集中在某些具体问题上：该公司主要客户(甲骨文（Oracle）、Meta等)，都受到英伟达自身融资交易的支撑。根据布瑞的说法，这类似于安然（Enron）利用财务工程支持供应商购买其产品的做法。如果支持这些采购的公司开始陷入困境，连锁反应将直接冲击英伟达的收入。他的目标价？到2027年，英伟达股价将从目前的$110 水平大约下跌37%，至$190 左右。

至于Palantir，布瑞看到的问题则是：过度依赖政府合同和高管薪酬，导致财务压力。他预计到2027年每股价格将从$200 左右降至$50 。他还认为，IBM的竞争压力为其增加了另一层风险。

怀疑者的反击

不出所料，市场目前还未完全接受——还在等待。Palantir的CEO亚历克斯·卡普（Alex Karp）在CNBC上用直白的语言驳斥了布瑞，而英伟达则以正式声明回应，强调其财务诚信和业务实力。这两家公司都有理由奋力反击；它们的股价变动也在整个AI生态系统中产生连锁反应。

此外，还要考虑布瑞近期的表现。2023年1月，他发出“卖出”信号，随后硅谷银行倒闭——但标准普尔500指数却上涨了大约70%。他也承认了这个失误。在社交媒体上，批评者笑称他预测了过去两次衰退中的20次。时间点的问题是真实存在的：对趋势判断正确，但时间把握错误，对于任何投资者来说都是缓慢的死亡。

简化资产管理（Simplify Asset Management）的首席策略师迈克尔·格林（Michael Green）直言不讳：布瑞的历史弱点在于“太早”。“问题不是这会不会结束，”格林指出，“而是结束得有多快。”

新闻简报策略与影响力的增长

布瑞关闭了他的对冲基金，推出了Cassandra Unchained，这是一个在Substack上的付费新闻简报。拥有171,000名付费订阅者，年费$379 ，他正将自己的逆向观点转变为直达投资者的模式。相比之下，这比每年收费超过$1,000的高端金融新闻简报要便宜得多，使他的押注规模和分析变得更为平易近人。

他的追随者——尤其是在Reddit的Burryology论坛——会详细分析他的每一个动作。有些人视他为现代的“卡桑德拉”预警末日；另一些人则认为他是在追逐过去的辉煌。

如果他正确会怎样？

如果布瑞的观点成真，其影响将远远超出两只股票。英伟达和Palantir的合计市值$5 万亿，代表了人工智能驱动的市场增长的重要部分。一场重大调整可能重塑资金在该行业的流向，暴露出较弱的商业模式和不可持续的增长叙事。

真正的考验将在2027年到来。在此之前，市场将持续波动、争论激烈，而迈克尔·布瑞会继续做他最擅长的事——让所有人对市场周期的现状感到深度不安。